Bei 94 % Bruttomarge bleibe ich investiert.
Die Quartalszahlen von Krystal Biotech waren stark und übertrafen die Erwartungen. Trotzdem fiel die Aktie nach der Veröffentlichung, weil Anleger offenbar stärker auf Margen, die weitere Wachstumsdynamik und die Pipeline schauen als auf das Quartal allein. [de.investing.com]
Die wichtigsten Punkte
✅ Umsatz und Gewinn über Erwartungen
- Umsatz: 127,3 Mio. USD (+30 % YoY)
- Verwässertes EPS: 2,05 USD (Erwartung: 1,84 USD)
- Damit wurden sowohl Umsatz- als auch Gewinnschätzungen übertroffen. [de.investing.com]
✅ VYJUVEK bleibt der Wachstumsmotor
- VYJUVEK erzielte 127,3 Mio. USD Quartalsumsatz.
- Seit Markteinführung wurden bereits rund 1,1 Mrd. USD kumulierter Umsatz erreicht.
- Internationale Expansion in Europa und Japan trägt zunehmend zum Wachstum bei. [de.investing.com]
✅ Extrem starke Bilanz
- 1,2 Mrd. USD Cash und Wertpapieranlagen
- Neues Aktienrückkaufprogramm über 400 Mio. USD für die nächsten zwei Jahre. [de.investing.com]
Warum fällt die Aktie trotzdem?
⚠️ Margendruck
- Bruttomarge sank von 96 % auf 94 %.
- Internationale Verkäufe sind aktuell weniger profitabel als die US-Umsätze. [de.investing.com]
⚠️ Gewinn unter Vorjahr
- EPS lag zwar über den Erwartungen, aber unter dem Vorjahreswert von 2,66 USD.
- Auch das Nettoergebnis sank von 79,4 Mio. USD auf 63,1 Mio. USD. [de.investing.com]
⚠️ Abhängigkeit von einem Produkt
- VYJUVEK ist weiterhin der dominante Umsatztreiber.
- Anleger wollen Beweise sehen, dass die Pipeline weitere Blockbuster hervorbringen kann. [de.investing.com]
Ausblick
Mehrere Pipeline-Katalysatoren stehen bevor:
- KB111 (Hailey-Hailey-Krankheit): Daten noch 2026
- KB803 (okuläre DEB): Ergebnisse 2027
- KB407 (Mukoviszidose): Zwischendaten 2027
- KB801 (neurotrophe Keratopathie): Ergebnisse 2027
- Weitere Programme in Onkologie und seltenen Erkrankungen laufen ebenfalls weiter. [de.investing.com]
Juan's Einschätzung 🎯
Bullisch:
- 30 % Umsatzwachstum
- Riesige Cash-Position
- Bruttomarge weiterhin außergewöhnlich hoch
- Aktienrückkaufprogramm
- Mehrere potenzielle Kurstreiber in der Pipeline [de.investing.com]
Risiken:
- Hohe Abhängigkeit von VYJUVEK
- Margenrückgang
- Verzögerungen bei Studien könnten die Bewertung belasten [de.investing.com]
Mein Gesamteindruck: Der Bericht wirkt fundamental stark bis sehr stark. Der Kursrückgang scheint eher eine Reaktion auf Erwartungen und den leichten Margendruck zu sein als auf eine Verschlechterung des Kerngeschäfts. Für mich als langfristig orientierten Investor bleibt die Pipeline in den nächsten 12 bis 18 Monaten der entscheidende Faktor.
