BB Biotech: mein Investmentcase
Der Biotech Markt
In unserer heutigen Welt spielt die Biotechnologie eine immer größere und wichtigere Rolle. Diese Wissenschaft, die sich mit der Anwendung von biologischen Systemen und Organismen inklusive ihrer Bestandteile zur Entwicklung und Erforschung von Produkten und Technologien beschäftigt, kreierte einen globalen Markt, welcher 2022 mit einer Billion USD bewertet wurde und bis 2032 mit einem Durchschnittswachstum von 14% p.a. auf 3,67 Billionen USD wachsen soll.
Investitionsmöglichkeiten
Jedoch ist es als Privatanleger sehr schwer an diesem Markt teilzuhaben, da das Thema sehr komplex und vielfältig und die Aktien oft sehr volatil sind. Der Erfolg eines Unternehmens in dieser Branche hängt nicht selten von wenigen Produkten oder Technologien ab, an denen sehr lange geforscht wird, weshalb einzelne Studien auch mal zu extremen Kursausschlägen führen können.
Neben einem Biotech ETF sind Beteiligungsgesellschaften ebenfalls eine gute Möglichkeit an diesem Markt zu partizipieren mit dem Vorteil, dass hier Spezialisten am Werk sind, die ein Portfolio verwalten und dabei mit Expertise, die man als Privatanleger in diesem Bereich selten hat, aktives Stock Picking betreiben.
Vorstellung der BB Biotech AG
Mit einer Marktkapitalisierung von 2,65 Milliarden CHF ist die BB Biotech AG definitiv kein Smallcap mehr und weist auch über ein interessantes Geschäftsmodell auf. Es handelt sich um eine Schweizer Investmentgesellschaft, die den Fokus auf den Wachstumsmarkt der Arzneimittel in der Biotechnologie legt und in Unternehmen in diesem Sektor investiert. Die Konzernstruktur habe ich vereinfach in einem Schaubild zusammengefasst und werde nicht näher darauf eingehen:
Wichtig ist noch hinzuzufügen, dass die Bellevenue Asset Management AG für ihre Dienstleistungen eine Bezahlung in Form von 1,1% der Marktkapitalisierung p.a. erhält, die monatlich ausgezahlt wird. Der Vertrag ist bei unbefristet und schreibt eine Kündigungsfrist von 12 Monaten zum Ende des nächsten Jahres vor.
Die vier Tochtergesellschaften der BB Biotech AG haben ihren Sitz in Curaçao, einem autonomen Staat innerhalb des Königreichs der Niederlande, wovon das Unternehmen in bestimmten Hinsichten profitiert.
Investmentstrategie
Die BB Biotech AG verwaltet ein Portfolio aus Ø20-35 Unternehmen (stand 13.03.2024: 29 Positionen) mit Fokus auf Mid- und Smallcaps, hält jedoch gelegentlich auch einen geringeren Anteil von Largecaps und nicht börsennotierten Gesellschaften im Portfolio. Die Unternehmen kommen überwiegend aus Nordamerika. Das Portfolio und die Veränderungen sind jederzeit auf der Internetseite einsehbar und transparent dokumentiert. Der Investmentprozess besteht aus mehreren Stufen, in denen ein Analystenteam und das Investmentteam mit dem Verwaltungsrat zusammenarbeiten. Angepeilt wird eine Rendite von ca. 15% p.a. und das Unternehmen betont, dass die Anlage eher langfristiger Natur ist, worauf man auch als Anleger achten sollte.
Risiken
Da das Portfolio auf Biotechnologie konzentriert ist, hängt die Performance von diesem und damit auch des Unternehmens bzw. der Aktie von dem globalen Biotech Markt ab. Dies spiegelt sich auch in dem Umsatz und Gewinn des Unternehmens wider, der im Geschäftsjahr 2023 500 Mio. CHF (200 Mio. CHF Verlust) betrug, aber auch mal zwischen 700 und 1500 Millionen CHF (600-1500 Mio. CHF Gewinn) schwankte.
Der Biotech Markt hatte seinen Höhepunkt in 2021 und ist seit dem sehr stark eingebrochen, da viele makroökonomische Faktoren negativ auf diesen einwirkten, allen voran natürlich die hohen Zinsen. Viele hoffen auf eine baldige Trendwende und setzen auf die Zinssenkungen der FED und EZB, die dieses Jahr sehnlichst erwartet werden, als Katalysator. Auch eine erhöhte M&A Aktivität, die mit den sinkenden Zinsen und einem stabilen Marktumfeld einhergeht wird als möglicher Katalysator für die Trendwende genannt. Trotzdem sollte man sich bewusst sein, dass man mit dieser Aktie auf einen sehr volatilen Wachstumsmarkt und ein Team von externen Investmentmanagern setzt. Ebenfalls sollte man sich als deutscher Anleger dem Wechselkursrisiko zwischen Euro und Schweizer Franken bewusst sein, da es sich um ein Schweizer Unternehmen handelt, was in Schweizer Franken wirtschaftet.
Meine Vorteile/ Entscheidung:
Obwohl ich mir der Risiken bewusst bin, habe ich nun trotzdem in die Aktie investiert und das liegt an folgenden Faktoren:
Zum einen setze ich bewusst auf die Trendwende im Biotech Markt, die meiner Meinung nach noch dieses Jahr durch sinkende Zinsen und erhöhtes M&A Volumen dem Markt Rückenwind geben sollte. Der Biotech Markt ist meiner Meinung nach ein wichtiger zukünftiger Wachstumsmarkt, der noch sehr viel ungenutztes Potential in sich trägt.
An der BB Biotech AG überzeugt mich die Investmentstrategie, die durch ihren Fokus auf Mid- und Smallcaps sehr gewinnbringend sein kann. Neben weniger Ökonomen in dem Investmentteam hat der Großteil der Manager einen Hintergrund in der Medizin, Biotechnologie oder Pharmazie, weshalb ich guten Gewissens die Ausgestaltung der Investmentaktivitäten durch den Kauf der Aktie in die Hände dieser Fachleute gebe, da ich absolut keine Expertise in diesem Bereich habe. Durch das vielseitige Portfolio, in dem keine Position insgesamt mehr als 14% einnimmt, ist das Risiko, das Einzeltitel in diesem Sektor mit sich bringen überschaubar.
Das Unternehmen verfolgt ebenfalls eine strikte Dividendenpolitik und zahlt seit 10 Jahren ein mal im Jahr. Die Dividende stieg, bis auf wenige Kürzungen konstant an und das Unternehmen sagt, dass es langfristig eine durchschnittliche Dividendenrendite von ca. 5% zahlen möchte. Aufgrund der schwankenden Umsätze sollte dies nicht der Grund für den Kauf sein und wer eine nachhaltige Dividende sucht, ist woanders besser bedient. In der Vergangenheit hat das Unternehmen jedoch immer wieder umfangreiche Aktienrückkaufprogramme durchgeführt, was mir da schon mehr zusagt.
Die Aktien sind alle im Streubesitz und kein Anleger hält mehr als 3% aller Aktien. Es existiert lediglich eine Klasse von Aktien, mit einem Stimmrecht pro Aktie und keine Optionen oder Wandelanleihen. Die Aktionärsstruktur ist sehr vielfältig und es gibt keine institutionellen Anleger, die einen signifikanten Anteil der Stimmrechte halten.
Zusammenfassend bin ich von dem Biotechnologiesektor, dem Geschäftsmodell der BB Biotech AG und der Aktie überzeugt und lege sie mir gerne als kleine Diversifikation in mein Depot. Ich bin noch jung und das Investment ist für mich langfristig. Ich bin gespannt, wie es sich entwickelt.
Was ist eure Meinung zu der Aktie und zu dem Beitrag? Dies ist eine meiner ersten Analysen und ich freue mich über Feedback und Anregungen.
Keine Anlageberatung und Garantie für Richtigkeit. Wer an der Aktie interessiert ist, sollte sich selbst informieren.
Quellen: https://www.bbbiotech.ch/other-de/private, https://market.us/report/biotechnology-market/
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