TATAMOTORS VORSTELLUNG & AKTIENBEWERTUNG TEIL 1 $TATAMOTORS
Hallo Leute!
Lange habt ihr gewartet - und jetzt ist sie da: Die TATAMOTORS Vorstellung & Aktienbewertung! Wie ich euren Kommentaren entnommen habe, scheint euch mein exotischer Beitrag zu Indien und den Einflüssen von Armut und Reichtum auf das Schulsystem und damit die berufliche Perspektive sehr interessiert zu haben. Daher werde ich diese Reihe wieder ins Leben rufen und nun Tata Motors vorstellen.
DISCLAIMER: Dies ist keine Anlageberatung. Es ist auch keine Aufforderung zum Kauf und / oder Verkauf von Finanzprodukten. Ich schildere hier lediglich meine Meinung. Ihr habt eine eigene Verantwortung gegenüber euren Investments. Also übernehme ich auch keine Haftung.
Beginnen wir nun mit der Vorstellung von Tata Motors. Damit wir einigermaßen von der gleichen Seite aus starten, schlage ich folgende Gliederung vor:
1.Tata Motors - ein indisches TESLA?
- Vorstellung des Unternehmens
2.Aktienbewertung
- Graham Extrapolation & Multiple Bewertung
- DCF Analyse
3.Bezug zu BYD & TESLA
Damit es heute nicht zu viel wird, starten wir im Teil 1 mit der Vorstellung des Unternehmens.
Teil 1: Vorstellung des Unternehmens
Tata Motors ist in Indien kein Unbekannter - entstanden 1945 in Indien bietet Tata Motors mittlerweile 73.608 Mitarbeitern eine Anstellung und hat über 9.300 Verkauf- und Servicestellen weltweit. Dazu gesellt sich der Ruf als größter indischer Automobilhersteller, der selbst für sich in 2024 plant einen massiven Expansionskurs zu fahren. Als Ziel dafür werden insbesondere der Bereich „Sustainability“ aufgefasst, denn Tata Motors hat sich der Elektrifizierung des Automobilverkehrs verschrieben. Gerade bei dem Fokus auf 125 Länder weltweit ist es also nicht ausgeschlossen, dass wir in Zukunft öfter etwas von diesem riesigen indischen Player der Automobilindustrie hören (vgl. (1), (2)).
Das Automobilportfolio besteht im wesentlichen aus den 3 Hauptkategorien der gewerblichen Fahrzeuge (meistens Pickups, LKWs und ähnliches), Passagierfahrzeuge (in den Dokumenten via TVs abgekürzt) sowie der Luxussparte des Tata Motors Konzerns (vgl. ebd.).
Kommen jetzt irgendwelche indischen Benamsungen?
Ja - typisch indische Markennamen wie „Jaguar Land Rover“. Dieser Konzern ging aus 2 Übernahmen hervor, sodass zunächst Land Rover Ltd. übernommen wurde durch die Jaguar Cars Ltd. Und anschließend dieses Konglomerat vom Tata Konzern gekauft wurde. Somit dürfte der kulturell übergreifende Faktor, der gerade bei uns eher geographisch fernen Kulturen meistens eine gewisse kulturelle Distanz aufbaut, bekannt sein. Rückendeckung bekommt Tata Motors von der Zugehörigkeit zum Tata Netzwerk, das an sich in 2022 einen Gesamtumsatz von 128 Milliarden USD erwirtschaftet hat. Das ist verglichen mit BMW quasi in der Mitte der Umsätze von 2021 (111,2 Mrd. €) und unter dem von 2022 (142,6 Mrd. USD). Die Ingolstädter um Audi rum können nicht mal auf die Hälfte des Tata Netzwerks zurückblicken - ihr Umsatz liegt weltweit und gruppenweit bei 61,75 Mrd. € (vgl. (2), (3), (4), (5))
Und Tata Motors selbst?
34,7.
Ja richtig gelesen. Der riesige Tata Konzern erreicht mit seiner Automobilsparte „nur“ 34,7 Mrd. Euro an Umsatz, was umgelegt auf den Gesamtumsatz:
34,7 Mrd. € / 115,34 = 30,08%
darstellt. Die 34,7 Mrd. USD mögen relativ nicht besonders rausstechen im Vergleich zu deutschen Automobilisten. ABER: Stellt euch vor: BMW hätte einen E-Marktanteil von 90% (vgl. (2), (7)).
Warum sollte ich mir das vorstellen?
Weil es Fakt für Tata Motors ist. 90% Marktanteil an E-Autos ungefähr hat dieser Konzern in Indien - einem der stärksten Emerging Markets überhaupt. Indien zeigte sich zudem weitestgehend widerstandsfähig gegenüber den auftretenden Herausforderungen aus EM-Motor China, sodass Tata Motors hier mehr oder weniger ein Heimspiel in Überzahl hat. So wurde der Tata Indica (ein kleiner 5-Türer im Stile eines Opel Corsas) komplett vor Ort in Indien gebaut. Der amerikanische Traum quasi von der eigenen Produktion und eigenen Consumption ohne dass sich das Ausland dafür einmischen müsste. Ein in meinen Augen nicht zu unterschätzender Faktor gerade wenn es um das Problem von vielen Industrieländern geht zwar vor Ort aber auch gleichzeitig billig zu produzieren (vgl. (9), (13)). Viele meiner Abonnenten werden sich an dieser Stelle bestimmt an meine Ausführungen zum Thema Schule, Gehalt und Bildung in Indien erinnern. Diese Art der praxisnahen und zugleich IT-fokussierten Ausbildung ermöglicht hier Synergieeffekte im meiner Meinung nach stärksten Emerging Market aktuell. Böse gesagt könnte man meinen, dass während wir das x-te nicht praxisrelevante Thema unseren Kindern beibringen, können viele indische Absolventen auf eine breite Fähigkeitenpalette in Form mehrerer Programmiersprachen und Wirtschaftsthemen zurückblicken. Allerdings ist dies nicht ohne Preis. Für die, die sich gerade dafür interessieren, empfehle ich meinen ersten Beitrag zu Indien als Emerging Market. Ansonsten würde das hier zu weit führen.
Ziehen wir den absoluten Marktanteil hinzu, so liegt der von Tata Motors bei knapp 14% in Indien und ist damit Top 3 - Konzern mit dem klaren Fokus auf E-Mobilität. Pro Jahr kommen insgesamt 3 Millionen Neufahrzeuge auf den indischen Markt, die vollelektrisch sind und aktuell nur 1% der Neuzulassungen bedeutet.
Ja dann ist E-Mobilität in Indien irrelevant? Die Marktführerschaft in Indien dort dann auch?
Nein - denn Indiens Perspektive auf E-Mobilität ist absolut. Das heißt, dass in den nächsten 7 Jahren bis Beginn 2030 die E-Mobilität einen zweiten Standard bilden soll und bei 30 Prozent liegen soll (vgl. (13)).
Die Situation in Indien ist zudem fundamental anders als bei uns. Schauen wir uns die Hauptautomarken Indiens mit Marktanteil in Indien an, so finden wir (vgl. (10), (11)):
- Maruti Suzuki India mit 41,6%
- Hyundai India mit 14,6%
- Tata Motors (wenig überraschend) mit 13,9%
- Mahindra & Mahindra mit 8,8%
- Kia India mit 6,7%
Zudem werden auch Eicher Motors und Bajaj Auto in diesem Zusammenhang genannt. Was fällt auf?
Spielen wir für die E-Mobilität die Zukunft Tata Motors durch, würde das bei paralleler Marktführerschaft in diesem Segment bedeuten, dass man 30% des Marktes quasi autark mit 90% mitbestimmen kann. Das ist zwar keine Monopolstellung im direkten Sinne, da Markt nicht mehrheitlich und Hauptkonkurrenten auch via anderer Technologien aktiv - dennoch ist die fortschreitende Elektrifizierung des indischen Autoverkehrs ein Unikum, das ich bisher in keinem Unternehmen in derartiger Stärke gesehen habe (vgl. (12), (13)).
Indien lebt mehr oder weniger meine Prognose von 2010 aus, wo ich noch begeisterter Fan von E-Mobilität war und einen allmählichen Rückgang der Verbrennermotoren (ins. Bei Benzinmotoren) als sinnvoll sah.
Und wie sieht die Marktlage in Deutschland aus? Zum Beispiel für BMW?
Gemessen an den Zulassungszahlen aus März diesen Jahres liegt der Marktanteil von BMW bei knapp mehr als einem Zehntel dessen: Nur 7,6% entfallen auf Neuzulassungen im betrachteten Zeitraum. Mercedes, Porsche und Volkswagen sind alle dreistellig im Wachstum der Zulassungen - allerdings erreicht Mercedes mit einer Zunahme von 38,1% auf 10% Marktanteil sowie der VW Konzern mit 29,5% Wachstum und 17,,7% Marktanteil die höchsten Werte unter den deutschen Herstellern. Niemand kann auf einen derart hohen Marktanteil wie in Indien zurückblicken (vgl. (7), (8)).
Während wir also den Verbrennermotor via E-Fuels langfristig konkurrenzfähig halten wollen, ist Indien als Emerging Market via Tata Motors mit klaren E-Ambitionen im Wettkampf um die E-Marktführerschaft. Ich bin gespannt, wer und was sich durchsetzen wird: Deutscher Energiemix oder alleinige E-Mobilität?
Hiermit schließe ich den ersten Teil dieser Analyse. Im folgenden Teil würde ich Fragen beantworten wie:
- Warum möchte Tata Motors seine E-Sparte verkaufen, wenn darin die Konzernstrategie liegt?
- Welche Beispielautos gibt es und wie schneiden die billigen India E-Autos gg. TSLA und co ab?
- Wie schneidet die Tata Motors Aktie in meiner Aktienanalyse ab?
Hat euch der Beitrag gefallen? Würdet ihr eine Fortsetzung lesen wollen? Schreibt es mir gerne in die Kommentare.
Wer sich für die Aktie von Exxon Mobil als typischen Versorger von Verbrennermotoren via Benzin, Diesel & Co. interessiert, findet bestimmt meine Aktienanalyse auf YouTube spannend! Jeder Abonnent bzw. Like egal ob Getquin oder YouTube hilft mir :)
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Euer Bass-T
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Quellen
(1) https://www.tatamotors.com/
(3) https://de.statista.com/statistik/daten/studie/30727/umfrage/umsatz-der-bmw-group/
(5) https://www.tatamotors.com/press/tata-motors-completes-acquisition-of-jaguar-land-rover/
(6) https://www.dasinvestment.com/china-indien-mexiko-schwellenlaender-emerging-markets/
(7) https://www.autozeitung.de/zulassungsstatistik-140455.html
(10) https://logosmarken.com/indische-automarken/
(11) https://simplywall.st/stocks/in/automobiles/bse-500570/tata-motors-shares/valuation
(12) https://www.manager-magazin.de/lifestyle/auto/a-793991.html
(13) https://www.elektroauto-news.net/news/tata-vervierfacht-e-auto-produktion-zeigt-neue-konzepte
(14) https://www.auto-motor-und-sport.de/verkehr/automarkt-indien-neuzulassungen/
