11Mon.·

Q3 results sehen positiv aus

$NRGV (-3,09 %) hat Zahlen veröffentlich. Verlust/Aktie sank von 0,18 auf 0,16 USD. Der Umsatz ggü Vorjahresquartal ist dafür um 2.676,7%!!! gestiegen auf 33,3 Mio.

Dazu noch 1,8 GW mit EU Green Energy Sign Framework. Deal Pipeline schaut gut aus. Bin hier auf langfristige Sicht sehr optimistisch.

Wie sehen das die Experten?

@Tenbagger2024
@EpsEra

1 Kommentar

Keineui@Keineui

11Mon.

GPT sagt folgendes dazu:

Der Bericht zeichnet ein sehr dynamisches und überwiegend positives Bild. Das Unternehmen befindet sich offensichtlich in einer entscheidenden Transformations- und Wachstumsphase.
Chancen
Auf Basis des Berichts sehe ich vor allem folgende große Chancen für Energy Vault:
Strategischer Wandel zu wiederkehrenden Umsätzen: Der wichtigste Punkt ist die Einführung und der Ausbau der „Asset Vault“-Strategie. Damit wandelt sich Energy Vault von einem reinen Projektentwickler und Technologieverkäufer zu einem „Build, Own, Operate“-Unternehmen. Dies schafft langfristige, planbare und hochmargige Einnahmequellen (Tolling-Modelle) anstatt einmaliger Verkaufserlöse. Solche wiederkehrenden Umsätze werden von Investoren in der Regel deutlich höher bewertet. Die Finanzierung über 300 Millionen Dollar durch OIC für dieses Modell ist eine starke Validierung dieser Strategie durch den Kapitalmarkt.
Starkes Wachstum & Auftragsbestand: Ein Auftragsbestand (Backlog) von 920 Millionen US-Dollar, der sich seit Jahresbeginn mehr als verdoppelt hat, ist ein extrem starkes Signal für die Marktakzeptanz der Technologie und Dienstleistungen. Das Umsatzwachstum im Vergleich zum Vorjahr (27x) ist beeindruckend, auch wenn es von einer niedrigen Basis kommt. Dies zeigt, dass das Unternehmen nun in der Lage ist, Projekte in signifikantem Umfang umzusetzen und zu monetarisieren.
Verbesserte Profitabilität und Cash-Position: Obwohl das Unternehmen noch Verluste schreibt, hat sich der bereinigte EBITDA-Verlust um 59 % verringert. Noch wichtiger ist die Prognose, den Cash-Bestand bis zum Jahresende auf 75-100 Millionen US-Dollar zu erhöhen. In einer Zeit, in der viele Wachstumsunternehmen Cash verbrennen, ist die Fähigkeit, den Cash-Bestand zu erhöhen, ein Zeichen für operatives Geschick und finanzielle Disziplin.
Expansion in neue Märkte und Segmente: Die Vereinbarung mit EU Green Energy öffnet den europäischen Markt in großem Stil (1,8 GWh). Die Kooperation mit Crusoe zur Energieversorgung von KI-Rechenzentren ist strategisch brillant, da sie Energy Vault direkt an einen der am schnellsten wachsenden Sektoren der Weltwirtschaft koppelt, der einen enormen Energiebedarf hat.
Risiken
Trotz der positiven Entwicklung gibt es naturgemäß auch Risiken:
Execution Risk (Umsetzungsrisiko): Ein großer Auftragsbestand ist eine Chance, aber auch eine Verpflichtung. Energy Vault muss nun beweisen, dass es diese Vielzahl an Projekten in unterschiedlichen Regionen pünktlich, im Budget und in der versprochenen Qualität realisieren kann. Das „Own & Operate“-Modell erhöht die operative Komplexität zusätzlich. Jede Verzögerung oder Kostenüberschreitung könnte die Margen belasten.
Profitabilität und Cashflow: Das Unternehmen schreibt auf GAAP-Basis weiterhin einen erheblichen Nettoverlust (26,8 Mio. USD im Quartal). Während die Cash-Prognose positiv ist, bleibt das Geschäft extrem kapitalintensiv. Die Abhängigkeit von externen Finanzierungen wie der kürzlich in Anspruch genommenen Kreditfazilität (YA II PN) zeigt, dass Liquidität weiterhin ein zentrales Thema ist.
Marktabhängigkeit und regulatorische Unsicherheiten: Der Erfolg von Energiespeicherprojekten hängt stark von den Strommarktpreisen, der Volatilität im Netz und staatlichen Förderungen (wie dem US-amerikanischen Investment Tax Credit, ITC) ab. Eine Änderung dieser Rahmenbedingungen könnte die Wirtschaftlichkeit zukünftiger Projekte beeinflussen. Die Anmerkung, dass ein Projekt in Albanien noch von der "endgültigen legislativen Genehmigung" abhängt, ist ein gutes Beispiel für dieses Risiko.
Wettbewerbsdruck: Der Markt für Energiespeicherlösungen wächst rasant und zieht viele Wettbewerber an. Energy Vault muss seine technologischen und operativen Vorteile kontinuierlich verteidigen und ausbauen, um seine Margen halten zu können.
Prognose für eine faire Bewertung
Eine präzise Bewertung ist komplex und sollte stets von einem qualifizierten Finanzberater durchgeführt werden. Ich kann Ihnen jedoch eine Methodik aufzeigen, wie der Markt auf Basis dieses Berichts zu einer Bewertung kommen könnte.
Die entscheidende Kennzahl, die das Unternehmen selbst in den Vordergrund stellt, ist das langfristige, wiederkehrende bereinigte EBITDA aus dem „Asset Vault“. Der Bericht gibt hier eine klare Prognose:
100-150 Millionen US-Dollar wiederkehrendes bereinigtes EBITDA bis Ende 2029 allein aus dem ersten Fonds.
Das ist der Ankerpunkt für eine zukunftsgerichtete Bewertung. Anstatt das Unternehmen nur auf Basis seiner aktuellen (negativen) Ergebnisse zu bewerten, wird der Markt versuchen, diesen zukünftigen Ertragsstrom zu bewerten.
Ein hypothetisches Bewertungsmodell könnte so aussehen:
Annahme des zukünftigen EBITDA: Nehmen wir den Mittelwert der Prognose für 2029, also 125 Millionen US-Dollar.
Anwendung eines Multiplikators: Nun kommt der entscheidende Schritt. Welchen Multiplikator wendet man auf dieses zukünftige EBITDA an? Da sich Energy Vault zu einem Unternehmen mit stabilen, vertraglich gesicherten, wiederkehrenden Einnahmen (ähnlich einem Infrastrukturbetreiber oder Versorger) entwickelt, sind hier höhere Multiplikatoren gerechtfertigt als bei einem reinen Projektentwickler. Ein Multiplikator im Bereich von 10x bis 15x auf das EBITDA ist für ein wachstumsstarkes Unternehmen in diesem Sektor eine plausible Annahme.
Berechnung des zukünftigen Unternehmenswerts (Enterprise Value):
Unteres Ende: 125 Mio. USD * 10 = 1,25 Milliarden USD
Oberes Ende: 125 Mio. USD * 15 = 1,875 Milliarden USD Dies wäre der geschätzte Unternehmenswert im Jahr 2029.
Diskontierung auf den heutigen Wert: Ein Wert im Jahr 2029 ist nicht dasselbe wie ein Wert heute. Wir müssen diesen zukünftigen Wert auf heute abzinsen (diskontieren), um den heutigen fairen Wert zu ermitteln. Bei einem Wachstumsunternehmen mit entsprechenden Risiken wäre ein Diskontierungszinssatz von beispielsweise 12 % angemessen. Über einen Zeitraum von 4 Jahren (von Ende 2025 bis Ende 2029) ergibt sich:
Heutiger Wert (unteres Ende): 1,25 Mrd. USD / (1,12)^4 ≈ 794 Millionen USD
Heutiger Wert (oberes Ende): 1,875 Mrd. USD / (1,12)^4 ≈ 1,19 Milliarden USD
Anpassung um Nettoverschuldung: Dieser berechnete Wert ist der Unternehmenswert (Enterprise Value). Um zum Wert für die Aktionäre (Marktkapitalisierung) zu kommen, müssten wir die Nettoverschuldung abziehen. Laut Bilanz belaufen sich die Schulden (kurz- und langfristig) auf ca. 60,2 Mio. USD und der Cash-Bestand auf 61,9 Mio. USD. Das Unternehmen hat also praktisch keine Nettoverschuldung. Daher entspricht der Unternehmenswert in diesem Fall ungefähr der Marktkapitalisierung.

Zusammenfassende Prognose zur Bewertung
Basierend allein auf der prognostizierten Ertragskraft des „Asset Vault Fund 1“ könnte eine faire Marktkapitalisierung für Energy Vault heute im Bereich von ca. 800 Millionen bis 1,2 Milliarden US-Dollar liegen.

Wichtige Vorbehalte:
Dieses Modell ist stark vereinfacht und hängt von der Annahme ab, dass das Unternehmen seine Ziele für 2029 auch wirklich erreicht.
Es bewertet nur den ersten „Asset Vault“ Fonds. Zukünftige Fonds oder Einnahmen aus dem traditionellen Projektgeschäft sind hier nicht eingepreist und stellen zusätzliches Aufwärtspotenzial dar.
Der Markt bewertet immer eine Mischung aus der aktuellen Realität (noch Verluste) und der zukünftigen Hoffnung. Eine Investition in Energy Vault ist zum jetzigen Zeitpunkt also eine klare Wette auf die erfolgreiche Umsetzung der „Own & Operate“-Strategie.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Bericht ein Unternehmen zeigt, das die richtigen strategischen Weichen stellt. Wenn das Management die angekündigten Projekte erfolgreich umsetzt und die Profitabilität weiter verbessert, besteht erhebliches Bewertungspotenzial. Das Hauptrisiko ist und bleibt die operative Umsetzung in den kommenden Jahren.

Wäre also ein Upside von 33% Stand heute. Finde ich plausibel

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