Heute gibt es einen weiteres Unternehmen für meine Watchlist. Und ein weiteres Mal ist es ein eigentlich typischer Langweiler.

The Kroger Co. ist ein führender Betreiber von Supermärkten und Convenience Stores sowie von Juweliergeschäften und Tankstellen. Das Unternehmen betreibt Supermärkte, die unter verschiedenen Namen wie Kroger, Food 4 Less, Smith’s oder King Soopers auf dem Markt auftreten. Bei ungefähr der Hälfte der Läden findet sich eine angeschlossene Tankstelle. Des Weiteren besitzt Kroger Fabriken, vor allem Bäckereien und Molkereien, in denen unterschiedliche Produkte der eigenen Labels hergestellt werden. Insgesamt werden knapp 3.000 Standorte in den USA betrieben.

Kroger ist eigentlich ein klassischer Supermarktbetreiber, vergleichbar mit Edeka oder REWE in Deutschland. Am ehesten lässt sich das Unternehmen in den USA mit Walmart oder Costco vergleichen, wobei die letzteren beiden Betreiber großer Super-Stores sind. Im Vergleich hierzu ist Kroger ein klassischer Lebensmittelhändler, mit der Besonderheit, dass 30 % des Gesamtumsatzes durch Eigenmarken erzielt werden.

Landesweit in den USA verfügt Kroger lediglich über einen Marktanteil von knapp über 10 %, auf einzelnen lokalen Ebenen erreicht dieses allerdings bis zu 40 %. Die Coronapandemie hat dem Unternehmen eine Sonderkonjunktur beschert, die den Cashflow durch die Decke gehen ließ. Wie bei Supermarktbetreibern üblich, wird mit sehr dünnen Margen gearbeitet. Die Nettomarge liegt beim Unternehmen nur zwischen 1 und 2 %. Damit liegt man unter den Margen von Costco und Walmart, was schlicht der Tatsache geschuldet ist, dass man wenig höhermargige Produkte im Portfolio hat.

Im Vergleich zu Costco und Walmart ist Kroger dafür deutlich günstiger bepreist was den Aktienkurs angeht. Das KGV liegt derzeit bei 12,6, während es bei Costco bei 48,5 und bei Walmart bei 23,5 liegt. Auch bei der Dividendenrendite liegt Kroger mit knapp 2 % deutlich vorne. Seit 2007 wird eine Dividende gezahlt, diese wird seither um durchschnittlich 13 % jährlich erhöht. Die Ausschüttungsquote auf den Gewinn liegt bei moderaten 20 %. Auf 10 Jahres-Sicht liegt das durchschnittliche Umsatzwachstum bei knapp 5 %, das Gewinnwachstum bei etwa 10 %.

Ins Depot hat es die Aktie bei mir bisher noch nicht geschafft, für die Watchlist aber aus meiner Sicht ein interessanter Wert für den Value-Teil des Depots.