ETH-Spot-ETF: Kommt er oder kommt er nicht?

Zwei Monate nach Launch der Bitcoin-Spot-ETFs drehen sich die Diskussionen nun zunehmend um die Frage, ob auch die ETH-Spot-ETFs Mitte Mai, wenn die Deadline der ersten Anträge abläuft, genehmigt werden.

Bloombergs ETF-Analyst Eric Balchunas taxiert die Wahrscheinlichkeit einer Zulassung aktuell auf 35%. Ihm bereitet vor allem Sorgen, dass die US-Börsenaufsicht SEC sich bisher kaum geregt hat und die Antragsteller keine angepassten Unterlagen einreichen, so wie es noch im Antragsprozess der Bitcoin-ETFs regelmäßig der Fall gewesen war.

Auch auf dem dezentralen Prognosemarkt Polymarket preisen die Marktteilnehmer die Wahrscheinlichkeit einer Genehmigung im Mai auf 31% ein.

Die Optimisten sehen in der vermeintlichen Verzögerung der Prozesse keine Überraschung.

Schließlich sei damals ja auch der Großteil der Antragsarbeit geleistet worden, auf der die Antragsteller heute für den ETH-ETF aufbauen können.

Außerdem wären da immer noch BlackRocks fast blütenweiße Weste mit einer Quote von 576 genehmigten ETFs bei 577 Anträgen sowie der im letzten Jahr genehmigte ETH-Futures-ETF, der es der SEC gemäß des letztjährigen GBTC-Urteils sehr schwer machen sollte, den Spot-ETF abzulehnen.

Zur Erinnerung: Im vergangenen Jahr wurde die Entscheidung der SEC, Grayscale die Umwandlung ihres Bitcoin-Trusts ($GBTC) in einen Spot-ETF zu verweigern, vor Gericht als unrechtmäßig eingestuft. Das Urteil hat dabei maßgeblich zur endgültigen Genehmigung der Bitcoin-Spot-ETFs beigetragen.

Interessante Beobachtung: Trotz des zunehmenden Pessimismus um eine Genehmigung des ETH-ETFs und auch trotz der starken Inflows in die BTC-ETFs konnte Ether Bitcoin in den letzten Wochen outperformen.

Ein Zeichen dafür, dass einige Markteilnehmer doch mit einer Genehmigung im Mai rechnen?

Meine Einschätzung: Mich persönlich überzeugen die vorgebrachten Gründe, warum ein ETF nicht genehmigt werden sollte, bisher nicht wirklich. Meiner Meinung nach ist ETH damit aktuell eher mispriced.

Das Gute ist: Sollten die Pessimisten Recht behalten, sollte die Downside für den generellen Markt, der andernfalls kurzfristig stark negativ auf ein solches Urteil reagieren würde, etwas schwächer ausfallen.

Spätestens am 23.05. wissen wir mehr.

Wie schätzt ihr die Chancen für eine Genehmigung im Mai ein?

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Disclaimer: not financial advice.

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Quellen:

Einschätzung Eric Balchunas: https://twitter.com/EricBalchunas/status/1767204301372297274

Polymarket ETH-ETF Markt: https://polymarket.com/event/ethereum-etf-approved-by-may-31?tid=1710242441834