Ich warte seit Ewigkeiten auf einen richtigen Rücksetzer bei $CENER (-0,77 %) doch er wollte nicht so richtig kommen. Nun werde ich drei Tranchen setzen, die erste heute zu einem recht hohen Kurs. Aber ich will unbedingt in diesem Segment investiert sein.
Viele kennen vermutlich die $PRY (+0,2 %) oder $NKT (+0,36 %) - ähnlich wie diese Unternehmen, geht es bei der belgischen Cenergy um Infrastrukturausbau.
• Hellenic Cables (Kabel):
Produktion von Onshore- und Offshore-Stromkabeln sowie Glasfaserkabeln.
Fokus: Besonders stark im Bereich Unterseekabel für die Anbindung von Offshore-Windparks und den weltweiten Ausbau von Stromnetzen.
Die Kunden sind hier vor allem große Netzbetreiber und Energiekonzerne:
Nordeuropa & Nordsee:
Deutschland (Amprion, TenneT, 50Hertz), Großbritannien (SSE),
Dänemark (Orsted, Energinet) und Belgien (Elia).
Hier geht es meist um Offshore-Windparks.
USA: Dies ist ein stark wachsender Markt. Cenergy baut aktuell ein eigenes Werk in Baltimore (Maryland), um Projekte wie den Windpark Dominion Energy vor der US-Küste zu bedienen.
Südeuropa: Vor allem Griechenland (IPTO / ADMIE) für die Vernetzung der griechischen Inseln.
• Corinth Pipeworks (Stahlrohre):
Was sie tun: Herstellung von hochwertigen Stahlrohren für den Energietransport.
Fokus: Pipelines für Erdgas, Öl und zunehmend auch für den Transport von Wasserstoff sowie für CO2-Abscheidungs- und Speicherungsprojekte (CCS).
Hier kommen die Kunden dann aus dem Sektor für Gas-, Öl- und Wasserstoff-Infrastruktur:
USA & Amerika: Große US-Energiekonzerne wie Chevron (Golf von Mexiko) und ExxonMobil (Projekte in Guyana).
Auch in Südamerika (z. B. Argentinien für Vaca Muerta) ist man aktiv.
Europa: Wichtige europäische Fernleitungsnetzbetreiber wie Snam (Italien), Gasunie (Niederlande/Deutschland) und Enagás (Spanien). Viele dieser Aufträge betreffen "H2-ready" Pipelines (wasserstofftauglich).
Australien & Naher Osten: Hier liefert das Unternehmen regelmäßig Rohrleitungen für komplexe Onshore- und Offshore-Projekte.
Cenergy hat es geschafft, die Profitabilität deutlich zu steigern:
Netto-Marge: Diese hat sich von ca. 1,5 % (2022) auf beeindruckende ~7,7 % (2024) gesteigert. Für die ersten neun Monate 2025 lag der Nettogewinn sogar bei einem Plus von 47 % gegenüber dem Vorjahr, was auf eine weitere Margenausweitung hindeutet.
EBITDA-Marge: Das bereinigte EBITDA lag zuletzt (9M 2025) bei etwa 17 %.
Grund hierfür ist der Projektmix:
Cenergy konzentriert sich auf hochkomplexe Projekte (z. B. Interkonnektoren in der Tiefsee), bei denen es weniger Wettbewerb und höhere Preise gibt.
Skaleneffekte: Die Fabriken sind bis zum Anschlag ausgelastet (Auftragsbestand von 3,3 Mrd. €), wodurch die Fixkosten pro Einheit sinken.
Die Verschuldung ist auch trotz der Wachstumsausgaben sehr gut im Griff.
Ich hoffe hiermit, dass der Kurs mir bald meine zweite Tranche gönnt...
Viel Spaß beim Recherchieren!