Starke Earnings vom $BAM (-1,19 %)

Brookfield Asset Management lieferte im Q1 2025 ein starkes Ergebnis mit Rekord-FRE von 698 Millionen USD (+26 %) und DE von 654 Millionen USD (+20 %). Das Fee-Bearing Capital wuchs um 20 % auf 549 Milliarden USD, getrieben durch 25 Milliarden USD an neuer Kapitalbeschaffung und 16,1 Milliarden USD an Investitionen. Besonders stark waren die Segmente Kredit und Immobilien, während erneuerbare Energien durch Großtransaktionen wie NeOen glänzten. BAMs Fokus auf langfristige, stabile Einnahmen (87 % des Fee-Bearing Capital) und seine strategische Positionierung in Wachstumssektoren wie Dekarbonisierung und Digitalisierung untermauern das Potenzial für weiteres Wachstum. Die robuste Liquidität und die optimistische Marktaussicht positionieren BAM gut für 2025.

1. Finanzielle Ergebnisse

Distributable Earnings (DE):

• BAM erzielte im ersten Quartal 2024 einen distributablen Gewinn von 552 Millionen USD, ein Anstieg von 7 % im Vergleich zu 515 Millionen USD im Q1 2023. Dies entspricht 0,38 USD pro Aktie, gegenüber 0,35 USD im Vorjahr.
• Der Anstieg ist auf höhere gebührenbezogene Erträge und verbesserte Carry-Einnahmen (Performance-basierte Erträge aus Fonds) zurückzuführen.
• Der DE ist ein zentraler Indikator für BAM, da er die verfügbaren Mittel für Dividenden, Aktienrückkäufe und Reinvestitionen widerspiegelt.

Nettogewinn:

• Der Nettogewinn lag bei 102 Millionen USD, ein Rückgang gegenüber 125 Millionen USD im Q1 2023. Dies ist auf einmalige Abschreibungen in bestimmten Immobilienportfolios zurückzuführen, die durch herausfordernde Marktbedingungen im gewerblichen Immobiliensektor bedingt waren.
• Trotz des Rückgangs bleibt der Nettogewinn solide, da BAM weiterhin von diversifizierten Einnahmequellen profitiert.

Gebühreneinnahmen:

• Die gebührenbezogenen Erträge stiegen um 9 % auf 459 Millionen USD, gegenüber 421 Millionen USD im Vorjahr. Dieses Wachstum resultiert aus der Erhöhung des verwalteten Vermögens und neuen Fonds, die Managementgebühren generieren.
• Die durchschnittliche Gebührenbasis (Fee-Bearing Capital) wuchs um 10 % auf 475 Milliarden USD, was die Skalierbarkeit des Geschäftsmodells von BAM unterstreicht.

Carry-Einnahmen:

• Die realisierten Carried Interest-Einnahmen (Anteil an Fondsgewinnen) beliefen sich auf 93 Millionen USD, ein Anstieg gegenüber 85 Millionen USD im Q1 2023. Dies spiegelt erfolgreiche Exits in Private-Equity- und Infrastrukturinvestitionen wider.
• Ungebuchte (unrealisierte) Carried Interest betrug 2,1 Milliarden USD, was ein starkes Potenzial für zukünftige Erträge signalisiert, wenn Fonds liquidiert werden.

Verwaltetes Vermögen (AUM):

• Das gesamte verwaltete Vermögen überschritt die Marke von 1 Billionen USD, ein Anstieg von 14 % gegenüber 880 Milliarden USD im Q1 2023.
• Dieses Wachstum wurde durch organische Zuflüsse, positive Marktentwicklungen und strategische Akquisitionen unterstützt, insbesondere in den Bereichen Infrastruktur und erneuerbare Energien.

Kapitalbeschaffung:

• BAM sammelte im Q1 2024 30 Milliarden USD an neuem Kapital ein, davon:
• 15 Milliarden USD für einen neuen globalen Immobilienfonds (Brookfield Strategic Real Estate Partners V).
• 10 Milliarden USD für Fonds im Bereich erneuerbare Energien und Dekarbonisierung.
• 5 Milliarden USD für Private-Equity- und Infrastrukturfonds.
• Die starke Kapitalbeschaffung unterstreicht das Vertrauen institutioneller Anleger (z. B. Pensionsfonds, Staatsfonds) in BAMs Expertise bei alternativen Anlagen.

Dividende:

• BAM erklärte eine Quartalsdividende von 0,38 USD pro Aktie, zahlbar am 28. Juni 2024. Dies entspricht einer annualisierten Dividende von 1,52 USD pro Aktie.
• Die Dividende wurde im Vergleich zum Vorjahr um 19 % erhöht,

2. Operative Highlights

Nachfrage nach alternativen Anlagen:

• Die Nachfrage nach alternativen Anlagen (Immobilien, Infrastruktur, erneuerbare Energien, Private Equity, Kredit) bleibt robust, trotz makroökonomischer Unsicherheiten wie Inflation und geopolitischer Spannungen.
• BAM profitiert von seiner führenden Position in diesen Sektoren, da institutionelle Anleger zunehmend in reale Vermögenswerte (Real Assets) investieren, um Inflationsschutz und stabile Renditen zu erzielen.

Segmentergebnisse:

• Immobilien: Trotz Herausforderungen im gewerblichen Immobiliensektor (z. B. Büroimmobilien aufgrund von Remote Work) bleibt das Immobiliengeschäft ein Kernpfeiler. Der neue Immobilienfonds zog 15 Milliarden USD an Kapital an, was auf die Attraktivität von Logistik- und Wohnimmobilien zurückzuführen ist.
• Infrastruktur: Das Infrastrukturgeschäft wuchs stark, unterstützt durch Investitionen in digitale Infrastruktur (z. B. Rechenzentren) und Transport. Der AUM im Infrastruktursegment stieg um 12 %.
• Erneuerbare Energien: Der Bereich erneuerbare Energien und Dekarbonisierung verzeichnete einen Kapitalzufluss von 10 Milliarden USD, getrieben durch die globale Energiewende und Investitionen in Wind-, Solar- und Wasserstoffprojekte.
• Private Equity: Starke Exits in diesem Segment trugen zu höheren Carried Interest-Einnahmen bei. BAM konzentriert sich auf technologiegetriebene Unternehmen und mittelständische Firmen.
• Kredit: Das Kreditgeschäft expandierte, da BAM zunehmend Fremdkapital für Immobilien- und Infrastrukturprojekte bereitstellt, was stabile Margen generiert.

Strategische Initiativen:

• BAM startete mehrere neue Fonds, darunter:
• Einen globalen Immobilienfonds mit einem Zielvolumen von 20 Milliarden USD.
• Einen Fonds für erneuerbare Energien mit Schwerpunkt auf Dekarbonisierung.
• Einen Private-Equity-Fonds, der auf Technologie- und Gesundheitsunternehmen abzielt.
• Das Unternehmen schloss eine strategische Partnerschaft mit einem führenden Pensionsfonds ab, um 5 Milliarden USD in Infrastrukturprojekte zu investieren.
• BAM verstärkt seine Präsenz in Asien, insbesondere in Indien und Südostasien, wo die Nachfrage nach Infrastruktur und Immobilien wächst.

Markt- und Wirtschaftsausblick:

• Das Management ist optimistisch für den Rest des Jahres 2024, da die Zinssätze in den meisten Märkten stabiler werden und die Kapitalmärkte an Dynamik gewinnen.
• BAM erwartet, dass die Energiewende und der Bedarf an digitaler Infrastruktur (z. B. 5G, KI-Rechenzentren) das Wachstum in den kommenden Jahren weiter antreiben werden.
• Herausforderungen wie geopolitische Unsicherheiten und Inflationsdruck werden eng überwacht, aber BAMs diversifiziertes Portfolio bietet Widerstandsfähigkeit.

3. Kommentar des Managements

• Bruce Flatt, CEO von BAM, betonte: „Unsere Rekordresultate im ersten Quartal spiegeln die Stärke unseres globalen Geschäftsmodells und die anhaltende Nachfrage nach realen Vermögenswerten wider. Mit über 1 Billion USD an verwaltetem Vermögen und einer robusten Kapitalbeschaffung sind wir bestens positioniert, um weiteres Wachstum zu erzielen.“
• Flatt hob hervor, dass die neuen Fonds und strategischen Partnerschaften BAMs Fähigkeit unterstreichen, in einem komplexen Marktumfeld Mehrwert zu schaffen.

4. Finanzielle Stabilität und Liquidität

• BAM verfügt über eine solide Bilanz mit einer Liquidität von 10 Milliarden USD, einschließlich Barmitteln und ungenutzten Kreditlinien.
• Die Verschuldung bleibt moderat, mit einem Schulden-zu-AUM-Verhältnis von unter 20 %, was finanzielle Flexibilität für neue Investitionen bietet.
• Das Unternehmen führte im Q1 einen Aktienrückkauf von 50 Millionen USD durch, um den Aktionärswert zu steigern.

$BAM (-1,19 %) mit extrem starken Earnings. Morgen ist BN dran, dann gibts noch mehr infos. Ich bin sehr zufrieden mit den Zahlen, BAM hält was es versprochen hat.

Finanzergebnisse

• Fee-bearing Capital (FBC) stieg im vierten Quartal 2024 auf 539 Mrd. USD (+18 % im Jahresvergleich). 
• Fee-related Earnings erreichten 677 Mio. USD (0,42 USD/Aktie) im Quartal und 2,5 Mrd. USD (1,51 USD/Aktie) im Jahr (+17 % bzw. +10 %). 
• Distributable Earnings lagen bei 649 Mio. USD (0,40 USD/Aktie) im Quartal und 2,4 Mrd. USD (1,45 USD/Aktie) im Jahr (+11 % bzw. +5 %). 

Fundraising

• 29 Mrd. USD im vierten Quartal und 137 Mrd. USD im Gesamtjahr eingeworben. 
• Erneuerbare Energien: 4,2 Mrd. USD (inkl. 3,5 Mrd. USD für globalen Transformationsfonds). 
• Infrastruktur: 2,5 Mrd. USD (stärkstes Quartal seit zwei Jahren). 
• Private Equity: 1,8 Mrd. USD, darunter 1,0 Mrd. USD für Nahost-Fonds. 
• Immobilien: 700 Mio. USD, inkl. 500 Mio. USD für Flaggschiff-Fonds. 
• Kreditgeschäft: 20 Mrd. USD, u.a. 9,2 Mrd. USD über Oaktree-Fonds. 

Investitionen und Veräußerungen

• Investitionen: 16 Mrd. USD im Quartal, 48 Mrd. USD im Jahr. 
• Erneuerbare Energien: 4,5 Mrd. USD (u.a. 3,2 Mrd. USD für Neoen-Übernahme). 
• Immobilien: 2,4 Mrd. USD (z. B. US-Mietwohnungen & europäische Logistik-REITs). 
• Kreditgeschäft: 7,7 Mrd. USD. 
• Veräußerungen: 9 Mrd. USD im Quartal, 30 Mrd. USD im Jahr. 
• Erneuerbare Energien: 1,4 Mrd. USD (u.a. Verkauf von Saeta Yield). 
• Immobilien: 1,8 Mrd. USD (z. B. Verkauf britischer Einkaufszentren). 
• Private Equity: Clarios-Refinanzierung mit 4,5 Mrd. USD Ausschüttung. 

Strategische Transaktionen & Dividenden

• BAM übernahm 73 % von BN’s Beteiligung am Asset-Management-Geschäft und hält nun 100 %. BN hält jetzt BAM Aktien um die Unternehmensstruktur weiter zu vereinfachen.
• Quartalsdividende: 0,4375 USD/Aktie (+15 %), zahlbar am 31. März 2025.

Zieht es Vici Properties $VICI (+0,14 %) als nächstes auf die Bahamas ?!?

Die Gerüchte, dass der Real Estate Investment Trust, der 2017 von Caesars Entertainment ausgegliedert wurde, an einem Engagement in Atlantis interessiert sein könnte, stammen aus dem jüngsten vierteljährlichen Bericht der Zentralbank der Bahamas über wirtschaftliche und finanzielle Entwicklungen.

In der Zusammenfassung "Ausgewählte neue ausländische Investitionsprojekte" der Bank wurden Vici und der Atlantis-Eigentümer Brookfield Asset Management $BAM (-1,19 %) als kürzlich genehmigte ausländische Unternehmen für weitere Investitionen auf den Bahamas über New Providence aufgeführt.

Sowohl 2019 als auch im letzten Jahr tauchten Berichte auf, dass Brookfield Atlantis für rund 2,5 Milliarden Dollar verkaufen wollte. Eine Übernahme kam jedoch nie zustande. Nun scheint Brookfield einen Partner gefunden zu haben, der entweder in die Eigentümerschaft und/oder in die Erweiterung des Ozean-Themenhotels investiert.

Bei dem erwähnten 382-Millionen-Dollar-Projekt könnte es sich um die Verjüngung eines Projekts handeln, das Atlantis 2022 in Zusammenarbeit mit David Grutman von Groot Hospitality und dem Musikproduzenten Pharrell Williams ins Leben gerufen hat. Das 400-Zimmer-Hotel mit dem Namen "Somewhere Else" sollte in der Nähe von The Coral gebaut werden. Der erste Spatenstich für das Projekt wurde jedoch nie gesetzt.

Vici könnte mit seiner 382-Millionen-Dollar-Präsentation, die von der Zentralbank der Bahamas im September genehmigt wurde, auch einfach ein Stück von Atlantis kaufen. Anfragen nach einer Stellungnahme von Vici, Brookfield und Atlantis blieben bisher unbeantwortet.