ASM International Q3 2024 $ASM (+2,02 %)

Finanzielle Leistung:

ASM International berichtete im dritten Quartal 2024 von einer starken finanziellen Performance mit einem Umsatz von 779 Millionen €, was einem Anstieg von 26 % im Jahresvergleich (bei konstanten Währungen) entspricht und am oberen Ende der Prognosespanne von 740-780 Millionen € liegt. Auch die Neuen Aufträge verzeichneten einen signifikanten Anstieg auf 815 Millionen €, was einem Anstieg von 30 % im Jahresvergleich (bei konstanten Währungen) entspricht. Der bereinigte Betriebsgewinn stieg auf 220 Millionen €, verglichen mit 157 Millionen € im dritten Quartal 2023, was einer bereinigten Betriebsmarge von 28,2 % entspricht.

Bilanzanalyse:

Die Bilanz von ASM bleibt robust, mit einer Erhöhung der Gesamtaktiva auf 4.699 Millionen € zum 30. September 2024, im Vergleich zu 4.227 Millionen € am Ende Dezember 2023. Die Cash-Position verbesserte sich erheblich auf 747 Millionen €, gegenüber 637 Millionen € Ende Juni 2024. Das Eigenkapital stieg ebenfalls auf 3.430 Millionen € und zeigt ein starkes Verhältnis von Eigenkapital zu Vermögenswerten.

Einkommensübersicht:

Die Bruttomarge für das dritte Quartal 2024 lag bei 49,4 %, leicht gesunken von 49,8 % im zweiten Quartal 2024, aber gestiegen im Vergleich zu 48,9 % im dritten Quartal 2023. Die Betriebsergebnis-Marge verbesserte sich auf 27,6 %, getrieben von höheren Einnahmen und einem einmaligen Gewinn aus dem Verkauf eines Gebäudes. Der Nettogewinn betrug 127,9 Millionen €, wobei die bereinigten Nettogewinne 133,6 Millionen € erreichten, was einen Rückgang im Vergleich zum vorherigen Quartal aufgrund von Währungsverlusten darstellt.

Cashflow-Analyse:

ASM generierte im dritten Quartal 2024 einen freien Cashflow von 242 Millionen €, gegenüber 103 Millionen € im zweiten Quartal 2024, was auf höhere Rentabilität, niedrigere Betriebskapitalanforderungen und reduzierte Investitionsausgaben zurückzuführen ist. Der Netto-Cashflow aus der betrieblichen Tätigkeit betrug 295,2 Millionen €, ein Anstieg von 195 Millionen € im zweiten Quartal 2024.

Wichtige Kennzahlen und Rentabilität:

Die bereinigte Bruttomarge betrug 49,4 %, und die bereinigte Betriebsmarge lag bei 28,2 %. Das Verhältnis von Aufträgen zu Umsatz blieb bei 1,0, was auf einen ausgewogenen Auftragseingang und Umsatz hindeutet.

Segmentanalyse:

Das Umsatzwachstum wurde durch die starke Nachfrage in den Segmenten Gate-All-Around (GAA) und High-Bandwidth Memory (HBM) getrieben. Der Umsatz aus Geräten stieg um 22 % im Jahresvergleich, während die Einnahmen aus Ersatzteilen und Dienstleistungen um 45 % zunahmen.

Wettbewerbsanalyse:

ASM hat eine führende Position im Markt für atomare Schichtabscheidung (ALD) inne, der voraussichtlich mit einer jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 10 % bis 14 % von 2022 bis 2027 wachsen wird. Das Unternehmen expandiert auch seine Position im Markt für Silizium-Epitaxie (Si Epi) und wächst selektiv im Bereich PECVD und vertikale Öfen.

Prognosen und Managementkommentar:

Für das vierte Quartal 2024 prognostiziert ASM einen Umsatz zwischen 770-810 Millionen €. Das Unternehmen erwartet, dass die Verkäufe im Zusammenhang mit GAA auch 2025 weiter wachsen, trotz gemischter Bedingungen auf den Endmärkten.

Risiken und Chancen:

Risiken umfassen potenzielle Auswirkungen von Investitionskürzungen bei fortgeschrittener Logik/Foundry-Ausgaben sowie geringere Verkäufe in China in der zweiten Hälfte von 2024. Chancen liegen in der wachsenden Nachfrage nach fortschrittlichen Halbleitergeräten und dem SiC Epi-Markt.

Zusammenfassung und strategische Implikationen:

Die starke finanzielle Performance von ASM im dritten Quartal 2024, die durch eine robuste Nachfrage in Schlüsseltechnologiesegmenten gestützt wird, positioniert das Unternehmen gut für zukünftiges Wachstum. Der strategische Fokus auf Innovation und den Ausbau des Marktanteils in wachstumsstarken Bereichen wie GAA und SiC Epi steht im Einklang mit langfristigen Branchentrends. Die solide Cash-Position und die starke Bilanz des Unternehmens bieten eine Grundlage für fortgesetzte Investitionen in Wachstumschancen und Rückflüsse an die Aktionäre.

Positive Aussagen:

• Signifikanter Umsatzanstieg: ASM International berichtete von einem Umsatzanstieg von 26 % im Jahresvergleich (bei konstanten Währungen) und erreichte im dritten Quartal 2024 779 Millionen €, was einen neuen Quartalsrekord darstellt und am oberen Ende ihrer Prognose liegt.
• Robuster freier Cashflow: Das Unternehmen erzielte im dritten Quartal 2024 einen freien Cashflow von 242 Millionen €, ein Anstieg von 103 Millionen € im zweiten Quartal 2024, was auf eine höhere Rentabilität und effizientes Working Capital Management zurückzuführen ist.
• Steigerung neuer Aufträge: Die neuen Aufträge stiegen um 30 % im Jahresvergleich (bei konstanten Währungen) und erreichten 815 Millionen €, was hauptsächlich durch die starke Nachfrage nach Gate-All-Around (GAA)-Technologie und Hochbandbreiten-Speicher (HBM) DRAM-Anwendungen bedingt ist.
• Verbesserte angepasste Betriebsmarge: Die angepasste Betriebsmarge des Unternehmens verbesserte sich auf 28,2 %, was einem Anstieg um 2,9 Prozentpunkte im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht und durch höhere Bruttogewinne sowie einen einmaligen Gewinn aus dem Verkauf eines Gebäudes unterstützt wird.
• Starke Liquidität: Die Cash-Position des Unternehmens verbesserte sich erheblich auf 747 Millionen € zum Ende September 2024, im Vergleich zu 637 Millionen € Ende Juni 2024, was auf eine starke Liquidität hinweist.

Negative Aussagen:

• Rückgang der Nettogewinne: Die Nettogewinne sanken im dritten Quartal 2024 auf 127,9 Millionen €, wobei die angepassten Nettogewinne bei 133,6 Millionen € lagen, was einen Rückgang im Vergleich zum vorherigen Quartal aufgrund von Währungsverlusten widerspiegelt.
• Währungsübersetzungsverlust: Das Unternehmen erlitt im dritten Quartal 2024 einen Währungsübersetzungsverlust von 48 Millionen €, im Vergleich zu Gewinnen in den vorherigen Perioden, was hauptsächlich auf Veränderungen des US-Dollars zurückzuführen ist.
• Rückgang der Verkaufszahlen in China: Es wird erwartet, dass die Verkaufszahlen in China in der zweiten Hälfte von 2024 im Vergleich zur ersten Hälfte niedriger ausfallen, wobei die Verkaufsprognose für das vierte Quartal voraussichtlich unter der für das dritte Quartal liegen wird.
• Rückgang des Nettoumlaufvermögens: Das Nettoumlaufvermögen des Unternehmens sank auf 412 Millionen €, verglichen mit 502 Millionen € am 30. Juni 2024, was hauptsächlich auf höhere vertragliche Verbindlichkeiten und aufgelaufene Aufwendungen zurückzuführen ist.
• Risiken aufgrund von Investitionskürzungen: Trotz der insgesamt positiven Prognose sieht sich das Unternehmen Risiken durch potenzielle Auswirkungen von Investitionskürzungen im Bereich fortgeschrittener Logik/Foundry gegenüber, die das zukünftige Wachstum beeinträchtigen könnten.