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Prognose 2025
Grafik: KI generiert
Die rasante Entwicklung der KI hat einen regelrechten Boom bei Rechenzentren ausgelöst. Unternehmen wie OpenAI und DeepSeek treiben diese Revolution voran und die Nachfrage nach Hochleistungsservern wächst exponentiell.
Doch mit der steigenden Rechenleistung geht auch ein massiver Energieverbrauch einher, ein Thema, das weltweit zu Diskussionen über Infrastruktur, Effizienz und zukünftige Investitionen führt [1].
Gleichzeitig stellt sich die Frage, ob aktuell eine Überinvestition in Rechenleistung stattfindet. So hat das chinesische KI-Unternehmen DeepSeek ein Modell vorgestellt, das effizienter arbeitet als bisherige Large Language Models (LLMs).
Bedeutet das, dass wir bald weniger Rechenleistung benötigen?
Oder tritt stattdessen das Jevons-Paradoxon ein, also der Effekt, dass effizientere Technologien den Gesamtverbrauch langfristig sogar erhöhen? [2, 3]
In diesem Beitrag lege ich den Fokus auf die wesentlichen Entwicklungen im Bereich Rechenzentren, den wachsenden Energiebedarf, regionale Besonderheiten, sowie aktuelle Herausforderungen und mögliche Investmentchancen.
Der Beitrag soll wie immer Hintergründe aktueller Geschehnisse beleuchten, zum Nachdenken anregen und Impulse geben. Genannte Aktien stellen natürlich keine Anlageberatung dar.
🤖 Rechenzentren: Die Grundlage der KI-Revolution
Die weltweit steigende Nachfrage nach KI-gestützter Software und digitalen Anwendungen erfordert leistungsfähige Rechenzentren. Die Analysten von Goldman Sachs prognostizieren, dass der weltweite Strombedarf von Rechenzentren bis 2027 um 50 % steigen wird und bis 2030 (im Vergleich zu 2023) um bis zu 165 % zunehmen könnte [1].
Diese nachfolgende Grafik prognostiziert den Energieverbrauch von Rechenzentren (in Terawattstunden) bis 2030. Sie unterscheidet zwischen KI- und Nicht-KI-basierten Anwendungen in den USA und dem Rest der Welt. Der Gesamtverbrauch soll bis 2030 auf über 1.000 TWh steigen [4].
Our analysts expect data center power consumption to increase by more than 160% by 2030
Quelle: [4], Primär: Masanet et al. (2020), Cisco, IEA, Goldman Sachs Research
Diese Daten zeigen, wie KI-Anwendungen den Energieverbrauch massiv in die Höhe treiben werden. Besonders auffällig ist der rapide Anstieg im Bereich “US AI” und “Rest of world AI”.
Die drei Hauptgründe für diesen Anstieg sind:
Neue Modelle wie GPT-5 oder DeepSeek AI benötigen immer mehr Rechenleistung. Das Training und der Betrieb dieser Modelle erfordern Billionen von Berechnungen [1].
Unternehmen integrieren KI in zahlreiche Anwendungen: von Suchmaschinen bis hin zu personalisierten Finanz- und Gesundheitsdiensten.
Mit der fortschreitenden Digitalisierung steigt der globale Bedarf an Datenspeicherung und Cloud-Diensten [1].
Welche Unternehmen dominieren den Markt?
Auf der Nachfrageseite für Rechenzentren bauen große Hyperscale-Cloud Anbieter und andere Unternehmen große Sprachmodelle (LLM’s) auf, die in der Lage sind, natürliche Sprache zu verarbeiten und zu verstehen. Diese Modelle müssen mit leistungsintensiven Prozessoren auf riesigen Informationsmengen trainiert werden [4].
Auf der Angebotsseite setzen Hyperscale-Cloud-Unternehmen, Rechenzentrumsbetreiber und Vermögensverwalter große Mengen an Kapital für den Bau neuer Rechenzentren mit hoher Kapazität ein.
Dazu gehören unteranderem:
Zudem profitieren spezialisierte Rechenzentrumsanbieter wie Equinix $EQIX (+1,78 %) und Digital Realty $DLR (+1,86 %) , da sie physische Infrastruktur an die Hyperscaler liefern [6].
Die Nachfrage nach Rechenzentrumsinfrastruktur wird laut Goldman Sachs Research in den kommenden Jahren das Angebot zunehmend übersteigen.
Die Auslastungsrate der bestehenden Rechenzentren dürfte von etwa 85 % im Jahr 2023 auf mehr als 95 % bis Ende 2026 ansteigen. Ab 2027 wird jedoch voraussichtlich eine Entspannung eintreten, da neue Rechenzentren in Betrieb genommen werden und das durch KI getriebene Nachfragewachstum langsamer wird (siehe folgende Grafik) [1].
Derzeit schätzt Goldman Sachs, dass der globale Stromverbrauch des Rechenzentrumsmarktes bei etwa 55 Gigawatt (GW) liegt. Dieser setzt sich zusammen aus Cloud-Computing-Workloads (54 %), traditionellen Workloads, wie E-Mail oder Datenspeicherung (32 %) und KI (14 %) [1].
Für die Zukunft prognostizieren die Analysten, dass der Strombedarf bis 2027 auf 84 GW steigen wird. Dabei soll der Anteil von KI auf 27 % anwachsen, während der Cloud-Anteil auf 50 % und die traditionellen Workloads auf 23 % zurückgehen [1].
Bis Ende 2030 werden dann rund 122 Gigawatt (GW) Rechenzentrumskapazität online sein.
An dieser Stelle habe ich mich als Laie gefragt, wie die bisher genannten Einheiten zu verstehen sind, in meiner ersten Grafik spreche ich von 1.000 TWh Energieverbrauch aller Rechenzentren bis 2030 und jetzt ist hier die Rede von 122 GW Rechzentrumskapazität? Um den Rahmen nicht ganz zu sprengen, habe ich hierzu ganz zum Ende des Beitrags noch einen Abschnitt eingefügt, falls sich der ein oder andere ebenfalls als Laie fühlt und die „Einheiten“ ins Verhältnis setzt.
.. und jetzt weiter im Beitrag..
Ein zentrales Problem bleibt:
Woher kommt die ganze Energie?
⚡️Energieversorgung: Kann das Netz mithalten?
Laut Schätzungen von Goldman Sachs müssen bis 2030 weltweit über 720 Milliarden US-Dollar in den Ausbau des Stromnetzes investiert werden, um die neuen Rechenzentren mit ausreichend Energie zu versorgen [1].
Besonders in Europa, wo über viele Jahre ein rückläufiger Stromverbrauch erwartet wurde, kommt es zu einem regelrechten „Nachfrageschock“ [1].
Welche Energiequellen versorgen Rechenzentren?
Erdgas wird als realistische kurzfristige Lösung angesehen, um die kontinuierliche Nachfrage zu decken. Es dient als Brückentechnologie, bis erneuerbare Energien und Speicherlösungen weiter ausgebaut sind, da erneuerbare Energien nicht rund um die Uhr verfügbar sind [4].
Wind- und Solarenergie könnten langfristig etwa 80 % des Bedarfs decken, vorausgesetzt, es werden ausreichende Speicherlösungen integriert [4].
In der Praxis laufen Solaranlagen im Durchschnitt nur etwa 6 Stunden pro Tag, während Windkraftanlagen durchschnittlich 9 Stunden pro Tag laufen. Es gibt auch eine tägliche Volatilität in der Kapazität dieser Quellen, abhängig von der Ausstrahlung der Sonne und der Stärke des Windes [4].
Die Grafik zeigt die Schwankungen der Kapazitätsfaktoren für Wind- und Solarenergie in den USA im Jahr 2023. Der Kapazitätsfaktor gibt an, wie effizient eine Energiequelle ihre maximale Leistung über das Jahr hinweg nutzt.
Die Grafik verdeutlicht, dass sich Wind- und Solarenergie saisonal ergänzen können: Während Wind im Winter effizienter ist, liefert Solarenergie im Sommer die höchsten Erträge. Dies zeigt, wie wichtig ein ausgewogener Energiemix zur Sicherstellung der Versorgungssicherheit ist.
Neben der Suche nach umweltfreundlichen Energiequellen zur Stromversorgung von Rechenzentren können Technologieanbieter die Emissionsintensität durch Effizienzgewinne reduzieren.
Die nachfolgende Grafik zeigt die Entwicklung der Arbeitslast (Workload) und des Energieverbrauchs von Rechenzentren zwischen 2015 und 2023. Obwohl die Arbeitslast fast verdreifacht wurde, blieb der Energieverbrauch bis 2019, dank Effizienzsteigerungen nahezu konstant. Ab 2020 haben sich dann die Effizienzgewinne verlangsamt.
Quelle: [4], Primär: Masanet et al. (2020), IEA, Cisco, Goldman Sachs Research
Diese Grafik unterstützt die Diskussion über das Jevons-Paradoxon (siehe weiter unten). Effizienzgewinne könnten langfristig durch höhere Arbeitslasten und KI-Nachfrage ausgeglichen oder sogar übertroffen werden. Dies hebt die Notwendigkeit hervor, die Energiequellen von Rechenzentren nachhaltiger zu gestalten.
In der Zwischenzeit unterstützen die Regierungen auch die Kernenergie im Großen und Ganzen stärker. Die Schweiz überdenkt den Einsatz von Kerngeneratoren für ihre Stromversorgung, während die Kernenergie in den USA parteiübergreifende Unterstützung genießt und die australische Oppositionspartei Pläne zur Einführung von Kernreaktoren vorgelegt hat [4].
Die Teilnehmer der COP28-Konferenz Ende 2023, einem jährlichen Gipfeltreffen, der von den Vereinten Nationen zur Bekämpfung des Klimawandels einberufen wurde, einigten sich darauf, die globale Nuklearkapazität bis 2050 zu verdreifachen [4].
Kernenergie gilt als ideale Option für die Basisstromversorgung, da sie zuverlässig und konstant Energie liefert.
So setzen auch immer mehr der großen Techkonzerne wie z.B. Alphabet, Amazon und Microsoft auf kleine modulare Kernkraftwerke (SMRs).
📊 Effizienzsteigerung & das Jevons-Paradoxon
Mit neuen Technologien wie DeepSeek könnte KI künftig effizienter arbeiten. Doch bedeutet eine höhere Effizienz automatisch, dass weniger Rechenleistung benötigt wird?
Das Jevons-Paradoxon: Mehr Effizienz = mehr Verbrauch?
Das Jevons-Paradoxon beschreibt, dass Effizienzsteigerungen oft nicht zu einem geringeren, sondern zu einem insgesamt höheren Verbrauch führen.
• Beispiel:
Im 19. Jahrhundert führten effizientere Dampfmaschinen nicht zu einem geringeren Kohleverbrauch, im Gegenteil, da die Maschinen billiger und vielseitiger einsetzbar wurden, stieg der Kohleverbrauch sogar an.
Beim Auto: Kraftstoffeffizientere Motoren führten nicht zu weniger Benzinverbrauch, sondern dazu, dass Menschen mehr Auto fahren.
• Übertragen auf KI:
Wenn KI-Modelle effizienter werden, sinken die Kosten pro Berechnung. Das macht KI-Anwendungen in noch mehr Bereichen attraktiv, was wiederum zu einem höheren Gesamtbedarf an Rechenleistung führt.
🌎 Regionale Verteilung und weltweiter Ausbau der Rechenzentrumsinfrastruktur
Aktuelle Verteilung: Wo stehen die Datenzentren heute?
Heute befinden sich die meisten Datenzentren in der Region Asien-Pazifik sowie in Nordamerika. Bekannte Standorte sind:
Nordamerika:
• Northern Virginia
• San Francisco Bay Area
Asien
• Beijing
• Shanghai
Diese Regionen zeichnen sich durch hohe Rechenleistung, intensiven Datenverkehr und eine starke Nachfrage von Unternehmenscampussen aus [1].
Die Grafik zeigt zusätzlich die historische Entwicklung der Rechenzentrumskapazitäten nach Regionen (Nordamerika, APAC etc.) von 2017 bis 2024. Die Zahlen illustrieren, wie schnell die Infrastruktur für die KI-Revolution wächst und unterstreicht, warum der Energiebedarf der Rechenzentren so rasant ansteigt.
Der Anstieg der Kapazität von etwa 20 GW im Jahr 2017 auf fast 60 GW im Jahr 2024 zeigt einen enormen Wachstumstrend. Dies korreliert direkt mit der steigenden Nachfrage nach KI-Anwendungen und Cloud-Computing.
Wie wächst das Angebot?
Goldman Sachs Research schätzt, dass die weltweite Rechenzentrums-Kapazität bis Ende 2030 wie oben bereits erwähnt auf etwa 122 GW ansteigen wird. Dabei wird der Anteil der Hyperscaler und spezialisierten Betreiber von aktuell 60 % auf etwa 70 % steigen [1].
In den vergangenen zehn Jahren wurde hier der größte Zubau an Rechenzentren verzeichnet.
Für die nächsten fünf Jahre ist in Nordamerika der größte Zubau an neuen Datenzentren geplant.
📈 Investmentchancen: Einige Gewinner der KI- und Rechenzentrumsrevolution
US-Aktien z.B.:
Europäische Aktien z.B.:
Japanische Aktien z.B.:
🧠 Fazit: KI, Rechenzentren & Energie als Jahrhunderttrend?
Obwohl einige Analysten vor einer möglichen Überinvestition warnen, deuten die Zahlen darauf hin, dass der Bedarf an Rechenleistung und Energie für KI-Rechenzentren weiterhin stark steigen wird.
Die größten Gewinner sind daher:
Langfristig könnten diese Unternehmen zu den größten Profiteuren der kommenden Jahrzehnte gehören.
👨🏽💻 Wie positioniere ich mich?
Persönlich sehe ich mich mit dem NASDAQ 100 $CSNDX (+0,27 %) gut aufgestellt (Depot-Anteil bei 23%), da der Fokus auf US-Technologie- und Wachstumswerte liegt. Der ETF ergänzt meinen All-World mit einer stärkeren Gewichtung auf innovative Sektoren wie KI und Cloud-Computing.
in naher Zukunft werde ich mir zusätzlich die Daikin Industrie $6367 (+0,4 %) Aktie näher anschauen, um das Japan Exposure zu erhöhen und der Kurs auf den ersten Blick einen Einstieg bietet.
Zusätzlich hat AMD $AMD (+1,56 %) meine Aufmerksamkeit gezogen, die Begründung stellt die Positionierung im bereits oben genannten Interferenz-Markt dar. Aktuell fließt das meiste Kapital in den Ausbau neuer KI Modelle. Sobald diese jedoch zur „Commodity“ werden und jeder sie einsetzt wird wohl der Großteil des Kapitals in den Interferenz Markt fließen (Markt für die Anwendung von KI-Modellen).
Weiterhin habe ich die Siemens AG $SIE (-0,96 %) mit ca. 2,3% Portfolio Anteil mit dabei (wächst noch bis auf ca. 4%) welche ich ebenfalls aus folgenden Gründen (Im Kontext des Beitrags) gut für die Zukunft aufgestellt sehe:
Netzwerkstabilität
Rechenzentrumssteuerung
Effiziente Gebäudestruktur
Nicht direkt Kühlsysteme, aber:
Wie ist eure Meinung❓
Vielen Dank fürs Lesen! 🤝
..Genannter Exkurs folgt nach den Quellen..
__________
Quellen:
[2] „The Coal Question“
http://digamo.free.fr/peart96.pdf
[3] https://de.m.wikipedia.org/wiki/Jevons-Paradoxon
[5] https://www.mckinsey.com/capabilities/quantumblack/our-insights/the-state-of-ai
[6] https://www.cbre.com/insights/reports/global-data-center-trends-2024
__________
🧭 Exkurs: zu Gigawatt und Terawattstunden
Um den Zusammenhang zwischen den beiden Angaben, 122 GW (Gigawatt) und 1.000 TWh (Terawattstunden) zu verstehen, ist es wichtig, die Einheiten und deren Bedeutung zu klären:
Bezieht sich auf die aktuelle durchschnittliche Leistungskapazität, die Rechenzentren weltweit benötigen, um zu funktionieren. Leistung (gemessen in GW) beschreibt die Energiemenge, die pro Sekunde verbraucht wird. Es handelt sich hier also um eine Momentaufnahme des Energiebedarfs.
Dies ist eine Angabe über den Energieverbrauch über einen bestimmten Zeitraum, in diesem Fall ein Jahr. Es beschreibt, wie viel Energie insgesamt in 12 Monaten benötigt wird.
Die Prognose von 1.000 TWh liegt etwas unter dem Wert, der sich aus der Berechnung ergibt. Aus der Grafik lassen sich Werte etwas über 1.000 TWh erkennen, nach der Berechnung auf Grundlage von 122 GW Leistungskapazität müsste der Energieverbrauch bei ca. 1069 TWh liegen.
Generelle Gründe für Abweichungen können nichtsdestotrotz folgende sein:
Dies zeigt, wie stark die Nachfrage nach Rechenzentren und Energie durch KI und Digitalisierung bis 2030 steigen wird
__________
+ 2
⚠️⚠️⚠️Breaking News⚠️⚠️⚠️
ACHTUNG an alle die ein Depot bei Trade Republic haben, heute werden bei mir über 100 Sparpläne durchgeführt, die richtige offensive startet erst ab 15.30 und kann bis zu 4 Stunden dauern, da es durchaus in der Zeit zu "massiven" "Ausfällen" und "Verzögerungen" kommen kann, bitte ich euch die Ruhe zu bewahren, tief durch zu atmen und nicht denn Trade Republic Kunden support mit Anfragen zu bombardieren. Vielen Dank 😁
Was den Ultimate Homer "ETF" angeht, wurden im September viele neue Werte aufgenommen 😁
Seit 2 September dabei
🇺🇸Chipotle $CMG (+0,09 %)
🇺🇸Costco $COST (+1,47 %)
🇺🇸Domino's Pizza's $DPZ (+1,02 %)
🇺🇸Texas Roadhouse $TXRH (+2,05 %)
🇺🇸TransDigm $TDG (+1,45 %)
Heute neu gestartet
🇺🇸Booz Allen Hamilton Holding
$BAH (+0,81 %)
🇺🇸Blackstone $BX (-0,27 %)
🇺🇸KKR & Co
$KKR (-0,27 %)
🇺🇸Vulcan Materials
$VMC (+2,07 %)
🇺🇸CSX $CSX (+0,04 %)
🇺🇸Carrier Global $CARR (+3,4 %)
🇺🇸Hilton Worldwide $HLT (+1,51 %)
🇺🇸Merck & Co $MRK (+1,8 %)
🇺🇸Moodys $MCO (+0,46 %)
🇺🇸Rollins $ROL (+0,83 %)
🇺🇸Toll Brothers $TOL (+0,21 %)
🇺🇸Watsco $WSO (+2,94 %)
🇺🇸Cardinal Health $CAH (+1,69 %)
🇺🇸Colgate Palmolive $CL (+2,63 %)
🇺🇸Emerson Electric $EMR (+0,49 %)
🇺🇸Nordson $NDSN (+2,24 %)
🇬🇧BAE Systems
$BA. (+0,31 %)
🇬🇧RELX
$REL (+0,81 %)
🇬🇧Bunzl
$BNZL (-0,59 %)
(Die Wärmepumpe und Investieren - nichts als heiße Luft?)
Die Nachricht brach vergangene Woche wie ein Sturm in die deutschen Nachrichten hinein: Viessmann wechselt zu Carrier $CARR (+3,4 %) für starke 12 Mrd. Euro. 💰
Nur ist diese Nachricht wirklich so gross oder ist es nicht eigentlich genau das Szenario, welches ich in meinen bisherigen Beiträgen zu NIBE immer wieder anklingen lassen und thematisiert habe? ☝️
Der Markt der Wärmepumpe ist nicht erst seit dem Beschluss der Bundesregierung und anderer Länder ein Thema, welches mit enormen Potenzialen und Chancen wie Risiken behaftet ist.
Grund genug mich mit dem Thema Wärmepumpe und erneut mit meinem Investment, NIBE Industriers $NIBE B (-4,8 %) , zu beschäftigen.🧐
Die Wärmepumpe - Definition und Funktion:
Die Wärmepumpe ist kurz gesagt eine Kraftwärmemaschine, welche mit technisch-mechanischer Arbeit aus einer Quelle mit niedrigerer Temperatur als der Zieltemperatur, thermische Energie aufnimmt und als Nutzwärme auf ein Heizsystem überträgt. [siehe Schaubild 1; Quelle 1]
Wärmepumpen werden vorrangig zum Heizen von Gebäuden genutzt, finden aber auch Anwendung in der Prozessindustrie, dem heimischen Wäschetrockner aber auch am Kühlschrank (zumindest systematisch mit dem Prozessprinzip der Wärmepumpe…).
Wärmepumpen werden nach Ihrer Verfahrensweise, nach Ihrer Wärmequelle, der Wärmenutzung und Arbeitsweise unterteilt. Auf alle Verfahrensweisen einzugehen, würde hier den Rahmen sprengen. Näheres findet ihr dazu in [Quelle 2]. Wichtig jedoch ist für die meisten Menschen die Art der Wärmequelle.
Es gibt hier drei Hauptquellen und damit einhergehende Funktionsweisen der Wärmepumpen:
Die Wärmepumpe - Vor- und Nachteile:
Nachfolgend nenne ich kurz die Vor- und Nachteile der Wärmepumpe. Dabei sind die hier erwähnten Vor- und Nachteile jedoch OHNE Wertung. Es ist somit rein eine Aufstellung, um einen Überblick zu erhalten. Auch sind gewisse Punkte bei Vor- und Nachteilen nur relevant, wenn bestimmte Bedingungen erfüllt sind!
Kein Anspruch auf Vollständigkeit, es handelt sich im meine losen Überlegungen.
Vorteile:
Nachteile:
Die Wärmepumpe – eine „kurze“ Geschichte
1834 gelang es Jacob Perkins als ersten Entwickler den Bau einer Maschine zu beenden, welche das Prinzip der Wärmepumpe innehatte. Damals entwarf er ein Kühlgerät, in welchem Äther in ein Kühlschlangensystem gepumpt wurde und zum Beispiel auf Schiffen Verwendung fand. 💡
Die von ihm entworfene Maschine enthielt bereits die vier Hauptkomponenten einer modernen Wärmepumpe: den Kompressor, einen Kondensator, einen Verdampfer und ein Expansionsventil.
Es war Lord Kelvin (ja genau der Herr, nach dem die Temperatureinheit Kelvin benannt ist) der voraussagte das eine „umgekehrte Wärmekraftmaschine“ auch für Heizzwecke eingesetzt werden könne und wird. Er war es auch, welcher erkannte das eine Wärmepumpe durch ihr Prinzip des Wärmentzugs aus der Umgebung weniger Primärenergie benötigen würde, um einen effektiven Nutzen zu haben.
Es vergingen dennoch weitere 85 Jahre, bis die erste Wärmepumpe zur Raumbeheizung in Betrieb ging. Es war Pionieren wie dem Deutschen Carl von Linde (Erfinder des modernen Kühlschranks) und anderen Tatendurstigen Erfindern zu verdanken, dass gerade durch die Kältemaschinen die Wärmepumpentechnik weiterentwickelt und darauf aufgebaut werden konnte.
Der Schweizer Heinrich Zoelley war schließlich der erste tollkühne Erfinder, welcher eine elektrisch angetriebene Wärmepumpe mit Erdwärme als Wärmequelle vorschlug und erdachte. 1919 erhielt er dafür das Patent mit der Nummer 59350. Und dennoch… wieder war die Zeit noch nicht reif und eine erste technische Realisierung dauerte nochmals 20 Jahre an. Ab 1930 wurden die ersten Klimaanlagen zur Raumkühlung mit der Möglichkeit der zusätzlichen Raumbeheizung gebaut. Die Effizienz jedoch war ausreichend bescheiden. 😔
Im Zuge des zweiten Weltkriegs und der damit einhergehenden Kohleknappheit entwickelten Schweizer Firmen wie Sulzer, Escher Wyss und Boverei in den Jahren 1937 bis 1945 etwa fünfunddreißig Wärmepumpen und nahmen diese in Betrieb. Die Hauptwärmequellen waren See-, Fluss-, sowie Grundwasser und Abwärme. Die erst genannten Pumpen waren demnach Wasser-Wasser-Wärmepumpen. Besondere Erwähnung soll die Wärmepumpe der Firma Escher Wyss erhalten, denn diese in den Jahren 1937/38 gebaute Wärmepumpe wurde als Ersatz von Holzöfen im Rathaus Zürich eingesetzt. Diese Wärmepumpe beheizte das Rathaus 63 Jahre lang. Bis ins Jahr 2001.😳
Die fallenden Erdölpreise in den 1950er und 60er Jahren hingegen waren ein schwerer Schlag für die Entwicklung der Wärmepumpe. Das Verbrennen von fossilen Brennstoffen war lukrativer, bisweilen effektiver und vor allem kostengünstiger.
In Deutschland wurde 1968 die erste Wärmepumpe in ein Einfamilienhaus eingesetzt. Hier wurde eine Erdwärmepumpe in Kombination mit einer Niedertemperatur-Fußbodenheizung realisiert.
Erst mit dem Erdölembargo und der damit einhergehenden Verteuerung des Erdöls wurde die Wärmepumpe wieder schlagartig interessant. Aber die Geschichte wäre zu einfach, wenn nicht durch die vielen inkompetenten Anbieter im Wärmepumpenbereich und dem erneuten Erdölpreisverfall Ende der 1980er Jahre der Technologie rund um die Wärmepumpe erneut ein jähes Ende eingeläutet worden wäre.
Es waren schließlich die Schweden die mit dem Schweizer Unternehmen Sulzer-Escher-Wyss für das Fernwärmenetz von Stockholm das größte Wärmepumpensystem der Welt (180 Megawatt Wärmepumpensystem) mit 6 Pumpeneinheiten zu je 30 MW entwickelten und in Betrieb nahmen. Das System arbeitet mit der Wärmequelle des Meerwassers der Ostsee.
Ab 1990 begann die rasante Verbreitung der Wärmepumpenheizung. Gründe waren die technischen Fortschritte, die größere Zuverlässigkeit, den effizienteren Kompressoren und natürlich dem starken Preisreduktionen. 📈
Erneute und noch größere Bedeutung wurde der Wärmepumpentechnologie seit dem Ausbruch des Ukrainekonfliktes und den damit verbundenen Krieg beigemessen. Denn verspricht die Wärmepumpe die Abkopplung von der Nutzung von fossilen Brennstoffen wie Gas und Öl.
Die Wärmepumpe – Hersteller in Deutschland und International
In Deutschland wird der Markt für Wärmepumpen von Herstellern wie Bosch Thermotechnik, Stiebel, Eltron, Vaillant und nicht zuletzt Viessmann bedient. Bosch Thermotechnik ist die Tochtergesellschaft des Zulieferers Bosch und stammt aus den Übernahmen von Buderus und Junkers. Damit gehört Bosch sogar zu den größten Heizungsherstellern Europas. Vaillant wurde 1874 gegründet und steht heute vor alle für die Herstellung von Heizungen, sowie Lüftung- und Klimatechnik. Vaillant erzielte im Jahr 2021 einen Umsatz von 3,3 Mrd. Euro. Der Absatz der Wärmepumpen stieg bei Vaillant im Vergleich zum Vorjahr um 50%. 1924 wurde die Firma Striebel Eltron gegründet und entwickelt seit Anfang der 70er Jahre Wärmepumpentechnologie. Die Firma erwirtschaftete 2021 mehr als 830 Millionen Euro Umsatz. Man plant die Produktionskapazitäten am Standort Holzminden mehr als zu verdreifachen.
Bei den Internationalen Herstellern gehören Daikin Industriers und Panasonic (beide Japan) sowie LG oder Samsung (beide Südkorea) und NIBE Industriers (Schweden) zu den größten Herstellern von Wärmepumpen. Mit dem Zukauf von Viessmann und der ebenfalls vor Kurzem erfolgten Übernahme von Toshiba Klimatechnik hat sich zudem Carrier Global weiter im Wärmepumpenmarkt eingekauft.
Es ist davon auszugehen das noch weitere, derzeit kleinere Player auf den Zug rund um die Wärmepumpe aufspringen wollen und werden. Dazu gehören auch Unternehmen die wir heute klassisch noch der fossilen Brennstoffe zu ordnen oder nur entfernt etwas mit Klima- und Heizungstechnologie verbinden.
Die Wärmepumpe – der Markt (in Deutschland), seine Kennzahlen und Zukunft
Der Markt für Wärmepumpen hat in den vergangenen Jahren einen massiven Aufschwung erlebt. Das Umsatzvolumen lag im Jahr 2017 bei 48 Milliarden US-Dollar. Inzwischen rechnet man mit einer Verdopplung mit bis zu 100 Mrd. US-Dollar in diesem Jahr weltweit. 🤑
Waren bis in den vergangenen Jahren noch Asien und die USA die Treiber für die weltweite Nachfrage an Wärmepumpen, ist in Europa seit dem Ausbruch des Ukrainekrieges ein wahrer Nachfrageboom entstanden. Allein in Deutschland stieg der Absatz von 154.000 Heizungs-Wärmepumpen im Jahr 2021 auf 236.000 Geräte im Jahr 2022 (+53,25%).
Die Bundesregierung in Deutschland beschloss zudem den Konsequenten Ausbau und die Standardisierung dieser Heiztechnologie bis 2030. Im Jahr 2024 sollen eine halbe Millionen Wärmepumpen verbaut werden, 2030 der verbaute Bestand bei 6 Millionen Geräten liegen. 📊
Kein Wunder das der Branchenverband „Bundesverband Wärmepumpe e.V. resümiert: „Damit wird die Wärmepumpe zur neuen Standardheizung.“ Nach dessen Studie vom 30.01.2023 können diese Ziele als realistisch angesehen werden. [Quelle 3]
Der Marktanteil an Wärmepumpen am sogenannten Wärmeerzeugermarkt steig im Jahr 2022 von 16,5% auf ca. 25%. Jeder vierte Heizungstausch ist also mit einem Einbau einer Wärmepumpe verbunden. In Neubauten wurden rund 56.000 Wärmepumpen installiert, was einem Anteil von 54% der neugebauten Immobilien entspricht. 🏠
Im Jahr 2022 waren in Deutschland 1,45 Mio. Heizungswärmepumpen in Betrieb. Der größte Teil der Anlagen wurde in erst in den vergangen 15 Jahren installiert. Mit der im Vorfeld beschriebenen langen Laufzeit dieser Geräte, sind die meisten Geräte noch im „jugendlichen Alter“, weswegen die Austauschquote von Altgeräten derzeit noch unter 2% am Jahresumsatz liegt. Man rechnet mit einem Anstieg bis ins Jahr 2030 von 5%.
Die Internationale Energieagentur (IEA) geht für das Jahr 2030 von einem Wärmepumpenausbau von derzeit 1.000 auf bis zu 2.600 GW (Gigawatt) installierter Heizleistung aus. In einigen Ländern, wie den USA und in Skandinavien zählen Wärmepumpen bereits zum Standartheizsystem.
Bis zum Ende des Jahrzehnts rechnet der Branchenverband Wärmepumpe mit einer jährlichen Installationszahl von etwas weniger als eine Millionen Wärmepumpen für Deutschland.
Mein Investment – NIBE in Gefahr?
Natürlich kommt man ins Grübeln wenn man Nachrichten wie die Übernahme von Viessmann liest. Ist mein Investment und die Entscheidung in selbiges richtig? Kann der Konzern in diesen rauen Markt bestehen? Ist das Unternehmen für die Zukunft gewappnet?
NIBE – Das Unternehmen
Im Jahr 1949 gründet Nils Bernerup mit Christian Backer im Schwedischen Sösdala die Backer Elektro-Värme AB, die das sogenannte Backer-Element (nach einem Patent Chr. Backer für Rohrheizelement) herstellte. 1952 gründete Bernerup zudem NIBE-Verken AB in Markaryd durch die Übernahme von Ebe-Verken. Die Initialen von Bernerup ergaben seither den Unternehmensnamen NIBE.
Mit Sven Christiensson und folgend Rune Dahlberg entwickelt sich NIBE bis 1987 zu einem führenden Hersteller von Rohrheizelementen mit Schwerpunkt auf Qualität und rationeller Produktion.
Jedoch war das Unternehmen schon im Jahr 1952 mit Warmwasserbereitern in der Landwirtschaft (hier bei Melkanlagen) vertreten, stellt als Subunternehmen Kamine für die Marke Handöl her, übernimmt diese später und stellte 1981 die erste Wärmepumpe (Fighter Twin) aus dem Hause NIBE vor. Die Herstellung von Wärmepumpen beginnt unmittelbar danach in Markaryd.
1989 entschließt sich die Familie Bernerup zum Verkauf der beiden Unternehmen Backer-Värme AB und NIBE-Verken AB. Mitarbeiter dieser beiden Firmen gründen zusammen mit zwei weiteren Investoren die heute bekannte NIBE Industrier AB und übernehmen die Geschäfte.
Als CEO wird Gerteric Lindquist bestimmt, welcher bis heute der Konzernchef von NIBE ist.
Seit 1997 wird die NIBE Industier AB an der Stockholmer Börse gelistet und gehandelt. Der Börsengang ist auch zugleich Startsignal für einen starken Expansions- und Akquisationskurs des Unternehmens, welcher bis heute anhält.
Seit dem Börsengang wurden mehr als 70 Akquisitionen und Zukäufe getätigt. Die vollständige Liste ist unter https://www.nibe.com/nibe-group#Text3 und https://www.nibe.com/de/nibe-group/akquisitionen-der-nibe-group einzusehen.
Eine Besonderheit bei Akquisitionen seitens NIBE ist der Punkt der Selbstständigkeit der erworbenen Unternehmen nach der Übernahme. Neu übernommene Unternehmen werden ermutigt auch weiterhin mit Engagement die eigene Unternehmensgeschichte fortzuschreiben. Dazu gehört, dass übernommene Unternehmen ihre Identität und Marken behalten sollen. Auch werden die bisherigen Geschäftsinhaber weitestgehend und wo möglich unberührt gelassen. Die Unternehmen sollen mit Ihrem bisherigen Management an den ursprünglichen Standorten weitergeführt werden und so für Kontinuität und verantwortungsbewusstes Handeln vor Ort stehen.
NIBE in Zahlen = Liebe?
Den aktuellen Geschäftsbericht findet man unter [Quelle 5] vom 14.04.2023.
NIBEs Kernmarkt ist Nordamerika mit 27%, die skandinavischen Länder mit 22% und Europa mit 46%. Im Jahr 2022 belief sich der Umsatz auf 40,071 Mrd. SEK (3,5 Mrd. EURO) zu 30,83 Mrd. SEK (2,7 Mrd. EURO) aus dem Vorjahr. Das entspricht einem Wachstum von 30%. Das Umsatzwachstum ist seit mindestens 5 Jahren stabil.
Der Gewinn je Aktie lag bei 2,17 SEK (0,19 EURO). Damit steigt der Gewinn auch das fünfte Jahr in Folge.
Die operative Marge stieg 2022 leicht von 14,4% (2021) auf 14,7%. Nach Steuern kommt NIBE auf ein Konzernergebnis von 4,428 Mrd. SEK (387 Mio. EURO), was einem Anstieg von 33,16% zum Vorjahr entspricht (3,348 Mrd. SEK). Mit einer Eigenkapitalquote von mehr als 50% ist das Unternehmen finanziell gesehen gesund und bereit für weitere Akquisitionen.
NIBE zahlt eine Dividende. Diese ist allerdings recht mager. Es ist jedoch sinnvoll, in Anbetracht des Kapitalaufwandes, welcher für die Entwicklung und Zukäufe benötigt wird. Die Dividendenrendite auf den Kurs bezogen beträgt ca. 0,57% bei 0,65 SEK (0,057€). Langfristig soll die Ausschüttungsquote bei 25-30% des Konzerngewinns liegen. Anlegende sollten sich zudem im Klaren sein, dass bei schwedischen Aktien eine höhere Quellensteuer fällig wird.
NIBE = Zukunft?
NIBE hat bereits in der Vergangenheit Ziele Ihres unternehmerischen Handelns definiert. Dazu gehören entsprechende Zielsetzungen bei den betrieblichen Kennzahlen aber auch Ziele aus dem Bereich SRI und ESG.
Bei den unternehmerischen Zielen sind Wachstum (mind. 20% je Jahr), Eigenkapitalrendite (mindestens 20%), operative Marge (von mindestens 10% des Umsatzes) und Eigenkapitalquote (30% sollen nicht unterschritten werden) im Vordergrund.
Bei den nachhaltigen Unternehmenszielen sollten ursprünglich bis Ende 2023 60% des Produktportfolios für nachhaltigen und höheren Klimaschutz stehen, dieses Ziel wurde nun bereits mit 63,2% erreicht und wurde daher auf 70% bis ins Jahr 2026 umformuliert.
Der Energieverbrauch soll kontinuierlich sinken, die Unfallquote am Arbeitsplatz soll konstant niedrig bleiben. Dazu wird nach dem LTIF-Wert geschaut.
Die CO2-Billanz soll verbessert werden und bis 2050 möchte NIBE vollständig klimaneutral sein. Bis 2030 sollen dazu die Emissionen auf 65% des Ausgangswert von 2019 gesenkt werden. Das entspricht 11.500 Tonnen CO2.
NIBE sieht seine Chancen im Bereich der Energieeffizienz im eigenen Heim des Endverbrauchers, der Sicherheit im Alltag in der Versorgung mit Warmwasser, der Gebäudeenergieeffizienz sowie der Infrastruktur und Industrie.
Chancen von NIBE:
Risiken von NIBE:
Das Fazit:
Das Thema Wärmepumpen ist ein hochkomplexes Thema. Nicht nur das derzeit die Politik nach Lösungen und Möglichkeiten für eine schnelle Abkehr von fossilen Brennstoffen sucht oder die Abhängigkeit von bestimmten Ländern oder Ressourcen mindern möchte, nein, auch komplexe Zusammenhänge wie die energieeffiziente Nutzung von Produkten der Klimatechnik oder in Produktions- und Prozessketten genutzte Wärme- bzw. Kältepumpen spielen für die Zukunft eine wichtige Rolle.
Der Verkauf der Viessmann Sparte Klima an einen großen Player der Klimatechnik zeigt, dass die Reinigung und Konsolidierung des Marktes erst am Anfang steht. Gerade aus dem asiatischen Umfeld werden große Konzerne auf die einzelnen regionalen Märkte vordringen.
Markttechnisch ist noch sehr viel Kuchen zu verteilen, dennoch ist der Verteilungskampf kein Kindergeburtstag und wird den ein oder anderen Mitbewerber und Protagonisten aus dem Rennen nehmen.
Viessmann war für uns Deutsche nur der Anfang und ausgerechnet jetzt der große Aufschrei. In einer normalen Nachrichtenlage ohne die Brisanz in der heutigen Zeit, wäre diese Übernahme wohl eine Randnotiz geblieben. Nun wird hier mittlerweile und zuweil mit brachialen Worten wie dem „Ausverkauf der deutschen Industrie“ gespielt… dabei ist dieser Verkauf keinesfalls irgendein Ausverkauf, aber es zeigt die Richtung, in die sich der Markt bewegt. Fressen oder gefressen werden.
NIBE ist nun seit vielen Jahren auf Expansionskurs. Die Tätigkeitsbereiche sind breit aufgestellt und eben nicht nur auf Wärmepumpen beschränkt. Ob Heizlösungen mit Kaminen, den Wärmepumpen oder als Partner der Industrie: NIBE hat sich als professioneller, lösungsorientierter und vor allem engagiertes Unternehmen (hinsichtlich Umwelt und Sozialer Verantwortung) etabliert. Die angebotenen Lösungen werden beständig fortentwickelt, Kooperationen mit anderen Unternehmen angestrebt und der eingeschlagene Expansionskurs ständig vorangetrieben.
Sorgen, dass der Markt um die Wärmepumpe oder andere klimafreundliche Lösungen abflauen wird oder durch den Ausverkauf an die asiatischen Mitbewerber (ähnlich wie bei PV- und Solarlösungen in der Vergangenheit) geht, habe ich derzeit noch nicht. NIBE tut gut daran den Wachstumskurs beizubehalten.
Auch was die weiteren Ziele und Kompetenzen des Unternehmens angeht bin ich positiv gestimmt und erhoffe mir für die Zukunft weitere nachhaltige Entwicklungen.
Ich bleibe dabei und auch wenn ich ausdrücklich vor Überschwänglichen Gefühlen für Aktien warne:
NIBE ist LIEBE. ♥️
Zumindest für mein Portfolio.
Quelle 1: Schaubild 1 - https://um.baden-wuerttemberg.de/fileadmin/redaktion/m-um/intern/Dateien/Dokumente/2_Presse_und_Service/Publikationen/Energie/Energieeffiziente_WP_Heizungsanlagen.pdf oder als Video unter https://youtu.be/KDL1Xf-kuIA
Quelle 2: Wikipedia zur Wärmepumpe https://de.m.wikipedia.org/wiki/Wärmepumpe
Quelle 3: Branchenstudie Wärmepumpe 2023 https://www.waermepumpe.de/fileadmin/user_upload/waermepumpe/05_Presse/01_Pressemitteilungen/BWP_Branchenstudie_2023_DRUCK.pdf
Quelle 4: Grafik aus der Studie von Quelle 3, Absatz Wärmepumpe (Branchenstudie Wärmepumpe 2023)
Quelle 5: Geschäftsbericht 2022 vom 14.04.2023 https://www.nibe.com/download/18.4ccfd67f186f21bb5967bdd/1681288254456/DE-G-bericht-22-W.pdf
Lang lebe der #tldr Club ! 📝
ok, ich haue noch mal einen zu meiner Depot Position $CARR (+3,4 %) und dem bevorstehenden (Teil)verkauf von Viessmann raus. Das klingt alles nach viel Potential, zu welchem Preis werden wir dann irgendwann sehen 👀
https://www.tagesschau.de/wirtschaft/unternehmen/wirtschaft-viessmann-100.html
Wie schon angekündigt, eine erster kleiner Nachkauf bei $CARR (+3,4 %)
Steckt eine Menge Fantasie drin 🥰 Nur meine Meinung, ganz wichtig !
Hallo zusammen,
Meinung: Zu Viessmann -->$CARR (+3,4 %) Carrier Global? Ist es eine Wette wert über diesen Weg u.a. auch in Viessmann zu investieren?
Odert welche alternativen Investments bieten sich sich an, wenn man etwas im Klimatechnikbereich investieren will? (neben $NIBE B (-4,8 %)
$6367 (+0,4 %)
$8058 (+1,07 %)
$005930 etc etc)
Dankö!
Top-Creator dieser Woche
