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Nicht nur mit Techwerten lässt sich ein Vermögen aufbauen. Doch dass mit der Kri-Kri Aktie ausgerechnet ein Joghurthersteller zum Tenbagger wurde, hat wohl niemand erwartet. Ist das Potential nun ausgereizt oder bietet sich aufgrund der niedrigen Bewertung (KGV 12) erneut eine Gelegenheit?
Operative Entwicklung
Kri-Kri ist ein führender Joghurt- und Eishersteller.
Aufgrund des Gesundheits- und Wellnesstrends nimmt die Nachfrage nach griechischem Joghurt in allen europäischen Märkten laufend zu.
Daher expandiert das Familienunternehmen bereits seit vielen Jahren mit einer zweistelligen Wachstumsrate.
Da der Konzern seine Produktionskapazitäten bis zum Jahr 2027 verdoppelt, ist auch in den kommenden Jahren von einer Fortsetzung des Trends auszugehen.
Trotz der hohen Investitionen erwirtschaftet Kri-Kri eine EBIT-Marge von ca. 15 %. Die Eigenkapitalrendite erreicht sogar einen Wert von 30 %.
Weitere Argumente für die Kri-Kri Aktie sind die schuldenfreie Bilanz und die Perspektive auf deutlich höhere Dividendenausschüttungen.
Die Ertragskraft einzelner Jahre wird durch den volatilen Milchpreisverlauf allerdings immer wieder nach oben (Übergewinne) oder unten (Untergewinne) verzerrt.
Einschätzung zur Bewertung
Anleger können Phasen hoher Milchpreise (mit entsprechend niedrigen Gewinnen) nutzen, um antizyklisch einzusteigen oder eine bestehende Position aufzustocken.
Denn selbst wenn sich der Milchpreis auf einem dauerhaft hohen Niveau einpendeln sollte, kann Kri-Kri die erhöhten Kosten mit etwas zeitlicher Verzögerung an die Kunden weitergeben und so zu einer auskömmlichen Marge zurückkehren.
Wahrscheinlicher ist aber, dass der Milchpreis irgendwann wieder sinkt und dann zu einem außerordentlich guten Jahr mit entsprechenden Übergewinnen führt.
Mit einer jährlich Renditeerwartung im deutlich zweistelligen Prozentbereich und einem KGV von lediglich 12,6 (2025e) erscheint die Kri-Kri Aktie weiterhin attraktiv bewertet.
Persönliches Vorgehen
Aus meiner Sicht ist Kri-Kri ein großartiges Unternehmen, das im Rahmen einer Buy-and-Hold Anlage langfristig bei Wachstum und Wertsteigerung begleitet werden sollte.
Allerdings ist das Wertpapier nicht für jeden Anleger geeignet.
Wer bei der Geldanlage nichts falsch machen möchte, bleibt lieber bei ETFs und Blue Chip Titeln. Wer dagegen möglichst viel Vermögen aufbauen möchte, kann sich die Kri-Kri Aktie genauer anschauen.
Risiken bestehen insbesondere in Milchpreisschwankungen sowie einem zunehmenden Wettbewerbsdruck. So plant etwa der Konkurrent FAGE, Ende 2027 ein neues Werk in den Niederlanden zu eröffnen.
Dazu kommt die Gefahr eines Image-Skandals (Rückruf), der sich dämpfend auf die Nachfrage auswirken würde.
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