Hallo meine Lieben,
zum Wochenanfang habe ich euch ein spannendes Unternehmen aus Israel herausgesucht.
Hier befinden wir uns in einem Bereich, welcher durch KI an Bedeutung gewinnt, und den E-Commerce Händlern immer mehr Verluste zufügt.
Deshalb handelt es sich hier vielleicht um ein Unternehmen, welches einige Investoren noch gar nicht so auf dem Schirm haben, oder gerade erst entdecken.
Wie ist hier eure Meinung, und seht ihr in dem Investment Case Potential?
KI verändert den E-Commerce – und macht Betrug gefährlicher
Künstliche Intelligenz eröffnet dem E-Commerce enorme Chancen – gleichzeitig wird sie aber auch von Betrügern genutzt. KI macht Phishing, Identitätsdiebstahl, gefälschte Accounts und automatisierte Betrugsversuche schneller, professioneller und schwerer erkennbar.
Je stärker der Onlinehandel wächst und je mehr Transaktionen digital abgewickelt werden, desto größer wird deshalb die Bedeutung von Identity, Fraud Prevention und Risk Intelligence.
Genau hier setzt Riskified an: Das Unternehmen nutzt künstliche Intelligenz, Machine Learning und einen riesigen Datenbestand, um zwischen einem echten Kunden und einem betrügerischen Verhalten zu unterscheiden.
Der spannende Investment Case: Je mehr digitale Transaktionen Riskified verarbeitet, desto mehr Daten entstehen – und desto besser können die Modelle werden. Aus diesem Daten-Flywheel könnte langfristig ein echter Burggraben im digitalen Handel entstehen.
Riskified Ltd ist ein in Israel ansässiges Unternehmen, das in der Softwarebranche tätig ist. Das Unternehmen bietet die E-Commerce-Risikomanagement-Plattform „Riskfield“ an, die seinen Kunden Sicherheitslösungen bereitstellt. Die Plattform nutzt maschinelles Lernen, wodurch Kosteneinsparungen erzielt werden und gleichzeitig die Transaktionssicherheit gewährleistet wird. Die Plattform des Unternehmens analysiert Hunderte von Datenpunkten pro Transaktion, um Entscheidungen in Echtzeit zu treffen. Dies ermöglicht es Händlern, mehr legitime Bestellungen zu genehmigen und gleichzeitig Betrug und Missbrauch von Richtlinien zu minimieren. Durch die Identifizierung der Personen hinter Online-Interaktionen ermöglicht die Technologie den Händlern, reibungslose Kundenerlebnisse zu bieten, unabhängig davon, wie schnell das Geschäft wächst. Das Unternehmen nutzt ein Netzwerk historischer Transaktionsdaten – über eine Milliarde historischer Transaktionen und 400 Millionen einzigartige Verbraucherprofile –, um sein Modell kontinuierlich an sich verändernde Betrugsmuster anzupassen.
🛡️ Was macht Riskified eigentlich?
Riskified ist eine KI-/Datenplattform für E-Commerce-Risiken. Der entscheidende Punkt: Riskified versucht nicht nur, Kreditkartenbetrug beim Checkout zu erkennen, sondern begleitet die gesamte Customer Journey:
Login → Checkout → Zahlung → Bestellung → Retouren/Claims → Chargebacks
Dafür gibt es u. a. Account Secure, Chargeback Guarantee/Adaptive Checkout, Policy Protect und Dispute Resolve.
https://ir.riskified.com/static-files/fdb936a4-5f62-4235-8cdf-191c1447075d
Das eigentlich Spannende: der Daten-Flywheel
Hier sehe ich den möglichen Burggraben.
Riskified hat inzwischen:
- 5+ Mrd. historische E-Commerce-Transaktionen
1,1 Mrd.+ individuelle Konsumenten im Netzwerk- Kunden/Konsumenten in 170+ Ländern
- rund 750 Mrd. USD kumuliertes GMV seit Gründung verarbeitet
- aktuell etwa 163 Mrd. USD GMV auf LTM-Basis.
Investor Presentation August 2026
🧠 Warum dieser Datenbestand wertvoll ist
Das ist für mich der wichtigste Punkt.
Riskified betrachtet nicht einfach:
„Ist diese Kreditkarte betrügerisch?“
Sondern versucht, die Identität und das Verhalten hinter einer Transaktion zu verstehen.
Dabei fließen beispielsweise Verhaltens-, Geräte-, Transaktions- und historische Daten zusammen. Die Plattform verfügt laut Unternehmen über Milliarden von Datenpunkten aus ihrem Merchant Network und kombiniert Machine Learning, Identity Resolution, Behavioral Analytics und inzwischen Agentic Intelligence.
Das ist wesentlich interessanter als eine reine Regel-/Blacklist-Fraud-Software.
🔥 Der stärkste Teil des Moats ist der Daten-Netzwerkeffekt
Ein neuer Wettbewerber kann theoretisch eine bessere KI bauen.
Was er nicht einfach kaufen kann, ist:
5+ Milliarden historische Transaktionen + 1,1 Mrd. Konsumenten + 170 Länder + jahrzehntelang aufgebaute Händlerdaten.
Das ist der Punkt, den ich bei Riskified besonders interessant finde.
Die Präsentation zeigt sogar konkrete Vergleichstests, bei denen Riskified bei ausgewählten Händlern niedrigere Chargeback-Raten bzw. höhere Approval Rates als Wettbewerber erzielte. Allerdings stammen diese Tests aus 2022/23 und sollten deshalb nicht als aktueller unabhängiger Beweis verstanden werden.
🤖 Und jetzt wird es für 2036 besonders interessant
Riskified entwickelt sich vom Fraud-Detector zur AI Risk Intelligence Platform.
Das Unternehmen erweitert die Plattform über den klassischen Checkout hinaus:
Fraud
→ Account Takeover
→ Payment
→ Policy Abuse
→ Returns
→ Chargebacks
→ Identity Intelligence
→ Agentic Commerce
Und 2026 kam mit ARIA – AI Risk Analyst eine neue KI-Komponente hinzu.
Das könnte langfristig wichtig werden, weil sich E-Commerce durch AI Agents / Agentic Commerce verändert.
Wenn künftig nicht mehr nur Menschen einkaufen, sondern KI-Agenten Einkäufe durchführen, wird die Frage
„Wer oder was steht hinter dieser Transaktion und ist sie vertrauenswürdig?“
noch wichtiger.
Riskified adressiert genau dieses Problem.
Die Präsentation nennt agentic commerce und AI-driven shopping environments ausdrücklich als zukünftige Wachstumsfelder.
📈 Und die operative Entwicklung passt dazu
Das gefällt mir ebenfalls:
Q2 2026:
Umsatz: 98,7 Mio. USD
+22 % YoY
Das war laut Unternehmen das stärkste Umsatzwachstum seit mehr als vier Jahren.
Gleichzeitig stieg Adjusted EBITDA auf rund 3,9 Mio. USD, +84 % YoY. Die operativen Kosten sanken von 47 % auf 42 % des Umsatzes.
Noch interessanter:
Riskified hat die 2026er Umsatz-Guidance auf 400–410 Mio. USD und Adjusted EBITDA auf 33–39 Mio. USD angehoben.
Das passt sehr gut zu dem Bild aus meiner unten aufgeführten MarketScreener-Tabelle:
Umsatz wächst → Kosten skalieren langsamer → Margen steigen → FCF steigt.
⚠️ Was mich trotzdem vorsichtig macht
Der Burggraben ist nicht kostenlos.
Die wichtigsten Risiken sehe ich bei:
Wettbewerb – Fraud Prevention ist ein attraktiver Markt.
Große Kunden haben Verhandlungsmacht.
Merchant Concentration kann problematisch sein.
KI-Wettbewerb – große Payment-/Cloud-/Commerce-Plattformen können eigene Lösungen entwickeln.
False Positives sind kritisch: Ein legitimer Kunde, der abgelehnt wird, kostet Umsatz.
Datenschutz/Regulierung werden mit zunehmender Nutzung von Identitätsdaten wichtiger. Die Präsentation nennt Datenschutz, AI-Regulierung und Datensicherheit ausdrücklich als Risiken.
🎯 Meine Einordnung für das Depot 2036
Ich würde Riskified momentan ungefähr so einordnen:
Riskified = 🛡️ „Daten-Burggraben + KI + E-Commerce-Infrastruktur“
Und das ist für mich spannender als ein gewöhnliches SaaS-Unternehmen.
Der eigentliche Investment Case lautet nicht:
„Riskified wächst mit E-Commerce.“
Sondern eher:
„Je mehr E-Commerce-Transaktionen Riskified sieht, desto wertvoller wird sein Daten- und Identitätsnetzwerk – und desto mehr kann das Unternehmen seine Plattform vom Fraud-Tool zur zentralen Risk-Intelligence-Schicht des digitalen Handels ausbauen.“
Das ist ein echter Burggraben-Ansatz.
⭐ Mein Score für das Depot-2036-Denken
Technologie: 9/10
Datenvorteil: 9/10
Netzwerkeffekt: 9/10
Wachstumsmarkt: 9/10
Burggraben:
8/10
Profitabilität heute: 6/10
2036-Potenzial:
8,5/10
Und besonders interessant finde ich die Kombination aus Burggraben + Turnaround: MarketScreener erwartet bei Riskified gleichzeitig steigenden Umsatz, steigende Margen und einen starken FCF-Anstieg. Das macht die Aktie für mich zu einer „Frühphase des operativen Leverage“-Story und nicht einfach zu einem bereits ausgereiften Softwarewert.
Führende E-Commerce-Marken vertrauen Riskified, um jeden Schritt der Customer Journey abzusichern – vom Login über den Checkout bis hin zu Rückerstattungen und Retouren.
E-Commerce hat viele komplizierte Problemstellen
+231 Mrd. $ an weltweiten Einnahmen durch fälschliche Ablehnungen gehen verloren *1
+56 Mrd. $ an weltweiten betrügerischen E-Commerce-Bestellungen*2
+77 Mrd. $ Verluste durch Rücksendebetrug in den USA*3
*1 Daten Insights Umsatz im globalen E-Commerce, der 2026 durch falsche Ablehnungen verloren geht
*2 Juniper Research Die Kosten des globalen CNP-Betrugs 2025
*3 NRF Verluste durch Rücksendebetrug in den USA 2025
Je mehr Transaktionen Riskified verarbeitet, desto mehr Daten sammelt das Netzwerk. Je größer der Datenbestand, desto besser können die Modelle werden – und je besser die Modelle funktionieren, desto attraktiver wird die Plattform für weitere Händler.
Für mich macht Riskified deshalb vor allem eines interessant: Das Unternehmen sitzt an einer Schnittstelle, die durch E-Commerce, KI und die zunehmende Digitalisierung von Identität und Bezahlvorgängen langfristig immer wichtiger werden könnte.
Riskified: Truist hebt Kursziel wegen Wachstumsaussichten auf 9 US-Dollar an
28.09.2026
Kernaussage: Truist Securities hebt das Kursziel für Riskified von 7,50 USD auf 9,00 USD an und bleibt bei Buy, weil Wachstum, Neukunden und operative Verbesserungen stärker ausfallen als erwartet.
📌 Wichtigste Punkte
- Starke Kursentwicklung: Riskified ist seit Q2 um 50 % gestiegen, während Nasdaq und IGV nur 2–3 % zulegten. Aktie aktuell bei 7,85 USD, nahe dem 52‑Wochen-Hoch von 8,17 USD. +105 % in sechs Monaten.
- Begründung für das höhere Kursziel:
- Beschleunigte Wachstumsdynamik
- Neukundengewinn in mehreren Endmärkten
- Starke Positionierung im Bereich E‑Commerce‑Betrugsprävention und Risk Intelligence
- Produkte wie Muse und Instinct treiben Nutzung und Umsatz
Fundamentale Ergebnisse Q2 2026:
- Bereinigtes EPS: 0,02 USD (im Rahmen der Erwartungen)
- Umsatz: 98,7 Mio. USD (über Erwartung von 89,18 Mio. USD)
- Umsatzwachstum: 22 % YoY, stärkste Rate seit 4 Jahren
- Mehrfachprodukt-Nutzung steigt
- Jahresprognose angehoben:
- Umsatz: 400–410 Mio. ILS
- Adjusted EBITDA: 33–39 Mio. USD
Weitere Analystenreaktionen:
- DA Davidson: Kursziel 6 → 7,5 USD, Rating Buy
- Goldman Sachs: Kursziel 4,75 → 5,50 USD, Rating Sell (Begründung: Neukundenwachstum + Effekte durch Sportereignisse)
Bewertung: Truist sieht die Aktie trotz Rallye weiterhin unterbewertet. InvestingPro bestätigt laut Fair-Value-Modell eine Unterbewertung.
🎯 Takeaway für dich
Riskified zeigt klar verbesserte operative Kennzahlen, starkes Umsatzwachstum und steigende Kundenaktivität. Mehrere Analysten heben Kursziele an, Truist sogar deutlich. Trotz der starken Performance wird die Aktie von einigen Häusern weiterhin als unterbewertet eingestuft
Geografische Umsatzverteilung:
2025 (USD)
United States 187 Mio.
Europe, The Middle East and Africa 102 Mio.
Asia-Pacific 33,99 Mio.
Americas 21,84 Mio.
🎯 Mein Fazit für Riskified
Das Entscheidende ist nicht der Umsatz, sondern die operative Hebelwirkung.
Umsatz:
344,6 → 495,7 Mio. USD
➡️ solides Wachstum von rund 44 % 🚀
EBITDA:
26,72 → 71,08 Mio. USD
➡️ mehr als Verdopplung (+166 %) 🚀
EBIT:
-34,04 → +32,68 Mio. USD
➡️ aus einem deutlichen Verlust wird ein klar profitables Unternehmen.
FCF:
33,07 → 72,0 Mio. USD
➡️ mehr als Verdopplung. 🚀
EBIT-Marge 📈 +16,47 PP
Damit sieht Riskified in dieser Prognose vor allem nach einer Profitabilitäts-/Margenstory mit wachsendem Cashflow aus – und weniger nach einer reinen Umsatzwachstumsstory.
Wenn Riskified die prognostizierte Skalierung tatsächlich erreicht, könnte der operative Gewinn wesentlich schneller wachsen als der Umsatz.
🔎 Was fällt sofort auf?
FCF Yield:
7,08 % → 4,86 % → 6,62 % → 8,18 %
➡️ 2028 wäre die Bewertung auf FCF-Basis wieder deutlich attraktiver.
KGV:
2025 und 2026 sind wegen des negativen Gewinns nicht sinnvoll positiv interpretierbar. Erst ab 2027 wird Riskified profitabel: 90,3x → 35,0x.
PEG:
2025 2,8x, 2026 2,2x, anschließend 0x laut MarketScreener. Das sollte man bei Riskified allerdings vorsichtig interpretieren, weil der Übergang von Verlust zu Gewinn die PEG-Berechnung stark verzerrt.
Mein Blick auf die Bewertung: Der interessante Punkt ist für mich weniger das aktuelle KGV, sondern die Kombination aus steigendem FCF + stark steigender Profitabilität. Wenn die MarketScreener-Prognosen eintreffen, wird Riskified ab 2027/28 fundamental wesentlich besser bewertbar.
Hier gilt nach dem rasanten Sprung, nicht hinterher zu springen. Und schön auf die nächste Korrektur zu warten.
02.10.2026, 21:59:50 •
Lang & Schwarz (EUR)
6,850 EUR