Amper es una de esas compañías cuya historia pesa casi tanto como sus números. Durante años fue sinónimo de dilución, reestructuraciones y promesas incumplidas. Hoy, sin embargo, el relato es distinto. No porque el camino esté terminado, sino porque por primera vez en mucho tiempo hay una dirección clara y reconocible.
La empresa ha optado por concentrarse en áreas con barreras de entrada y demanda estructural: defensa, comunicaciones críticas y soluciones tecnológicas ligadas a energía e industria. Sectores poco vistosos para el gran público, pero atractivos desde un punto de vista estratégico. El problema, como casi siempre en Amper, no es el qué, sino el cómo y el cuándo.
Desde el plano operativo, la mejora es tangible. La cartera de pedidos aporta mayor visibilidad y el discurso corporativo ha ganado coherencia. Ya no se trata de sobrevivir, sino de crecer de forma ordenada. Aun así, el negocio sigue necesitando volumen para diluir costes y estabilizar márgenes, y ese equilibrio todavía es frágil.
En bolsa, esa fragilidad se traduce en volatilidad. Amper continúa reaccionando de forma exagerada a cualquier noticia relevante: contratos, ampliaciones de capital o movimientos accionariales. El mercado sigue recordando su pasado y exige pruebas constantes de que esta vez el giro es real. No hay crédito por adelantado.
A nivel financiero, la compañía camina por una línea estrecha. El crecimiento requiere inversión y la inversión, en demasiadas ocasiones, implica dilución. Este es el principal freno bursátil: no tanto el negocio en sí, sino el miedo a que el accionista vuelva a pagar el precio del crecimiento. Mientras esa percepción no cambie, la cotización tendrá dificultades para consolidar una tendencia sostenida.
En términos de valoración, Amper no parece exigente si se analizan las expectativas de crecimiento a medio plazo. El problema es que esas expectativas aún no están totalmente reflejadas en los márgenes ni en la generación de caja. El mercado, prudente, opta por mantenerla en un rango de desconfianza controlada.
En definitiva, Amper es una historia que ha aprendido de sus errores, pero que aún debe demostrarlo en bolsa. Interesante, sí. Prometedora, quizá. Confirmada, todavía no.