Der Blackstone Secured Lending Fund (NYSE:BXSL) veröffentlichte am 25. Februar 2026 seine Ergebnisse für das vierte Quartal 2025. Der Netto-Anlageertrag lag bei 0,80 US-Dollar je Aktie und übertraf damit die Analystenerwartungen, bedeutete aber einen Rückgang gegenüber den Vorquartalen. Die Business Development Company kündigte ein neues Aktienrückkaufprogramm im Umfang von 250 Millionen US-Dollar an und hielt die Quartalsdividende bei 0,77 US-Dollar je Aktie aufrecht. Diese ist zu 104 % durch den Gewinn gedeckt.
Quartalsleistungs-Highlights
Die Präsentation der Geschäftsergebnisse des Unternehmens wies für das vierte Quartal eine annualisierte Rendite auf den Nettoanlageertrag von 11,8 % aus. Der absolute Nettoanlageertrag je Aktie sank jedoch gegenüber 0,82 US-Dollar im dritten Quartal und 0,84 US-Dollar im Vorjahresquartal. Der Nettogewinn belief sich auf insgesamt 126 Millionen US-Dollar bzw. 0,55 US-Dollar je Aktie, verglichen mit 0,57 US-Dollar je Aktie im Vorquartal und 0,75 US-Dollar je Aktie im vierten Quartal 2024.
Portfolioqualität und -zusammensetzung
Das Anlageportfolio von BXSL wies robuste Kreditfundamentaldaten auf, wobei das Unternehmen seine defensive Positionierung durch vorrangig besicherte Kredite unterstrich. Die Anlagen des Portfolios im beizulegenden Zeitwert von 14,2 Milliarden US-Dollar verteilten sich auf 316 Portfoliounternehmen, wobei 97,6 % auf erstrangige, vorrangig besicherte Schuldtitel entfielen.
Die notleidenden Kredite machten lediglich 0,6 % des Portfolios zu Anschaffungskosten aus, was auf eine sorgfältige Kreditauswahl und -überwachung hinweist. Die gewichtete durchschnittliche Beleihungsquote stieg von 46,0 % im Vorjahr auf 50,5 %, während das durchschnittliche EBITDA der Portfoliounternehmen im vierten Quartal 2024 von 198 Millionen US-Dollar auf 219 Millionen US-Dollar wuchs.
Der Fonds nahm im Quartal 13 neue Portfoliounternehmen mit einem durchschnittlichen Investitionsvolumen von 38 Millionen US-Dollar auf. Die neuen Investitionen erzielten eine gewichtete Durchschnittsrendite von 8,9 %, die unter der Rendite von 9,9 % vollständig verkaufter oder zurückgezahlter Anlagen lag und somit zur Gesamtrendite des Portfolios beitrug.
Strategischer Fokus und Zukunftsausblick:
Das Management hob im Rahmen der Telefonkonferenz zu den Geschäftszahlen strategische Investitionen in die Bereiche Künstliche Intelligenz und Infrastruktur hervor und verwies auf den Zugang zu über 40 Milliarden US-Dollar an verfügbaren Mitteln über die breitere Blackstone-Plattform. Die Fokussierung des Unternehmens auf diese Wachstumsbranchen positioniert das Portfolio für potenzielle Wertsteigerungen, wobei die Präsentation jedoch die anhaltende Marktvolatilität und den makroökonomischen Druck anerkannte.
Marktpositionierung und Bewertung:
Mit einem Aktienkurs von rund 24 US-Dollar und einem Nettoinventarwert (NAV) von 26,92 US-Dollar liegt BXSL mit einem Abschlag von 11 % auf den Buchwert im Vergleich zu historischen Kursentwicklungen und ähnlichen Bewertungen im Bereich der Business Development Companies günstig. Das neu genehmigte Aktienrückkaufprogramm im Umfang von 250 Millionen US-Dollar – entsprechend etwa 4 % der aktuellen Marktkapitalisierung – signalisiert das Vertrauen des Managements in den inneren Wert des Portfolios.
Quelle bei investing.com