Hallo zusammen 🙋‍♂️. Ich hatte euch ja darüber abstimmen lassen, welcher Beitrag heute veröffentlich werden sollte. Und ganz knapp hat die Vorstellung des Kaufs eines neuen Unternehmens im Restaurant Sektor gewonnen.

➡️ 25 Aktien von Restaurant Brands International (QSR) zu 76,21 CAD je Aktie sind seit rund einer Woche neu im Depot. Meine Gedanken zu Risiken und Chancen habe ich wie üblich im Bereich „Anmerkungen“ zusammengefasst.

➡️ Im Gegensatz zu McDonalds, welche sehr viele Filialen selbst betreiben und denen auch viele der Immobilien

gehören, tritt Restaurant Brands International fast ausschließlich als Franchisegeber auf. Als solcher unterstützt man die Franchisenehmer bei der Produktweiterentwicklung, beim Marketing etc. Und die Franchisenehmer zahlen sowohl für das Marketing als auch für die Franchise-Lizenzen eine Gebühr and $QSR (+2,07 %) .

➡️ Die meisten Marken von Restaurant Brands International sind zumindest vom Namen her bekannt. Während Burger King international erfolgreich ist, sind Popeyes und Firehouse Subs überwiegend in den USA bekannt sowie Tom Hortons in Kanada. 

➡️ Restaurant Brands International hat mit einigen Herausforderungen zu kämpfen. Als Investor fällt als erstes die relativ hohe Verschuldung (>5-fach EBITDA) auf. Genau diese hat mich zu Anfangs auch eher abgeschreckt.

Zum Thema Verschuldung gehört aber auch die andere Seite der Medaille dazu, nämlich die Finanzierung. Und hier fallen vor 2026 keine größere Refinanzierungen an, was ich als recht positiv erachte.

QSR hat v.a. mit schwächelndem Umsatzwachstum auf bestehender Fläche, also in den Heimatmärkten, zu kämpfen. Speziell muss man hier Burger King U.S. erwähnen. Dort schaue ich etwas genauer hin (Stichwort ‚comparable sales‘). Gelingt hier in den nächsten Quartalen eine nach-haltige Verbesserung, wird das ganze Modell für Franchisenehmer attraktiver und das Wachstum kann in den zweiten Gang wechseln.

➡️ Das ganze kann aber natürlich auch in die andere Richtung wirken, sollte sich zeigen, dass man in diesen relevanten Bereichen nicht zurück in die Spur findet. Die aktuellen Quartalszahlen sahen tatsächlich bereits ganz vielversprechend aus, auch wenn noch viel zu tun ist. Daher habe ich $QSR (+2,07 %) auch auf die lebendige Watchlist gepackt und eine erste Tranche platziert. Im September wird weiteres zu den geplanten Veränderungen bei Burger King U.S. bekanntgegeben. Wir sind gespannt!