Die erste Änderung betrifft Photonics. Das war bisher ein einzelnes Thema im DIBS-Board. Ab sofort unterscheide ich zwischen:
• Photonics: Hardware & Transmission
• Photonics: Materials & Enablement
Der Grund: Beide Bereiche profitieren zwar vom gleichen Infrastruktur-Trend, befinden sich aber an unterschiedlichen Stellen der Wertschöpfungskette.
Noch wichtiger ist jedoch eine zweite Änderung: Das DIBS-Board zeigt nicht mehr nur, wo ich technologische Engpässe sehe. Es zeigt jetzt zusätzlich, wie ich unterschiedliche Unternehmen innerhalb eines Engpasses einordne.
Dafür habe ich das Exposure Spectrum ergänzt:
🏛️ Etabliert
⚡ Im Durchbruch
🧪 Spekulativ
Im Kern geht es dabei um Inflection Points (grob übersetzt: Wendepunkte). Mich interessiert nicht nur, wo ein Engpass entsteht. Mich interessiert vor allem der Moment, in dem eine Technologie (z. B. Digital AI) an ihre Infrastruktur-Grenzen stößt und ein kritischer Infrastruktur-Baustein (z. B. HBM) plötzlich unverzichtbar wird.
Der Technology Inflection Point kommt oft zuerst. Sichtbar wird er häufig erst dann, wenn Unternehmen neu bewertet werden, es also nachfolgend zu einem Unternehmens-Inflection-Point kommt, dem Business Inflection Point.
Ein aktuelles Beispiel ist $DELL (-9,45 %). Jahrelang wurde das Unternehmen von vielen Analysten als klassischer Hardware-Anbieter betrachtet. Mit dem Ausbau der KI-Infrastruktur hat sich die Rolle des Unternehmens verändert. Dell liefert heute einen wichtigen Teil der physischen Infrastruktur hinter modernen AI-Clusters und Rechenzentren. Plötzlich entstehen neue Wachstumsraten, neue Erwartungen und neue Bewertungen. Genau das ist für mich ein Inflection Point.
Mich interessiert daher weniger der Markt selbst als der Moment, in dem ein Infrastruktur-Engpass plötzlich neue Gewinner hervorbringt.
Ein Beispiel aus dem Bereich Photonics:
🏛️ Coherent
⚡ Lumentum
🧪 Sivers Semiconductor
Alle drei adressieren denselben Engpass. Gleichzeitig unterscheiden sich Risiko, Reifegrad und Monetarisierung erheblich.
Wichtig: Das Exposure Spectrum ist keine vollständige Marktübersicht. Es enthält ausschließlich Unternehmen, die ich selbst im eigenen Depot halte. Deshalb fehlen bewusst viele bekannte Namen. SpaceX wäre beispielsweise ein naheliegender Kandidat im Bereich Launch Infrastructure. Da ich die Aktie nicht halte (und nie halten werde), taucht sie auch nicht im Board auf.
Das DIBS-Board bleibt damit mein Steuerungs-Cockpit für technologische Engpässe. Neu hinzugekommen ist eine zweite Frage: Nicht nur „Wo liegt der Engpass?“, sondern auch: Wer ist bereits etabliert? Wer befindet sich im Durchbruch? Und wer könnte erst noch davor stehen?
