𝔼𝕋ℍ 𝕊𝕥𝕒𝕜𝕚𝕟𝕘
Ich habe nun auf Binance Ethereum „gestaked“ und wollte hierzu mal meine Überlegungen teilen.
𝐊𝐮𝐫𝐳𝐞𝐬 𝐈𝐧𝐭𝐫𝐨 𝐳𝐮 𝐄𝐓𝐇 𝐒𝐭𝐚𝐤𝐢𝐧𝐠
Um auf ETH selbstständig staken zu können benötigt man mindestens 32 ETH plus Hardware für den Validator. Bis zum vollständigen Upgrade auf ETH 2.0 können gestakte ETH nicht „unstaked“ werden. Das heißt bis zum vollständigen Rollout der neuen Version sind die ETH fest gebunden. Wann das passiert weiß keiner. Wenn man Staken will gibt es eine Art Warteschlange, d.h. on Chain werden neue Stakes nicht sofort mit Rewards versehen, sondern erst ab Aktivierung. Die % der Rewards nehmen über die Zeit ab je mehr ETH gestaked werden.
𝐋𝐢𝐪𝐮𝐢𝐝𝐞𝐬 𝐄𝐓𝐇 𝐒𝐭𝐚𝐤𝐢𝐧𝐠
Die ETH die in den Stakingcontract gegeben werden können nicht herausgelöst werden. Es gibt jedoch Lösungen die ermöglichen den Wert liquide zu halten. Hierzu werden idR für jeden gestakten ETH 1:1 Token erzeugt. Diese erzeugten Token sind frei handelbar. Der Tauschwert der Token liegt üblicherweise unter dem 1:1 Verhältnis. Man bezahlt also einen Abschlag, wenn man Token der gestakten ETH gegen freie ETH umtauscht. Generell haben alle diese System das Risiko, dass es keine Liquidität gibt um seinen Token eintauschen zu können. Gibt es niemanden der seine freien ETH gegen die gebundene Form tauschen möchte, dann ist keinen Exit möglich.
Die höchste Profitabilität hat ein eigener Validator. Da ein eigener Validator oder ein Validators as a Service für mich keine Option ist gehe ich darauf nicht weiter ein. Weiter sei noch das Slashing Risiko erwähnt, bei Fehlverhalten kann der Stake bis zu 100% entwertet werden.
𝐒𝐭𝐚𝐤𝐢𝐧𝐠 𝐏𝐨𝐨𝐥𝐬
Dezentrale Pools bieten die Möglichkeit non custodial oder mit distributed custody und liquid zu staken. Rocket Pool ist erst vor einem Monat gestartet mir noch zu neu bietet aber non custodial und liquid. Ich werde hier folgend über Lido sprechen die sind der mit Anbstand größte Pool. Lido arbeitet mit distributed custody, das heißt es gibt 11 Schlüsselhalter über ein Multisig. [0] Man erhält ab dem Moment des Einbringens seiner ETH Rewards und muss nicht „in der Warteschlange“ stehen. Rechnerisch wird das durch eine geringere Reward ermöglicht als es on Chain gibt. Da Lido auf der Blockchain läuft kosten alle Aktionen Gebühren. Das macht staken mit kleineren Summen weniger interessant. Zusätzliche Risiken zu den ETH / ETH2 inhärenten Risiken sind hier der Smartcontract und die DAO. Existiert ein Bug oder werden die Multisig Schlüssel kompromittiert, sind die Funds in Gefahr. Der Markt für den Staking Token stETH ist aktuell sehr liquide. Der Liquidity Pool auf Curve hält 5 Mrd $ an Liquidität und wird aktiv von Lido gefördert. Lido nimmt 10% Gebühr, diese werden für das Betreiben der Validatoren genutzt, sowie für einen Versicherungsfond im Fall von Slashing, ebenso für die Incentivierung des Curve Liquidity Pools. [1,2]
𝐄𝐱𝐜𝐡𝐚𝐧𝐠𝐞 𝐒𝐭𝐚𝐤𝐢𝐧𝐠
Coinbase, Kraken und Binance bieten Staking für ETH an. Coinbase bietet kein liquides Staking und war für mich damit sofort raus. Da der Markt für die gestakten ETH auf Binance liquider ist als auf Kraken, hat Binance gegenüber Kraken für mich Vorsprung. Ebenso sind die Handelsvolumen für ETH auf Binance größer und der Risikoabschlag auf Binance ist höher. Daher gehe ich im folgenden nur noch auf Binance ein.
Binance schüttet die on Chain Rewards ohne Abzüge aus und übernimmt die Risiken und Kosten für das Betreiben der Validatoren. Ebenso wie bei Lido erhält man ohne Zeit in der Warteschlange Ausschüttungen, erreicht wird das auf die selbe Art. Größtes Risiko hier ist natürlich Binance und die Tatsache, dass man nicht Herr der Keys ist. Vorteil ist, dass keine Kosten entstehen und man eine Differenz zwischen ETH und dem Staking Token erzielen kann. Aktuell bewegt sich der Abschlag bei 9-10%. D.h. nach dem Tausch in den Staking Token hat man 9-10% mehr und bekommt entsprechend auch mehr Rewards. Zum Vergleich, der Abschlag beim stETH von Lido bewegt sich seit längerer Zeit sehr nah an Null.
𝐒𝐭𝐞𝐮𝐞𝐫𝐧
fallen leider an und manches ist hier sicher noch unklar. Wenn man einen Tausch in einen Stakingtoken vor nimmt dürfte dies wie jeder andere Krypto zu Krypto Trade gelten. Also ab 1 Jahr steuerfrei (DE). Wie es aussieht, wenn der Token später zwangsweise umgewandelt wird, wenn das Netzwerk Update durch ist keine Ahnung. Die Erträge aus dem Staking fallen in die 256€ Freigrenze, wenn ausgeschöpft persönlicher Steuersatz. Bzgl der Halteverlängerung des Stakes ist das BMF aktuell der Auffassung, dass eine Verlängerung auf 10 Jahre greift. Das ist aber „nur“ eine Auffassung und nicht durch Gerichte oder eine Präzisierung des Gesetzgebers bestätigt, könnte sich also ändern, muss es aber nicht. [3,4]
𝐌𝐞𝐢𝐧 𝐅𝐚𝐳𝐢𝐭
Da die ETH die ich nun auf Binance in BETH getauscht habe schon seit Jahren rumliegen sind die mental schon abgeschrieben. Zwischenzeitlich war das Zeug bei -80 oder -90% Ich brauche die nicht morgen und auch nicht in ein oder zwei Jahren. Eine Alternative wäre die ETH weiter rumliegen zu lassen, ohne dass sie mir etwas generieren. Alternative zum Staken wäre Lending. Die APY für Lending ist aber nur auf zentralisierten Plattformen interessant. Aave, dydx oder compound zahlen für ETH Lending nicht viel.
Warum Binance statt Lido? Wenn das Upgrade irgendwann kommt und die anschließende Umwandlung 1:1 in ETH2.0 erfolgt habe ich knapp 10% zusätzlich auf diese ETH bekommen, plus die Rewards für das Staken. Sollte das Upgrade nicht kommen oder ETH anderweitig abkacken, dann sind die ETH so oder so vermutlich wertlos. Kackt Binance ab ist das mittelfristig für Krypto ebenso ungünstig, da die Plattform immer noch die Größte ist, wäre aber natürlich der schlechteste Fall. Die 10% sind der Risikoausgleich dafür. Aktuell verwaltet Lido über 1,5 Mio gestakte ETH, das ist mehr als Coinbase, Kraken oder Binance. [5] Der Markt vertraut Lido offensichtlich mehr als den zentralen Plattformen. Daher ist der Abschlag bei Lido auch entsprechend nahezu nicht vorhanden. Ich bin jung und brauche das Risiko.
Keine Steuer oder Anlageberatung.
[0] https://blog.lido.fi/lido-withdrawal-key-ceremony/
[1] https://blog.lido.fi/concerning-steth-liquidity/
[2] https://lido.fi/static/Lido:Ethereum-Liquid-Staking.pdf
[3] https://cryptotax.io/verlaengerung-der-haltefrist-auf-10-jahre/
[5] https://pro.nansen.ai/eth2-deposit-contract
