2Wo.·

Dividende erhalten

12% Ist-Dividende auf den aktuellen Kurs. Wollte es nur mal erwähnen... 😉

Ich weiß - ich bin zusammen mit zwei anderen Leuten der Einzige der hier investiert ist. Und ja, ich weiß, dass eine Dividende nicht fix ist. 😅

15.10

Ses Sa FDR

Dividende über 0,25 € für x1000 erhalten

250,00 €

12 Kommentare

Epi@Epi

2Wo.

-27% YTD auf den aktuellen Kurs. Wollte es nur mal erwähnen... 😉

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NichtRelevant@NichtRelevant

2Wo.

@Epi Ja, ich weiß. Ist gerade nicht die Kursrakete (naja, vielleicht eine vom Kurs abgekommene Rakete, die Richtung Boden fliegt), war aber auch schon mal anders. Ich persönlich glaube an die Firma - alleine die Luxemburg'sche Staatsbeteiligung sichert für mich die Existenz (Auch die Beteiligung am IRIS2-Projekt der Europäischen Union).

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Harry@FunHarry

2Wo.

@Epi 2,65% plus kursgewinn

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Donkey Diktator@DonkeyInvestor

2Wo.

@Epi Spielverderber

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Epi@Epi

2Wo.

@DonkeyInvestor Selber!

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Donkey Diktator@DonkeyInvestor

2Wo.

@Epi Spiegel

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Epi@Epi

2Wo.

@DonkeyInvestor Mist! Hast du mich wieder dran gekriegt! 😤

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Raketentoni@Raketentoni

2Wo.

Ich stell Dir das mal hier rein, nicht in D :) Vielleicht für den ein oder anderen Interessant, was die Agenten so schreiben:

SES finde ich interessanter, als der Kursverlauf vermuten lässt. Aber für uns ist das im Moment kein sauberer Dividendenwert trotz zweistelliger Dividendenrendite, sondern eher ein Turnaround-/Deleveraging-Case mit Space-Infrastruktur-Option.

Der Kurs ist aus mehreren Gründen so stark gefallen:

- Der klassische TV-/Media-Satellitenmarkt schrumpft strukturell. 2024 fiel Media bei SES bereits um 5,3 %. Das ist das alte Kerngeschäft und der Markt bewertet diesen Teil zunehmend wie ein Ex-Growth-Geschäft. SES
- 2025 wurde Intelsat für rund 2,6 Mrd. USD übernommen. Damit ist SES zwar deutlich größer und strategisch stärker geworden, hat aber auch die Verschuldung massiv hochgezogen. Ende 2025 lag der bereinigte Net Debt bei rund 6,0 Mrd. €, Net Leverage bei 3,9x. SES
- Im H1 2026 stieg der Leverage sogar auf 4,4x. Gleichzeitig war der adjusted Free Cashflow –130 Mio. €. Das ist für einen Dividendenwert ein Warnsignal. SEC
- Am 30. Juli kam dann der konkrete Schock: Q2-Umsatz 755 Mio. € statt erwarteter 794 Mio. €, worauf die Aktie zeitweise über 17 % fiel. Management sprach von verschobenen Verträgen und hielt die Jahresprognose trotzdem aufrecht. Euronext
- Zusätzlich gab es technische Probleme bei den frühen O3b-mPOWER-Satelliten: Die ersten sechs haben geringere Lebensdauer und Kapazität als ursprünglich erwartet. SES
- Und darüber hängt natürlich Starlink als Wettbewerbsdruck.

Ein kleiner Teil des ganz jüngsten Kursrückgangs ist allerdings trivial: SES ging am 13. Oktober ex Dividende, und zwar um 0,25 € je Aktie. Bei einem Kurs um 4 € ist das schon ein sichtbarer Abschlag.

Hat SES Zukunft?

Ja, definitiv.
Die eigentliche Frage ist nicht, ob SES überlebt, sondern ob die Transformation genug Rendite bringt, um Schulden und hohe Investitionen zu rechtfertigen.
Das Zukunftsgeschäft sieht wesentlich besser aus als das alte TV-Geschäft.
H1 2026 wurden 1,2 Mrd. € neue Verträge und Verlängerungen abgeschlossen, der Backlog liegt bei 6,4 Mrd. €. Wachstum kommt besonders aus Aviation, Government & Defense und Multi-Orbit-Konnektivität.

Besonders interessant:
O3b mPOWER ist jetzt komplett. Satelliten 11–13 wurden am 13. September erfolgreich gestartet. Das nimmt einen wichtigen Execution-Risikopunkt heraus. SES
SES baut zusätzlich meoSphere, eine neue MEO-Generation für ungefähr 2030. Außerdem ist SES zentral bei IRIS² eingebunden und positioniert sich damit direkt im europäischen Sovereign-Space-Bereich.

Government/Defense läuft ebenfalls stark. In H1 2026 kamen u. a. Aufträge von der US Space Force hinzu.

Und dann gibt es einen sehr großen Joker:
SES könnte aus der Freigabe von Upper C-Band-Spektrum in den USA rund 5,6 Mrd. USD Brutto-Incentive-Zahlungen erhalten, wenn die Freigabe bis 2030/31 entsprechend umgesetzt wird. Das könnte die Verschuldung massiv reduzieren.

Das ist für mich einer der interessantesten Bestandteile der ganzen SES-Story.

Und jetzt die Dividende --> Hier wird es spannend.
SES hat für FY2026 erneut mindestens 0,50 € je A-Aktie angekündigt. Bei einem Kurs grob um 4,2 € nach dem Freitagssprung entspricht das ungefähr 11,9 % Bruttorendite.
Das ist natürlich brutal attraktiv.
Aber ich würde genau hier auf die Bremse treten: Die Dividende ist aktuell nicht aus dem laufenden H1-Free-Cashflow gedeckt.

H1 2026:
- Adjusted operating cash flow: 522 Mio. €
- Adjusted FCF: –130 Mio. €
- Net Leverage: 4,4x SEC
Damit scheitert SES aktuell an unserer Dividendenlogik. Wir verlangen für unser Dividenden Depot nicht nur ≥6 % Yield, sondern nachhaltige Deckung und tragfähige Verschuldung.

Ich würde SES momentan eher als D-Turnaround/Deleveraging-Case sehen:

Bull Case: Intelsat-Synergien funktionieren, mPOWER liefert Wachstum, Aviation/Government wachsen, IRIS² kommt, C-Band bringt Milliarden und Net Leverage fällt Richtung 3x. Dann dürfte der Markt SES völlig neu bewerten.

Bear Case: Integration bleibt schwierig, Media schrumpft schneller, Capex bleibt hoch, FCF bleibt schwach und Schulden sinken zu langsam. Dann ist die 12-%-Dividende irgendwann nicht mehr glaubwürdig.

Meine Ampel:
Strategische Zukunft 🟢
Government/Defense 🟢
Multi-Orbit/MEO 🟢
Backlog 🟢
Bewertung 🟢
Dividendenhöhe 🟢🟢
Dividenden-Deckung 🔴
Verschuldung 🟠
FCF aktuell 🔴
Starlink-Wettbewerb 🟠
Turnaround-Potenzial 🟢

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NichtRelevant@NichtRelevant

2Wo.

@Raketentoni Ich kann als Reaktion leider kein Herz UND ne Rakete gleichzeitig dalassen - somit thematisch und wegen des Nicks: Ich entscheide mich für Rakete! 😅

Vielen Dank für die ausführliche Analyse, das hilft mir, meine eigenen Gedanken ein wenig einzuordnen. Ich werde wohl noch ein paar zusätzliche Altien einsammeln - speziell falls der Kurs zwischendurch nochmal etwas schwächeln sollte. Bei mir hängt das aber immer auch daran ob ich zur richtigen Zeit Liquidität für Käufe habe.

SES ist bei mir eher ein Exot im Depot - quasi der einzige "Technologie-Zock" unter ansonsten sehr langweiligen Einzelaktien. 🙂

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Raketentoni@Raketentoni

2Wo.

@NichtRelevant Ich werd es auch beobachten und eventuell ein paar Stück in meine Spekulationskategorie legen :) Ich kann ja auch mal ne Analyse auf Di..rd reinstellen

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NichtRelevant@NichtRelevant

2Wo.

@Raketentoni Das klingt total super!

Letztendlich finde ich Deine Analyse und Zusammenfassung hier aber schon echt ziemlich gut. Ich finde es fast ein wenig schade, dass es hier nun 'nur' als Antwort abgelegt ist. Evtl. willst Du das nochmal in den 'Hauptfeed' hochziehen, da es für ein Schattendasein in der Unterantwort eigentlich viel zu wertvoll ist.

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Raketentoni@Raketentoni

2Wo.

@NichtRelevant Ich werd die Tage sowieso mal den Deutschen Space Markt aufzeigen, das waren eigentlich 3 Aktien, jetzt sind es 4 :) ich nehme SES einfach noch dazu

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