Porsche Q3 2024 $P911 (-0,14 %)
Finanzielle Leistung
Die finanziellen Ergebnisse von Porsche für die ersten neun Monate des Jahres 2024 zeigen im Vergleich zum Vorjahr einen Rückgang bei den wichtigsten Kennzahlen. Der Gruppenumsatz verringerte sich um 5,2 % auf insgesamt 28,6 Milliarden Euro, während der operative Gewinn der Gruppe um 26,7 % auf 4,0 Milliarden Euro fiel. Darüber hinaus sank die Umsatzrendite um 420 Basispunkte auf 14,1 %.
Bilanzanalyse
Zum 30. September 2024 stieg das Eigenkapital von Porsche um 685 Millionen Euro auf 22,354 Milliarden Euro, was einem Wachstum von 3,2 % entspricht. Im Gegensatz dazu nahmen die langfristigen Verbindlichkeiten um 462 Millionen Euro zu, während die kurzfristigen Verbindlichkeiten um 495 Millionen Euro anstiegen, was insgesamt einen Anstieg der Verbindlichkeiten um 1,642 Milliarden Euro zur Folge hatte.
Gewinn- und Verlustrechnung
Die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt einen Rückgang des Bruttogewinns von 8,589 Milliarden Euro auf 7,285 Milliarden Euro, hauptsächlich bedingt durch sinkende Umsätze und steigende Vertriebskosten. Der operative Gewinn fiel von 5,501 Milliarden Euro auf 4,035 Milliarden Euro, was zu einem Rückgang der operativen Umsatzrendite von 18,3 % auf 14,1 % führte.
Cashflow-Analyse
Die Cashflows aus operativen Tätigkeiten verringerten sich von 5,368 Milliarden Euro auf 4,156 Milliarden Euro, was größtenteils auf den niedrigeren operativen Gewinn und Änderungen im Working Capital zurückzuführen ist. Die Cashflows aus Investitionstätigkeiten waren mit -3,243 Milliarden Euro negativ, was signifikante Investitionen in immaterielle Vermögenswerte sowie in Sachanlagen widerspiegelt.
Wichtige Kennzahlen und Rentabilität
Die Umsatzrendite im Automobilsegment sank von 18,8 % auf 14,6 %, während die EBITDA-Marge von 25,5 % auf 23,0 % fiel. Zudem verringerte sich die Nettocashflow-Marge im Automobilsegment von 12,2 % auf 4,8 %.
Segmentanalyse
Der operative Gewinn im Automobilsegment sank um 27,9 % auf 3,8 Milliarden Euro, bei einer Umsatzrendite von 14,6 %. Der Finanzdienstleistungsbereich verzeichnete einen leichten Rückgang des operativen Gewinns auf 210 Millionen Euro, mit einer Umsatzrendite von 7,4 %.
Wettbewerbsanalyse
Porsche steht im chinesischen Markt vor Herausforderungen, wobei der Schwerpunkt auf wertorientierten Verkäufen bei schwacher Nachfrage im Luxussegment liegt. Das Unternehmen managt aktiv die Nachfrage und das Angebot in China und hat mit einer verringerten Verfügbarkeit von Ersatzteilen zu kämpfen.
Prognosen und Managementkommentar
Porsche hält an seiner Umsatzprognose für 2024 fest und erwartet einen Umsatz zwischen 39 und 40 Milliarden Euro sowie eine Gruppen-Umsatzrendite von 14 bis 15 %. Trotz makroökonomischer Herausforderungen und geopolitischer Spannungen investiert das Unternehmen weiterhin in Innovation, Digitalisierung und Nachhaltigkeit.
Risiken und Chancen
Wesentliche Risiken umfassen Störungen der Lieferkette, insbesondere in China, sowie hohe Kosten. Auf der anderen Seite bieten sich Chancen durch den Übergang zur E-Mobilität und Investitionen in neue Technologien zur Steigerung der Kundenzufriedenheit.
Zusammenfassung und strategische Implikationen
Die finanzielle Leistung von Porsche im Jahr 2024 spiegelt ein herausforderndes Umfeld wider, das von sinkender Rentabilität und Cashflow geprägt ist. Das Unternehmen konzentriert sich auf strategische Investitionen und die Bewältigung von Lieferkettenproblemen, um seine Marktposition zu halten. Die Aussichten bleiben schwer, mit einem Fokus auf Innovation und Nachhaltigkeit als Treiber für zukünftiges Wachstum. Die strategischen Implikationen deuten darauf hin, dass Porsche seine Flexibilität und Resilienz im Angesicht sich verändernder Marktdynamiken und geopolitischer Unsicherheiten stärken muss. Für mich klar kein Kauf und das aus so vielen Gründen, dass es schwer ist, die hier aufzuzählen.
Positive Statements
Eigenkapitalwachstum: Das Eigenkapital von Porsche stieg um 685 Millionen Euro auf 22,354 Milliarden Euro, was einem Wachstum von 3,2 % entspricht und auf eine stärkere finanzielle Position hinweist.
Investitionen in Innovation: Das Unternehmen investiert umfangreich in Innovation, Digitalisierung und Nachhaltigkeit, was es gut für zukünftiges Wachstum und die Anpassung an Marktveränderungen positioniert.
Robustes Auftragsbuch: Porsche verfügt über ein robustes Auftragsbuch und erwartet eine verbesserte Verfügbarkeit neuer Modelle, was die positive Prognose für das vierte Quartal 2024 unterstützt.
Ausgewogener globaler Verkaufsmix: Trotz Herausforderungen hat Porsche einen ausgewogeneren globalen Verkaufsmix beibehalten, der regionale Marktschwankungen abmildern kann.
Engagement für Antriebsvielfalt: Porsche bleibt seinem Engagement für eine Kombination aus effizienten Verbrennungsmotoren, Hybriden und vollelektrischen Fahrzeugen (BEVs) treu, um unterschiedlichen Kundenpräferenzen und regulatorischen Rahmenbedingungen gerecht zu werden.
Negative Statements
Rückgang des Umsatzes: Der Gruppenumsatz verringerte sich um 5,2 % auf 28,6 Milliarden Euro, was auf Herausforderungen bei der Aufrechterhaltung des Verkaufsmoments hinweist.
Reduzierter operativer Gewinn: Der operative Gewinn der Gruppe fiel um 26,7 % auf 4,0 Milliarden Euro, was auf Druck auf die Rentabilität hindeutet.
Geringere Cashflows aus dem operativen Geschäft: Die Cashflows aus operativen Tätigkeiten sanken erheblich, was die Fähigkeit des Unternehmens beeinträchtigt, Investitionen und den Betrieb zu finanzieren.
Herausforderungen in China: Porsche sieht sich im chinesischen Markt erheblichen Herausforderungen gegenüber, wobei der Fokus auf wertorientierten Verkäufen in einem schwachen Luxussegment liegt.
Steigende Vertriebskosten: Die Vertriebskosten nahmen zu, was die Gesamtstruktur der Kosten belastet und die operative Marge reduziert.
