Flop-Aktie aus 2024, die in 2025 so richtig durchstarten könnte.

Turnaround-Chance der Chipindustrie: Aixtron $AIXA (+0,02 %)

Wir beginnen mit dem deutschen Halbleiter-Zulieferer Aixtron (WKN: A0WMPJ). In den letzten Jahren haben sich die Geschäfte und auch der Aktienkurs rasant entwickelt. Angetrieben von einer hohen Nachfrage nach den hochkomplexen Anlagen des Unternehmens, die genutzt werden, um ultradünne Schichten von Atomen auf Halbleiterwafern aufzubringen, stieg der Umsatz von 2019 bis 2023 um durchschnittlich 25 % p.a. Beim EBIT betrug die durchschnittliche Wachstumsrate sogar 42 %! Der Aktienkurs legte von Anfang 2020 bis Ende 2023 um satte 351 % zu.

Damit ist im aktuellen Jahr erst einmal Schluss. Der Aktienkurs rauschte seit Jahresbeginn um 61 % ab und auch operativ läuft es nicht mehr so gut. In den ersten neun Monaten 2024 ging der Umsatz um 2 % zurück, das Ergebnis je Aktie sank um 36 %. Im gesamten Geschäftsjahr 2024 soll der Umsatz stagnieren und auch in 2025 sieht das Management noch keine Besserung in Sicht. Was ist hier los?

Der Hauptgrund für die schwache operative Entwicklung dürfte das aktuelle Marktumfeld sein. Die Gesamtkonjunktur sorgt derzeit auch bei anderen Halbleiter-Unternehmen abseits des KI-Hypes wie Infineon für schwache Geschäfte. Das dürfte nicht immer so bleiben. Denn langfristig steigt die Nachfrage nach Chips – im Falle von Aixtron zum Beispiel um Rechenzentren energiesparend mit Strom zu versorgen oder um moderne Ladeinfrastruktur für E-Autos aufzubauen. Ich setze daher darauf, dass der Aktienkurs im Laufe des Jahres 2025 wieder stark anziehen könnte. Das KGV von 11 (bezogen auf das Ergebnis aus 2023) sieht günstig aus.