$BATS (+1,09 %) hat sein half year trading Update veröffentlicht. HY1 ist etwas langweilig, da die neuen Produkte GLO HILO und VUSE Ultra erst im HY2 in den breiten Markt eingeführt werden.

Velo Plus performt sehr stark, während VUSE gezwungen durch die schwere Marktlage sich noch nicht stabilisieren konnte.

• Umsatzwachstum: Der Umsatz liegt leicht über der vorherigen Prognose, mit einem erwarteten Wachstum von 1-2 % für das Gesamtjahr, was ein bereinigtes Betriebsergebniswachstum von 1,5-2,5 % unterstützt.

• USA: Rückkehr zu Umsatz- und Gewinnwachstum im ersten Halbjahr und im Gesamtjahr, getrieben durch starke Leistungen im Tabakgeschäft (Combustibles) und hervorragende Ergebnisse von Velo Plus.

• Neue Kategorien: Niedriges einstelliges Umsatzwachstum im ersten Halbjahr, mit Beschleunigung auf mittleres einstelliges Wachstum im Gesamtjahr, angetrieben durch Innovationen in Schlüsselmärkten ab Mitte des Jahres. Velo zeigt starkes globales Wachstum, während illegale Vapour-Produkte in den USA und Kanada die Leistung beeinträchtigen.

• Regionen: Starke Leistung in AME (Afrika, Mittlerer Osten, Europa); APMEA (Asien-Pazifik) leidet unter Steuererhöhungen und regulatorischen Herausforderungen in Bangladesch und Australien.

• Cashflow und Kapitalallokation: Starke Cash-Generierung mit einer Cashflow-Umwandlungsrate von über 90 %. Ziel ist eine Reduzierung der Verschuldung auf 2,0-2,5x bereinigtes Nettovermögen/EBITDA bis Ende 2026. Dividendenpolitik bleibt progressiv, Aktienrückkäufe werden auf 1,1 Mrd. GBP in 2025 erhöht.

• Strategischer Fokus: Qualitätswachstum durch Investitionen in profitabelste Märkte, gestützt durch die teilweise Monetarisierung des ITC-Anteils für mehr finanzielle Flexibilität.

• Ausblick 2026: Zuversicht, das mittelfristige Ziel von 3-5 % Umsatzwachstum und 4-6 % bereinigtes Betriebsergebniswachstum zu erreichen.

Produktkategorien:

1. Combustibles: Rückkehr zum Wachstum in den USA, stabile Marktanteile trotz rückläufiger Branchenvolumen (-9 %). Starke Leistung von Marken wie Natural American Spirit und Lucky Strike.

2. Velo (Modern Oral): Starkes Wachstum mit Marktanteilsgewinnen (+550 bps in den USA auf 11,9 % und dreistelligem Umsatzwachstum). Führende Position in AME, besonders in Skandinavien, Großbritannien und Polen.

3. glo (Heated Tobacco): Herausforderndes Umfeld in Japan, aber ermutigende Ergebnisse von glo Hilo in Serbien. Geplante Einführung in Schlüsselmärkten ab dem zweiten Halbjahr.

4. Vuse (Vapour): weiterhin globale Führung, aber Rückgänge durch illegale Produkte in den USA und Kanada. Einführung von Vuse Ultra soll die Leistung im zweiten Halbjahr verbessern.

Technische Prognose für 2025:

• Globales Tabakindustrievolumen: Rückgang um ca. 2 %.

• Umsatzwachstum: 1-2 % (H1 und Gesamtjahr, zu konstanten Wechselkursen).

• Neues Kategorienwachstum: Niedrig einstellige im ersten Halbjahr, mittel einstellige im Gesamtjahr.

• Bereinigtes Betriebsergebniswachstum: 1,5-2,5 %, mit einer H2-Gewichtung.

• Wechselkurseffekte: Transaktionaler Gegenwind von ca. 1,5 %, translationaler Gegenwind von ca. 4 %.

• Nettofinanzierungskosten: Ca. 1,8 Mrd. GBP.

• Investitionsausgaben: Ca. 650 Mio. GBP.