11 Bit Studios

Lagen meine Vorhersagen falsch? - Q3 Report $11B (+0,54 %)

Als einziger Analyst, der hier auf der Plattform über 11 Bit berichtet, freue ich mich euch die Quartalszahlen des Unternehmens vorstellen zu können.

Wie bereits von mir angenommen, berichtet 11 Bit einen Rekordumsatz und Rekordgewinn für die ersten 9 Monate des Jahres 2024. Hier habe man mit 106.6 mio. PLN sogar mehr Umsatz erzielt als im besten Jahr der Firmengeschichte.

Aus der Vertriebspartnerschaft mit Microsoft $MSFT (+0,48 %) wurden dabei rund die Hälfte der Umsätze erzielt.

Im Q3 wurden davon insgesamt etwa 76 mio. PLN was ungefähr der siebenfache Wert des Vorjahresquartals darstellt. 11B arbeitete dabei hochprofitabel und erzielte einen Nettogewinn von 47.5 mio. PLN was einer Nettogewinnmarge von 63% entspricht.

Wie bereits in vorherigen Analysen erwähnt, liegt dies an einem Einmaleffekt - und zwar dem Release ihres Blockbusters Frostpunk 2 der rund 75% zum Gesamtumsatz beigetragen hat. Dieses Spiel verkaufte sich im September rund 441.000 mal und blieb damit unter den Erwartungen der Markteilnehmer. Die Spiele wurden dabei hauptsächlich nach China, USA und Deutschland verkauft.

Mittlerweile befinden wir uns nach 2 Monaten bei 511.000 verkauften Einheiten des Spiels. Dies könnte in etwa gleichauf sein mit dem originalen Frostpunk, welches im Frühjahr 2018 erschienen ist und innerhalb eines Jahres rund 1,4 mio. Einheiten verkaufen konnte. Demnach müsste Frostpunk jetzt jeden Monat rund 90.000 Einheiten verkaufen um dieses Ziel ebenfalls zu erreichen. Spannend wird sein, wie sich das Weihnachtsgeschäft und der Konsolenrelease auf die Verkäufe auswirken wird.

Zudem ist bemerkenswert, dass rund die Hälfte der Kunden sich zum Kauf der etwa doppelt so teuren Deluxe Edition des Spiels hinreißen ließen, was ein Hinweis auf ein starkes Vertrauen und Bindung der Kundschaft liefert. Dies ist vor allem für die zukünftigen Umsätze im Franchise und für den Release der neuen IP "The Alters" im Frühjahr 2025 relevant

Alles in allem bin ich sehr überrascht über die ausbleibende positive Reaktion des Markets. Das Unternehmen hat derzeit wie bereits erwähnt das beste Quartal der Unternehmensgeschichte abgeschlossen und gleichzeitig den tiefsten Aktienkurs in der Unternehmensgeschichte. Irgendwas passt hier nicht zusammen. Daher bekräftige ich mein Kursziel von 93€

Wie bereits in einem meiner letzten Posts angekündigt, hier der Nachkauf von $11B (+0,54 %)

Wir haben jetzt erstmal einen relativ guten Boden erreicht. Sollten wir nochmal Richtung 55€ fallen würde ich einen weiteren Nachkauf in Betracht ziehen. Ausschlaggebend für den Kauf an diesem Zeitpunkt war neben meiner eigenen Analyse (siehe mein Profil) auch, dass 2 Insider jetzt im Abverkauf zugeschlagen haben. Die beiden Aufsichtsräte Piotr Wierzbicki und Marcin Kuciapski haben großzügig in die eigene Tasche gegriffen. Gerade Marcin hat in den letzten Jahren allgemein stetig nachgekauft und nun seinen bislang größten Nachkauf getätigt.

Ich gehe davon aus, dass sich die Erholung jedoch auch bis Mitte nächsten Jahres hinziehen könnte. Dann werde ich beurteilen müssen, ob meine Einschätzungen richtig waren.

Weitere Nachkäufe im aktuellen Marktumfeld umfassen:

$MSFT (+0,48 %)

$EW (+0,41 %)

$OKTA (+3,12 %)

$JEN (-0,05 %)

$V (+0,7 %)

$VRTX (+0,56 %)

$11B (+0,54 %) eine aussichtsreiche Wette für mutige Investoren

Der polnische Videospielentwickler 11 Bit Studios hat am Freitag sein neuestes Spiel Frostpunkt 2 veröffentlicht und ist daraufhin um mehr als 50% gefallen auf den historisch tiefsten Stand in der Unternehmensgeschichte - d.h. tiefer als bei IPO vor 4 Jahren.

Jetzt könnte man auf die Idee kommen, dass das daran lag, dass das Spiel einen schlechten Start hatte. Aber was das so? Nun, eigentlich nicht. Obwohl die Presse das Spiel in höchsten Tönen lobt, war das Release-Wochenende für die Analysten eher eine Enttäuschung. So wurden nur etwas weniger als die Hälfte der von Analysten erhofften Verkäufe erzielt und die Bewertungen der Spieler ist nur zu 71% statt über 80% positiv.

Woran liegt das? Liest man sich die Bewertungen genauer durch, so gibt es mit dem Spiel eigentlich keine fundamentalen Probleme. Technisch gesehen funktioniert das Spiel tadellos und auch designtechnisch ist es gut gelungen. Spieler kritisieren jedoch, dass das Spiel künstlerisch eine andere Herangehensweise als der erste Teil nimmt und man sich eigentlich "das gleiche wie immer" gewünscht hätte. Dennoch betonen auch die Kritiker die grundsätzlich hohe Produktionsqualität.

Entwickler 11 Bit lies zudem bereits verlauten, dass sich das Spiel bereits 350.000 mal verkauft hat und daher alle Produktions- und Marketingkosten eingespielt hätte. Das heißt man macht bereits jetzt schon Gewinn mit dem Spiel. Wie hoch dieser insgesamt aber ausfallen wird ist nun die entscheidende Frage.

Ich bin der Meinung, dass die erwarteten Gewinne von 11 Bit Studios im Moment als zu gering eingeschätzt werden. Zum Einen fehlt in den Analysen der Umstand, dass Frostpunk nicht nur durch verkaufte Exemplare einen Gewinn einspielen wird, sondern das Spiel auch als Day One Release im Gamepass von $MSFT (+0,48 %) enthalten ist. Viele Spieler (einschließlich mir) nutzen dann natürlich die Chance Frostpunk zu "leihen" und durchzuspielen anstatt es zum Vollpreis zu kaufen. Diese Lizenzerlöse - die bei einem Day One Release beträchtlich sein könnten - sind momentan vermutlich noch nicht richtig eingepreist.

Hinzu kommt meiner Meinung nach, dass uns weitere große Umsatzbringer bevorstehen. Die Weihnachts- und Winterzeit wird nochmal einen entscheidenden Rückenwind geben. Zudem erwartet uns für das Jahr 2025 dann auch der Release für Konsolen. Bereits nächsten Monat kommt auch noch ein mobile Ableger vom originalen Frostpunk. Hier geht man allerdings auch gar kein Risiko ein und lagert die Entwicklung an ein südkoreanisches Unternehmen aus, bedeutet dass bei einem Misserfolg quasi nichts passiert und bei einem Überraschungshit des Klassikers mit über 5 mio. verkauften Einheiten weitere Lizenzgebühren in die polnische Hauptstadt Warschau regnen werden.

Ich finde den Einstieg bei 11 Bit derzeit sehr interessant, warte aber noch bis nächste Woche wo sich der Boden bildet. Danach sehe ich hier ein Kurspotenzial von 40-70%.

(Keine Anlageberatung. Investments in alles außer Steine bergen das Risiko eines Totalverlustes)

NICHT NACHMACHEN, ICH GEHE BEWUSST EIN KALKULIERTES RISIKO EIN!!!

It's not given to human beings to have such talent that they can just know everything about everything all the time. But it is given to human beings who work hard at it - who look and sift the world for a mispriced bet - that they can occasionally find one. And the wise ones bet heavily when the world offers them that opportunity. They bet big when they have the odds. And the rest of the time they don't. It's just that simple.

Charlie Munger

Da ich $TSLA (+0,91 %) für massiv unterbewertet halte und in $11B (+0,54 %) eine asymmetrische Wette mit massiven Upsidepotential (vor allem bei Release von Fostpunk 2), habe ich mich dazu entschieden, meine Sparrate vorzuziehen und einen Kredit von 15k aufzunehmen. Dabei bin ich der Überzeugung, den Zins von 7,3% über die 5 Jahre outzuperformen. Durch einen Dispokredit konnte ich die zuinvestierende Summe auf 18500€ erhöhen (Dispo werde ich mit den nächsten 3-4 Monatsgehältern wieder schließen).

Meine Sparrate ist sowieso höher als die Kreditrückzahlungsrate und da ich in 2,5 Jahren fertig mit meiner Promotion bin und dann einen deutlichen Gehaltsprung machen werde, bin ich bereit, das Risiko einzugehen.

Diese Summe habe ich wie folgt aufgeteilt:

• 7850€ in 11 bit studios
• 7367€ in Tesla
• 3000€ in Tesla KO-Zertifikat 2x gehebelt
• 250€ in Tesla KO-Zertifikat 8x gehebelt

Also ca. 44% in 11 bit und 56% in Tesla

(davon 70% in Aktien und 30% mit höherem Exposure)

Nebenbei läuft mein Sparplan zusätzlich zur Kreditrate um einen Core aufzubauen mit:

25% MSCI World

25% MSCI EM IMI

25% MSCI European Small Cap

25% Pershing Square

Ich weiß, dass ich wieder viel hate abbekomme, weil Kredit nehmen für ein Investment absolutes NoGo ist (aber für ein Auto, welches schon beim Kauf 10-20% des Wertes verliert ist es natürlich okay😄) und andere es nur als Gamble abtun werden, aber für die, die verstehen warum ich es mache oder mich einfach nur fallen sehen wollen: Folgt mir gerne, ich werde monatliche Updates geben, wie gut oder sch*se mein Kredit-Depot gerade läuft 😄