Hallo meine lieben GQ- Community, da der liebe @Tenbagger2024 irgendwie Probleme bei seiner Unternehmensvorstellungsbeitrag hat, spring ich mal ausnahmsweise ein 😝, damit ihr was zu lesen habt 😂 ich hoffe ich erreiche trotzdem ein paar Leser von euch 🤓

viel Spaß 😬

heute möchte ich euch ein Unternehmen vorstellen, was sicherlich viele von euch noch nicht kennen.

es handelt sich um die Japanische BioTech Pharma / Tech (?) Unternehmen mit den Namen: PeptiDream $4587

PeptiDream $4587 ist kein klassisches Pharmaunternehmen, das nur eigene Pillen verkauft. Es ist eine Technologie-Plattform, die das "Betriebssystem" für die Entdeckung neuer Wirkstoffe liefert. In der Welt der Biotechnologie gilt PeptiDream $4587 als der unangefochtene König der makrozyklischen Peptide.

👤 Das Management: Visionär & Strategisch

• CEO: Patrick C. Reid

• Reid ist kein typischer japanischer CEO, was dem Unternehmen eine sehr internationale und agile Kultur verleiht. Unter seiner Führung wurde PeptiDream von einem kleinen Uni-Spin-off zu einem globalen Player mit über 120 Forschungsprogrammen transformiert.

• Strategie: Er setzt konsequent auf Kooperationen mit "Big Pharma" (Novartis $NOVN (+1,04 %) , Eli Lilly $LLY (-0,23 %) ,Merck $MRK (+0,1 %) Genentech $GENETEC ), um das Risiko von Fehlschlägen in klinischen Studien auf die Partner abzuwälzen, während PeptiDream $4587 durch Meilensteinzahlungen und Lizenzgebühren profitiert.

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🔬🏭Das Geschäftsmodell: "The Discovery Powerhouse" 🎯

PeptiDream $4587 verfolgt eine Strategie der massiven Skalierung durch Partnerschaften. Statt Milliarden in die eigene Forschung zu stecken und auf einen "Blockbuster" zu hoffen, lassen sie die Giganten der Branche für sich arbeiten.

1•Kerntechnologie PDPS: Das Peptide Discovery Platform System ist eine Art „Google Hochgeschwindigkeits-Suchmaschine“ für Wirkstoffe. Es kann Billionen (!) von verschiedenen Peptiden in nur wenigen Wochen screenen, um genau das eine Molekül zu finden, das an ein Krankheitsziel bindet.

PDPS im Detail:

Stell dir vor, du suchst einen passenden Schlüssel 🔑 für ein sehr kompliziertes Schloss (ein Protein, das eine Krankheit verursacht). Klassische Pharmafirmen probieren mühsam ein paar tausend Schlüssel 🔐aus.

• PDPS (Peptide Discovery Platform System): PeptiDream baut in einem Reagenzglas eine „Bibliothek“ aus Billionen (10¹²) verschiedenen Makrozyklen (ringförmigen Peptiden).

• Der Clou: Jedes Peptid ist mit einem DNA-„Barcode“ versehen. Wenn ein Peptid an das Zielprotein bindet, wird der Barcode ausgelesen und die Firma weiß sofort: „Das ist der Wirkstoff!“

• Erfolgsrate: PeptiDream $4587 gibt an, für über 95 % aller biologischen Ziele🎯 (Targets) innerhalb von nur 4 Wochen einen passenden „Hit“ zu finden. Das ist in der Branche rekordverdächtig.

Technologie-Lizenzen: Partner wie Lilly $LLY (-0,23 %) oder Novartis $NOVN (+1,04 %) zahlen Millionen, um die PDPS-Technologie selbst nutzen zu dürfen.

🚀2. Die Wachstums-Säule:

Die "PDRadiopharma"-Transformation:

Durch die Übernahme des Radiopharmaka-Geschäfts von Fujifilm Toyama Chemical hat sich PeptiDream $4587 vertikal integriert. Sie besitzen nun die gesamte Kette: Von der Entdeckung des Peptids bis hin zur Herstellung und Vermarktung von nuklearmedizinischen Diagnostika und Therapeutika in Japan.

Dies ist aktuell die spannendste Transformation. Durch die Übernahme von PDRadiopharma (ehemals Fujifilm $4901 (+1,52 %) ) ist PeptiDream nicht mehr nur ein Software-Entwickler, sondern auch ein Logistik-Gigant in Japan.

• Warum Radiopharmaka? Diese Medikamente zerfallen schnell (Radioaktivität!). Man braucht ein extrem präzises Netzwerk, um sie vom Reaktor zum Patienten zu bringen. PeptiDream besitzt nun diese Infrastruktur in Japan.

🔁3.Das " $AMZN (+0,58 %)
Amazon-Modell" der Pharmawelt

PeptiDream $4587 verfolgt das Prinzip der Reinvestition:

Sie nutzen die stabilen Cashflows aus den Radiopharma-Verkäufen in Japan, um ihre PDPS-Plattform noch weiter zu automatisieren. Mittlerweile ist das Screening-System weitgehend robotergestützt, was die Grenzkosten pro neuem Projekt fast auf Null senkt.

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🆕📰• Aktuelle News (Februar/März 2026): PeptiDream $4587 hat gerade die erste Patientendosierung in einer Phase-2-Studie für ein neues Mittel gegen Prostatakrebs (177Lu-PSMA-I&T) in Japan bekannt gegeben. Dies geschieht in Kooperation mit der Curium Group.

Strategische Neuausrichtung 2026

Aus den jüngsten Earnings Calls (Februar 2026) geht hervor:

• Fokus auf Eigenentwicklung: PeptiDream geht dazu über, mehr Programme selbst bis in die klinische Phase 1 oder 2 zu bringen, bevor sie lizenziert werden. Das erhöht zwar die Kosten kurzfristig (F&E-Budget stieg für 2026 auf ca. 6,4 Mrd. JPY), steigert aber den Wert der Deals massiv.

• Pipeline-Turbo: Die Anzahl der klinischen Programme (die Phase, in der es wirklich teuer und wertvoll wird) hat sich im letzten Jahr fast verdoppelt. Ziel für T2026 sind 6 bis 12 neue klinische Programme

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🤝Die "Big Three" Allianzen

Dies sind die lukrativsten und strategisch wichtigsten Partnerschaften, die oft Milliarden-Beträge (in Meilensteinen) umfassen.

• Novartis $NOVN (+1,04 %)
: Wohl der engste Partner. Im Mai 2024 wurde die Zusammenarbeit massiv erweitert. Novartis zahlte 180 Mio. USD vorab, mit Aussicht auf insgesamt bis zu 2,71 Mrd. USD. Fokus: Radioliganden-Therapie (RLT). Novartis nutzt PeptiDreams Peptide, um radioaktive Partikel präzise zu Tumoren zu steuern.

• Eli Lilly $LLY (-0,23 %) Eine Partnerschaft im Wert von bis zu 1,2 Mrd. USD. Lilly nutzt die PDPS-Plattform vor allem, um Peptide zu finden, die Wirkstoffe über die Blut-Hirn-Schranke transportieren oder für die nächste Generation von Stoffwechsel-Medikamenten (Stichwort: Abnehm-Spritzen-Optimierung).

• Bristol Myers Squibb $BMY (-0,87 %): BMS hat durch die Übernahme von RayzeBio eine bestehende Allianz mit PeptiDream "geerbt". Hier geht es ebenfalls um zielgerichtete Krebstherapie.

Das globale Netzwerk (Auszug)

Neben den oben genannten gibt es über 120 Forschungsprogramme. Zu den Partnern gehören:

• Merck (MSD) $MRK (+0,1 %)
: Fokus auf verschiedene therapeutische Bereiche.

• Genentech (Roche): $ROG (+0,58 %) Zusammenarbeit bei multi-spezifischen Antikörpern und PDCs.

• Astellas $4503 (+2,37 %)
& Takeda $4502 (+1,1 %) :Starke lokale Partnerschaften in Japan.

• Amgen $AMGN (+0,18 %)
& Bayer $BAYN (+0,29 %)
: Lizenznehmer der PDPS-Technologie.

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📊Umsatzentwicklung (Wachstumssprung durch Akquisition) der letzten Jahren:

• 2021: ca. 9,4 Mrd. JPY

• 2022: ca. 26,8 Mrd. JPY (Massiver Sprung durch die Integration des Fujifilm-Radiopharmaka-Geschäfts)

• 2023: ca. 31,1 Mrd. JPY

• Trend: Der Umsatz hat sich innerhalb von drei Jahren mehr als verdreifacht. Während früher fast 100 % des Umsatzes aus Meilensteinzahlungen bestanden, kommen heute stabile Erlöse aus dem Verkauf von radiopharmazeutischen Diagnostika in Japan hinzu.

📈Profitabilität und Margen

PeptiDream $4587 ist im Biotech-Sektor eine Ausnahme, da sie fast durchgehend profitabel waren:

• Operative Marge: Diese lag früher (vor 2022) oft bei über 40-50 %, da kaum Produktionskosten anfielen. Seit der Übernahme des Radiopharmaka-Geschäfts ist die operative Marge auf etwa 20-25 % gesunken. Das klingt nach einem Rückschritt, ist aber ein Zeichen für ein reiferes Geschäftsmodell mit physischen Produkten.

• Nettoergebnis: Nach einem dip im Jahr 2022 (Akquisitionskosten) hat sich der Nettogewinn 2023 und 2024 deutlich stabilisiert. Für 2025/26 wird erwartet, dass die Skaleneffekte der PDPS-Plattform wieder zu steigenden Margen führen.

📇Die Ausgaben für Forschung & Entwicklung

Ein kritischer Punkt bei Biotech:

• PeptiDream $4587 gibt kontinuierlich etwa 20-30 % ihres Umsatzes für F&E aus.

• Das Besondere: Da Partner (wie Eli Lilly $LLY (-0,23 %) oder Novartis $NOVN (+1,04 %) ) die klinischen Studien der Phasen 2 und 3 für die gemeinsamen Programme bezahlen, bleibt die "Burn-Rate" von PeptiDream $4587 im Vergleich zu US-Biotechs extrem niedrig. Sie forschen "auf Kosten anderer".

💴Die Cash-Position und Verschuldung:

• Cash-Reserven: Das Unternehmen hielt Ende 2023/Anfang 2024 ca. 28-30 Mrd. JPY an liquiden Mitteln.

• Verschuldung: Durch die Übernahme von PDRadiopharma wurden Schulden aufgenommen, aber das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA ist sehr gesund (oft unter 1.0), was für ein Wachstumsunternehmen eine sehr konservative Bilanz bedeutet.

Die "Pipeline"-Kennzahlen

Die wichtigste nicht-finanzielle Kennzahl für PeptiDream $4587 ist die Anzahl der Programme:

• 2020: ca. 100 Programme

• 2024: über 120 Programme↗️

• Bedeutung: Jedes Programm ist ein "Los" in einer Lotterie, bei der PeptiDream $4587 nicht für den Einsatz bezahlt, aber am Gewinn beteiligt ist. Die Trefferquote der PDPS-Technologie bei der Identifizierung von Bindemitteln liegt laut Management bei nahezu 100 %.

Die aktuellen Kennzahlen 2025/26 📊

• Marktkapitalisierung: ca. 2,5 - 3 Mrd. USD (je nach Wechselkurs).

• Kurs: ca. 2.200 - 2.500 JPY (TSE: 4587).

• Umsatzprognose 2026: ca. 32 Mrd. JPY.

• Profitabilität: PeptiDream $4587 ist eines der wenigen Biotech-Unternehmen, das seit Jahren konstant profitabel arbeitet.

• Wachstums-Turbo: Für 2026 wird ein Gewinnwachstum von über 30 % erwartet, getrieben durch neue klinische Programme (Ziel: 6–12 neue Programme in 2026).

• Eigenkapitalrendite (ROE): Forecast bei ca. 17 %, was für den Biotech-Sektor außergewöhnlich effizient ist.

Zusammenfassende Kennzahlen der letzten Jahre:

Der Markt hat die Aktie zwischen 2021 und 2023 oft abgestraft, weil die Integration der Radiopharmaka-Sparte die sauberen "Software-Margen" verwässert hat.

Seit 2024 erkennt der Markt jedoch den strategischen Wert 👀:

PeptiDream $4587 ist jetzt nicht mehr nur ein Zulieferer von Ideen, sondern kontrolliert die Plattform und die Auslieferung (PDCs).

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Warum ist die Aktie spannend? (Bull-Case) 🚀

1. Validierung durch Giganten: Wenn Firmen wie Eli Lilly $LLY (-0,23 %) (Marktführer bei Abnehm-Präparaten) Verträge über 1,2 Mrd. USD mit PeptiDream $4587 abschließen, zeigt das die Qualität der Technologie.

2. Skalierbarkeit: PeptiDream $4587 kann an hunderten Medikamenten gleichzeitig verdienen, ohne die vollen Entwicklungskosten zu tragen.

3. Radiopharma-Boom: Der Markt für zielgerichtete Strahlentherapie (Radioliganden-Therapie) explodiert gerade. PeptiDream $4587 ist hier durch PDRadiopharma und die $NOVN (+1,04 %) Novartis-Deals perfekt positioniert.

4. Enormes Aufwärtspotenzial: Viele Analysten sehen ein Kursziel von über 3.000 JPY, was einem Potenzial von +30 % bis +50 % entspricht.

Risiken (Bear-Case) ⚠️

• Abhängigkeit von Partnern: Wenn ein großer Partner ein Programm stoppt, fallen eingeplante Meilensteinzahlungen weg.

• Währungsrisiko: Da viele Verträge in USD laufen, aber in JPY abgerechnet wird, beeinflussen Wechselkursschwankungen die Bilanz.

• Klinische Rückschläge: Trotz bester Technologie können Medikamente in Phase 2 oder 3 aufgrund von Nebenwirkungen scheitern.

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✍️Meine persönliches Fazit & Rating:

Auf dem ersten Blick scheint $4587 Kurstechnisch und Kennzahlen eine absolute Katastrophe, aber Peptidream $4587 ist die "Schaufelrad-Aktie" im Goldrausch der modernen Wirkstoffforschung. Wer nicht auf ein einzelnes Medikament wetten will, sondern auf die Technologie, die sie alle ermöglicht, findet hier einen hochprofitablen Nischen-König. Potenzial ist definitiv vorhanden.

• Status: Wachstumswert mit solider Cash-Position (ca. 28 Mrd. JPY Reserven).

• Sie entwickeln keine Medikamente, sondern die "Peptid-Schlüssel", die Wirkstoffe genau in die Zelle bringen. 2026 ist ihre Radiopharma-Sparte der große Treiber.

• Status: Plattform-Modell mit vielen globalen Partnern (Lizenzgebühren)

•Die großen $LLY (-0,23 %) & $NOVN (+1,04 %) - Effekt

leider ist die Aktie in Deutschland (noch) nicht handelbar nur auf der Tokyo Stock Exchange 🥲

Euer Aktienhauptmeister ✌️

Bin auf eure Einschätzung gespannt, wie ihr das Unternehmen bewertet ?

@Tenbagger2024
@Get_Rich_or_Die_Tryin
@PikaPika0105
@Multibagger
@Klein-Anleger
@Raketentoni
@Liebesspieler
@HoldTheMike
@Shiya und natürlich auch andere aus der Community 🙇‍♂️

$ZEAL (+1,17 %) Grund dafür: Der Gewichtsverlust von 10,7 Prozent bleibt nach 42 Wochen hinter den Erwartungen zurück. Mit dem Mittel Petrelintide wollte das Unternehmen zusammen mit $ROG (+0,58 %) in den boomenden Markt für Abnehm-Medikamente vorstoßen, der derzeit von Novo Nordisk und Eli Lilly beherrscht wird.

Q: https://www.n-tv.de/wirtschaft/der_boersen_tag/Pharma-Aktie-stuerzt-ab-id30438110.html

$RYA (+0,43 %)
$UNH (+0,66 %)
$GM (+0,48 %)
$RTX (+1,35 %)
$UPS (+0,19 %)
$UNP (+0,02 %)
$NOC (+0,12 %)
$BA (+1,11 %)
$MC (-1,08 %)
$TXN (+0,2 %)
$STX (+0,88 %)
$SSAB A (+2,85 %)
$ASML (+1,72 %)
$GEV (+0,53 %)
$SBUX (+0,3 %)
$T (-0,36 %)
$GD (+0,09 %)
$MSCI (+0,55 %)
$META (+0,36 %)
$NOW (+0,54 %)
$IBM (+0,35 %)
$LRCX (+1,44 %)
$TSLA (+1,16 %)
$MSFT (+0,62 %)
$000660
$005930
$SAP (+1,03 %)
$ABBN (+2,06 %)
$DBK (+2,29 %)
$ROG (+0,58 %)
$DOW (-3,62 %)
$NDAQ (+0,24 %)
$LMT (+0,37 %)
$CAT (+0,9 %)
$TMO (+1,5 %)
$HON (+0,05 %)
$MA (+0,73 %)
$BX (+0,39 %)
$WM (-0,15 %)
$WDC (+2,22 %)
$SNDK
$V (+0,26 %)
$AAPL (-0,07 %)
$SOFI (+1,39 %)
$CL (+0,25 %)
$AXP (+0,6 %)
$XOM (-2,7 %)
$CVX (-1,81 %)

Novo Nordisk 3,0% $NOVO B (-0,47 %) NVO

LVMH 2,0% $LVMH

Pernod Ricard 6,35% $RI (-1,36 %)

Imperial Brands 5,5% $IMB (-1,24 %)

BAT 6,2% $BATS (-1,19 %)

Sunrise Communications 8,00%

Nestle 4,05% $NESN (-0,6 %)

Roche 2,85% $ROG (+0,58 %)

Novartis 3,07% $NOVN (+1,04 %)

Shell 4,07% $SHEL (+0,12 %)

Deutsche Post 3,86% $DHL (+1,94 %)

Swisscom 3,75% $SCMN (-0,58 %)

Deutsche Telekom 3,52% $DTE (+0,25 %)

Strabag 2,72% $STR (+2,36 %)

Vonovia 4,82% $VNA (+2,93 %)

BASF 5,01% $BAS (-3,2 %)

Puma 2,8% $PUMA

Hannover Rück 3,62% $HNR1 (-0,89 %)

Münchener Rück 3,8% $MUV2 (-0,48 %)

Allianz 4,00% $ALV (+1,19 %)

BP 5,76% $BP. (+0,31 %)

Spotify

https://open.spotify.com/episode/1zt05UZlehInr81iaZMdY5?si=e676f0a812014943

YouTube

https://youtu.be/BpCIIJYfxHA

Appple Podcast

https://podcasts.apple.com/de/podcast/125-20-europ%C3%A4ische-dividenden-aktien/id1695869891?i=1000744769342

Und wieder ein starkes Jahr mit viel Gewinn. Nach ca. 40% Rendite im Jahr 2024 konnte ich im Jahr 2025 nochmals starke 26% Rendite einfahren. Ein Grossteil des Gewinns konnte ich mit meinen beiden Tenbagger-Aktien $RGTI (+2,27 %) und $PLTR (+0,94 %) einfahren, aber auch der Rest lief ganz gut.

Durch die hohen Gewinne bei den beiden Einzelwerten hat sich die Gewichtung in meinem Portfolio massiv verschoben und ich habe dies zum Anlass genommen einmal richtig aufzuräumen.

Neuausrichtung Portfolio 2026

Die Strategie, welche ich Verfolge, möchte ich gerne mit euch Teilen. Die gewünschte Gewichtung habe ich aktuell noch nicht erreicht, aber ich nähere mich langsam wieder an.

Die Strategie setzt auf 3 verschieden Pfeiler und sieht wie folgt aus:

CORE: ALL WORLD UND SCHWEIZ(40%)

Der Kern besteht aus dem breitdiversifizierten Welt-ETF $VWRL (+0,36 %) (ca. 30 %) und mit ca. 10% $CHSPI (+0,91 %) als Übergewichtung vom Heimmarkt

WACHSTUM UND QUALITÄT (35%)

Der Zweite Teil besteht aus einigen Qualitätsaktien mit solidem Wachstum oder Dividenden wie, $SREN (-0,83 %)
$ROG (+0,58 %)
$BION (+0,57 %)
$MSFT (+0,62 %)
$SIE (+1,46 %) und den zwei Trend Tech-ETFs $SMH (+0,54 %)
$XAIX (+0,97 %)

TENBAGGER SATS (20%)

Hier suche ich jeweils vielversprechende Unternehmen, welche das Potenzial für eine Vervielfachung haben und investiere kleine Beträge (aktuell max. 1000 Fr). Das ist natürlich High-Risk Investment, aber mit diesen Titeln versuche ich eine Überperformance zu erzielen. Durch Teilverkäufe von meinen Tenbaggern konnte ich neue solcher Kandidaten ins Depot nehmen.

Das sind alle meine potenziellen Kursraketen:

$PLTR (+0,94 %) : mein erster Tenbagger. Hier habe ich durch Teilverkäufe bereits ca. das Zehnfache des Einsatzes realisiert. Der Rest bleibt langfristig liegen.

$RGTI (+2,27 %) : mein zweiter Tenbagger. Durch Teilverkäufe wurden ca. 8.5 Mal der Einsatz realisiert. Der Rest bleibt ebenfalls liegen.

$TER (+1,66 %) : Chip-Testing, profitiert massiv vom KI-Chip-Boom.

$CELH : Fitness Energydrinks mit starkem Wachstum und Expansion in den Massenmarkt.

$CRSP (+0,97 %) : Gen Editierung mit riesigem gesundheitlichen Potenzial.

$MIPS (+2,49 %) : Sicherheitssysteme für Helme. Die Technologie wird an zahlreiche Helmhersteller im Sport- und Industriebereich lizenziert.

$RKLB (+3,17 %) : Raketenstarts und Satelliten und etablierter SpaceX-Verfolger.

$JOBY (+1,4 %) : Pionier in der urbanen Mobilität mit Lufttaxis und Senkrechtstarts.

$NU (+0,37 %) : digitale Neobank mit enormen Skalierungspotenzial in unterversorgten Märkten wie Brasilien, Mexiko, etc.

$RBRK (+0,94 %) : Cybersicherheit

$IONQ (+2 %) : Quantencomputing. Hochspekulatives Moonshot Potenzial für Rechenleistung jenseitsklassischer Computer.

Zusätzlich halte ich ca. 5% in Bitcoin

Ich hätte mal eine Frage an die Community, vielleicht kennen sich hier einige unter euch etwas besser mit ein paar Steuerfragen die mich plagen aus.

Ich habe 2025 mein Depot von der Onvistabank auf die ING übertragen. Da auf meinem Onvistadepot sanktionierte Werte lagen, besteht das Depot weiterhin, und der Verlusttopf 2025 wurde nicht auf die INg übertragen. Wenn ich 2025 nun bei der ING gewinne realisiert habe, kann ich hierzu eine Verlusterklärung der Onvista anfordern und dies bei der Steuererklärung für 2025 geltend machen?

Ich habe mich am Donnerstag von den Werten $WCH (-1,94 %) und $AFX (+0,49 %) mit Verlust getrennt, diese Verluste wurden mir bei der ING auch im Verlusttopf angezeigt. Nun habe ich am Freitag meine Werte der $ROG (+0,58 %) mit Gewin verkauft, habe allerdings den vollen Satz Kapitalsteuer auf die Gewinne bezahlt, und der Verlusttopf blieb unverändert.

Hat da jemand Erfahrung mit? Meiner Meinung nach müsste dies direkt verrechnet werden.

Ich weiss ein sehr trockenes Thema, aber über jede Rückmeldung bin ich dankbar 😁

Heute habe ich mich von $SMH (+0,54 %) verabschiedet. Trotz der Volatilität hat sich der Einstieg im April gelohnt und einen schönen Gewinn von +40% gebracht, und das mit einem ETF! Es war ohnehin kein Long-Time-Play, da es sich um einen Sektor-ETF handelte.

Ein Teil ist in den $QDEV (+0,49 %) geflossen, zusammen mit meinem DCA, und später wird auch $TDIV (+0,48 %) einen weiteren Anteil bekommen.

Damit sind Unternehmen wie $AMD (+1,53 %) , $MU (+3,26 %) , $INTC (+0,33 %) und andere komplett raus aus meinem Portfolio, 0% Exposure.

Mein US-Anteil liegt jetzt bei <60% und Tech bei 38%. Die Top 10 Aktien machen weniger als 30% der Gesamtgewichtung aus. Damit bin ich fast so wenig konzentriert wie der $IWDA (+0,47 %) und besser diversifiziert als der $CSPX (+0,13 %) .

Neue Porfolio Kennzahlen:

P/E 30.0 (<30) 🟡

Forward P/E 21.6 (<25) 🟢

P/Β 13.0 (<5) 🔴

D/E 0.8 (<2) 🟢

EV/FCF 28 (<25) 🟡

ROE (5-Jahres-Durchschnitt) 50% (>15%) 🟢

EPS-Wachstum für die nächsten 5 Jahre 23% (>7%) 🟢

Umsatz-Wachstum (5-Jahres-Durchschnitt) 15% (>5%) 🟢

Mit diesem hohen ROE bin ich auch bei einer hohen P/E ok.

Top 10 Positionen jetzt:

Alphabet $GOOG (+0,58 %)

NVIDIA $NVDA (+0,5 %)

Broadcom $AVGO (+0,96 %)

Microsoft $MSFT (+0,62 %)

Meta $META (+0,36 %)

Apple $AAPL (-0,07 %)

Roche $ROG (+0,58 %)

Taiwan Semiconductor $TSM (+1,03 %)

Mastercard $MA (+0,73 %)

Visa $V (+0,26 %)

Hab meinen Sparplan bei Trade Republic vor einigen Monaten aus Versehen auf den ADR gesetzt statt auf die Originalaktie. Aufgrund der Schwankungen des Dollars ist sie anscheinend sogar minimal besser gelaufen als die Aktie selbst, wenn man sie in Euro handelt.

Entstehen mir außer den Währungsschwankungen langfristig irgendwelche eklatanten Nachteile vom ADR? Zum Beispiel was Steuern oder extra Gebühren angeht. Bin deutscher Anleger in Deutschland, weder mit der Schweiz noch mit den USA verbandelt. Die Position ist relativ klein, sodass ich Transaktionskosten für eine Unschichtung eher vermeiden möchte.

$RHHBY (+0 %)
$ROG (+0,58 %)

Johnson & Johnson (Pharma) – $JNJ (-0,15 %) Investiert über 55 Mrd. US$ in den USA innerhalb von vier Jahren, um die Produktion und Forschung auszuweiten​reuters.com. Geplant sind vier neue Werke (das erste in Wilson, North Carolina, wurde bereits gestartet)​reuters.com. Dieser Schritt erfolgte im März 2025, kurz nachdem die Trump-Regierung einen Importzoll von 25 % auf Medikamente in Aussicht gestellt hatte, und soll helfen, mehr Medikamente im Inland herzustellen​reuters.com​reuters.com. (Quelle: Unternehmensmitteilung/Reuters)

Roche (Pharma) – $ROG (+0,58 %) Der Schweizer Pharmakonzern kündigte 50 Mrd. US$ Investitionen in den kommenden fünf Jahren in den USA an​faz.net. Damit reagiert Roche auf die von Präsident Trump angedrohten Zölle von ~25 % auf Pharmaimporte, um wichtige Medikamente verstärkt in den USA zu produzieren​faz.net​faz.net. Geplant sind u.a. 1.000 neue Stellen in Produktion und Forschung (plus ca. 11.000 Jobs bei Zulieferern und Bau) in den USA​faz.net. Ankündigung erfolgte im April 2025. (Quelle: Unternehmensangabe/F.A.Z.)

Eli Lilly (Pharma) – $LLY (-0,23 %) Hat im Feb. 2025 angekündigt, 27 Mrd. US$ in den Bau von vier neuen Produktionsanlagen in den USA zu investieren​reuters.com. Dies soll die US-Produktionskapazität mehr als verdoppeln und über 3.000 neue High-Tech-Arbeitsplätze schaffen (zzgl. ~10.000 Baujobs)​reuters.com. Hintergrund ist die Drohung eines 25 %-Zolls auf Medikamentenimporte, der Lilly veranlasst, Herstellung aus Irland & Co. in die USA zu verlagern​faz.net. (Quelle: Unternehmensangabe/Reuters)

Novartis (Pharma) – $NOVN (+1,04 %) Plant 23 Mrd. US$ für den Ausbau von 10 US-Standorten (darunter 6 neue Produktionswerke und ein F&E-Zentrum in San Diego)​reuters.com. Diese fünfjährige Investitionsoffensive (angekündigt am 10. April 2025) erfolgt zwei Tage nachdem Trump “große Zölle” auf Medikamentenimporte angekündigt hatte​reuters.com. Novartis will damit die Produktion wichtiger Medikamente in die USA verlagern (>1.000 neue hochqualifizierte Jobs plus ~4.000 Stellen in Bau und Support)​reuters.com​reuters.com. (Quelle: Unternehmensangabe/Reuters)

Merck & Co. (Pharma) – $MRK (+0,1 %) Der US-Pharmakonzern (nicht zu verwechseln mit Merck KGaA) eröffnete im März 2025 ein neues 1 Mrd. US$-Werk in North Carolina und kündigte an, bis 2028 insgesamt ~8 Mrd. US$ in den USA zu investieren​reuters.com​reuters.com. Trump erhöht den Druck auf die Branche, Produktion zurückzuverlagern, und drohte mit 25 %-Zöllen auf Pharmaprodukte​reuters.com. Merck reagiert, indem es bereits seit 2018 über 12 Mrd. US$ in US-Werke gesteckt hat und weiter ausbaut, um Importzölle zu umgehen​reuters.com​reuters.com. (Quelle: Reuters)

Hyundai (Automobil) –$HYUD Der südkoreanische Hersteller verkündete im März 2025 ein Paket von 21 Mrd. US$ an Investitionen in den USA​spectrumlocalnews.com. Darin enthalten sind u.a. 5,8 Mrd. US$ für ein neues Stahlwerk in Louisiana (ca. 1.400 Jobs)​spectrumlocalnews.com sowie ein neues E-Auto-Werk in Georgia (8 Mrd. US$), das über 8.500 Arbeitsplätze schafft​spectrumlocalnews.com. Hyundai erhöht damit seine US-Produktionskapazität auf über 1 Mio. Fahrzeuge/Jahr​autohaus.de​spectrumlocalnews.com. Präsident Trump wertete dies als Erfolg seiner Zölle – Hyundai werde “seinen Stahl in Amerika produzieren und Autos in Amerika bauen und so keine Zölle zahlen müssen”​autohaus.de​spectrumlocalnews.com. (Quelle: Unternehmensangabe/Spectrum News)

Stellantis (Automobil) – $STLAM (+1,97 %) Der Fiat-Chrysler/PSA-Konzern stellt 5 Mrd. US$ bereit, um seine US-Fertigung auszubauen​whitehouse.gov. Kernstück ist die Wiedereröffnung des 2023 stillgelegten Werks Belvidere (Illinois) zur Produktion neuer Modelle (u.a. mittelgroßer Pickup)​automotivemanufacturingsolutions.com. Dadurch werden rund 1.500 Arbeitsplätze für UAW-Stammbeschäftigte wiederhergestellt​automotivemanufacturingsolutions.com​automotivemanufacturingsolutions.com. Diese Investition wurde Ende 2024/Anfang 2025 in Zusammenhang mit dem neuen UAW-Tarifvertrag und Trumps Autozöllen (25 % auf Import-Pkw ab April 2025) vereinbart – Stellantis’ Chairman traf sich persönlich mit Trump, um „die Zukunft des Unternehmens zu sichern“​automotivemanufacturingsolutions.com. (Quelle: Unternehmensangabe/FT/AMS)

TSMC (Halbleiter) – $TSM (+1,03 %) Der taiwanische Chipauftragsfertiger TSMC verkündete im März 2025, zusätzlich 100 Mrd. US$ in den USA zu investieren​reuters.com. Geplant ist der Bau von fünf neuen Fabriken in den nächsten Jahren (drei Chip-Fabs, zwei Packaging-Werke sowie ein großes F&E-Zentrum)​reuters.com​reuters.com. Hintergrund sind US-Bestrebungen, weniger von asiatischen Chips abhängig zu sein (nationale Sicherheit) – Trump betonte, man müsse Schlüsselhalbleiter „hier in den USA bauen“​reuters.com. TSMC’s Ausbau soll 40.000 Bau-Arbeitsplätze in vier Jahren schaffen​reuters.com und die Abhängigkeit von Importen reduzieren. (Quelle: Unternehmensangabe/Reuters)

Apple (Elektronik) – $AAPL (-0,07 %) Der Tech-Konzern kündigte 2025 an, 500 Mrd. US$ in die US-Fertigung und Ausbildung zu investieren​whitehouse.gov. Diese enorme Summe (über 4 Jahre) beinhaltet auch bereits geplante Ausgaben, signalisiert aber Apples Bereitschaft, Produktion und Wertschöpfung stärker in die USA zu verlagern​reuters.com. Apple stand unter Druck, weil viele seiner Produkte (iPhone, Mac) in China gefertigt werden und ins Visier von Trumps China-Zöllen geraten könnten. Die Investitionszusage – einschließlich neuer US-Standorte und Lieferantenprogramme – soll dazu beitragen, Ausnahmen von Importzöllen zu erhalten und „Made in USA“ zu fördern​reuters.com​reuters.com. (Quelle: Unternehmensangabe/White House, Reuters)

Quellen: Primärangaben der Unternehmen und Berichte (F.A.Z., Reuters, Spectrum News u.a.), siehe Zitationen.

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Die USA sind bei Medikamenten stark von Importen abhängig. Die Trump-Regierung drängt darauf, dass Hersteller ihre Kapazitäten in Amerika ausbauen. Selbst Branchengrössen wie Roche und Novartis geraten unter Zugzwang.

Allein der Name ist furchterregend: Die Schweizer Pharmafirmen sind zusammen mit anderen Medikamentenherstellern Ziel einer sogenannten Section-232-National-Security-Investigation. Im Rahmen dieser Untersuchung will das amerikanische Handelsministerium herausfinden, ob die nationale Sicherheit der USA wegen einer allzu starken Abhängigkeit von Arzneimittel-Importen gefährdet ist.

Das Instrument beruht auf einem noch immer geltenden Gesetz aus dem Jahr 1962. Angewendet wurde es erstmals in den 1980er Jahren unter anderem gegen Hersteller von Werkzeugmaschinen. Es gilt als breit abgestützte Grundlage, um die Verhängung von Zöllen zu rechtfertigen.

Überrumpelter Schweizer Branchenverband

Die Medikamentenhersteller sollen sich innerhalb von nur 21 Tagen an der Vernehmlassung zur Einleitung der Untersuchung beteiligen. In der Schweizer Pharmabranche scheint man von der Aufforderung, die Mitte dieser Woche auf der Website mit den täglichen Verlautbarungen der US-Administration (Federal Register) publiziert wurde, überrumpelt worden zu sein. Der Branchenverband Interpharma teilt auf Anfrage mit, zurzeit zusammen mit den Mitgliedsfirmen zu klären, ob eine Eingabe zielführend wäre.

Man überprüfe gerade die Ankündigung, heisst es auch bei Novartis, dem zweitgrössten Schweizer Medikamentenhersteller. Der grösste Schweizer Pharmakonzern Roche will sich zum Thema nicht äussern. Auch Lonza lehnt zum jetzigen Zeitpunkt eine Stellungnahme ab. Der Basler Konzern verfügt anders als Roche und Novartis nicht über eigene Produkte, sondern stellt im Auftrag zahlreicher Pharma- und Biotechfirmen Arzneimittel her.

Markus Blocher ist sich noch nicht sicher

Gesprächiger ist ein kleinerer Konkurrent von Lonza, das Zofinger Unternehmen Siegfried. Es bestätigt, an der Vernehmlassung in den USA mitzuwirken. Dottikon ES, ein weiterer Schweizer Lohnhersteller von Pharmaprodukten, teilt mit: «Wir werden die Unterlagen prüfen und entscheiden, ob und wie wir darauf reagieren werden.» Markus Blocher, der Verwaltungsratspräsident, Chef und Mehrheitsaktionär, fügt hinzu, dass er momentan noch nicht sagen könne, ob er seinen Entscheid dazu öffentlich machen werde.

Im Rahmen der Vernehmlassung sind nicht nur Schweizer Pharmafirmen, sondern sämtliche Medikamentenhersteller mit Geschäften in den USA aufgefordert, Antworten auf zehn verschiedene Fragen zu geben. Aus Schweizer Sicht ist vor allem die Frage acht brisant: Die Unternehmen sollen angeben, wie sie die Machbarkeit von Massnahmen zum Ausbau amerikanischer Produktionskapazitäten beurteilen.

Weitere Fragen betreffen die Rolle ausländischer Lieferketten bei der Herstellung von Medikamenten für den amerikanischen Markt oder den Einfluss ausländischer Subventionen auf die Wettbewerbsfähigkeit der amerikanischen Pharmaindustrie. Auch will das Handelsministerium wissen, wie weit ausländische Regierungen mithilfe von Exportrestriktionen die Versorgung der Vereinigten Staaten mit Arzneimitteln beeinträchtigen können.

Hohes US-Defizit im Handel mit Medikamenten

Die USA sind mit Abstand der grösste Pharmamarkt. Im vergangenen Jahr wurden im Land geschätzt über 460 Milliarden Dollar für rezeptpflichtige Medikamente ausgegeben. Doch die meisten Arzneimittel für den amerikanischen Markt werden aus dem Ausland eingeführt.

Insgesamt importierten die USA 2024 pharmazeutische Produkte für 210 Milliarden Dollar. Allein die Schweizer Ausfuhren von Pharmaprodukten in Richtung Vereinigte Staaten, einschliesslich Vitamine und Diagnostika, erreichten fast 32 Milliarden Franken. Die amerikanischen Exporte im Pharmabereich betrugen zugleich nur 95 Milliarden Dollar.

In den Augen der neuen US-Administration bedeutet dies ein inakzeptables Missverhältnis. Der Präsident Donald Trump ist bekannt dafür, jegliches Handelsbilanzdefizit als Zeichen dafür zu werten, dass die Vereinigten Staaten über den Tisch gezogen werden.

Handelsminister macht Druck

Howard Lutnick, der neue Handelsminister, deutete bereits vor einer Woche in einem Interview mit dem Fernsehsender ABC an, dass er die nationale Sicherheit verletzt sehe. Er insistierte, dass die Vereinigten Staaten kritische Güter wie Medikamente selbst herstellen müssten.

Auch Schweizer Pharmaunternehmen stehen damit vor der Frage, wie sie einen Beitrag zur verstärkten Eigenversorgung der USA mit Arzneimitteln leisten könnten. Praktisch bei null muss Dottikon ES beginnen. Das Unternehmen, das neben europäischen vorab amerikanische Kunden mit seinen Wirkstoffen für Tabletten beliefert, hat die gesamten Aktivitäten am Aargauer Stammsitz konzentriert. Ob sich diese Ein-Standort-Strategie angesichts des wachsenden politischen Drucks aus den USA aufrechterhalten lässt, ist fraglich.

Pharmafirmen, die noch über keine Fertigungsstätte in den USA verfügen, könnten gewisse Produktionsschritte von amerikanischen Partnerfirmen ausführen lassen. Eine weitere Option wäre der Aufbau eines eigenen Werks in den Vereinigten Staaten. Dies dürfte aber mehrere Jahre in Anspruch nehmen und ist in den USA nicht anders als in der Schweiz mit hohen Investitionen verbunden. Dottikon beispielsweise hat in den vergangenen Jahren 700 Millionen Franken in den Ausbau des Stammwerks investiert, um so die Produktionskapazitäten beinahe zu verdoppeln.

Siegfried wähnt sich in einer komfortablen Situation

Besser gestellt mit Blick auf die amerikanischen Erwartungen ist Siegfried. Die Firma erwirtschaftet den Grossteil ihres Umsatzes mit Kunden im amerikanischen Markt bereits mit Leistungen, die in den Vereinigten Staaten selbst erbracht werden. Nur 20 Prozent dieses Beitrags würden in die USA importiert, schätzt das Unternehmen.

Siegfried kommt zugute, erst Mitte vergangenen Jahres einen dritten amerikanischen Produktionsstandort erworben zu haben. Man werde die Präsenz in den Vereinigten Staaten auch in Zukunft weiter ausbauen, sei es aus eigener Kraft oder mithilfe von Akquisitionen, betont die Unternehmensführung.

Auch der Baselbieter Konkurrent Bachem will in Amerika wachsen. Man plane, insbesondere im Werk im kalifornischen Vista einen deutlich zweistelligen Millionenbetrag in den Ausbau zu investieren, teilt ein Sprecher mit.

Wie viele Milliarden wirft Roche auf?

Mit solchen Ansagen können Schweizer Pharmaunternehmen versuchen, in Washington Punkte zu sammeln. Letztlich dürften aber nur milliardenschwere Investitionen geeignet sein, die Bedenken der US-Regierung wegen der Abhängigkeit von Importen zu verringern.

In diese Kategorie fallen die 23 Milliarden Dollar, die Novartis vergangene Woche an Investitionen in den Ausbau des Produktionsnetzes und der Forschungstätigkeit in den USA in Aussicht gestellt hat. Eine weitere Grossinvestition wird in Branchenkreisen von Roche erwartet. Die Rede ist von einem ebenfalls zweistelligen Milliardenbetrag. Roche selbst hält sich dazu bedeckt. Eine Konzernsprecherin erklärt lediglich, dass «etwas» kommen und man sich zu gegebenem Zeitpunkt dazu äussern werde.

Zölle auf Medikamente wohl unausweichlich

Der hohe Exportüberschuss, den hiesige Pharmafirmen bei Geschäften mit den USA erzielen, gilt als Hauptgrund, weshalb die Trump-Regierung der Schweiz «reziproke» Zölle von 31 Prozent auferlegt hat. Weiterhin offen ist, ab wann die Pharmaindustrie mit branchenspezifischen Zöllen bei der Einfuhr von Medikamenten nach Amerika rechnen muss. Bei der Ankündigung der «reziproken» Zölle am 2. April waren Pharmaprodukte explizit noch davon ausgenommen worden. Dies blieb auch so, als Trump nur eine Woche später bekanntgab, die Zölle, abgesehen von der Erhebung eines Mindestsatzes von 10 Prozent, während 90 Tagen für alle Länder mit Ausnahme Chinas auszusetzen.

Doch Lutnick machte im Fernsehinterview vor einer Woche klar, dass kein Weg an Zöllen auf Pharmaprodukte vorbeiführe. «Solche werden in den nächsten ein bis zwei Monaten kommen», sagte der Handelsminister. Auch Donald Trump hat in den vergangenen Wochen immer wieder seine Drohung wiederholt, die Pharmaindustrie mit Zöllen zu bestrafen. Dabei sprach er von 25 Prozent oder mehr.

Mit 25 Prozent würden die Medikamentenhersteller gleich schlecht wegkommen wie die Auto-, Stahl- und Aluminiumhersteller. Gegen diese Branchen hatte Trump bereits während seiner ersten Amtszeit als Präsident Section-232-Untersuchungen durchführen lassen. Alle drei Branchen wurden aber erst jüngst mit dem schmerzhaften Satz von 25 Prozent belegt. Die Schweizer Pharmaindustrie kann nun versuchen, mit geschickten Antworten zu verhindern, dass der Zollhammer auf sie niedergeht.

https://www.nzz.ch/wirtschaft/roche-und-novartis-sollen-mehr-medikamente-in-den-usa-produzieren-ld.1880533