Aktienanalyse/Vorstellung Blackstone $BX (+0,53 %)
Erstmal einen Dank an @Barsten , der sich einen Post zu Blackstone gewünscht hat.
Struktur:
1. Zahlen
2. Geschäftsmodell
3. Wachstum?
4. Risiken
5. Meine Persönliche Meinung zu Unternehmensführung
6. Quellen
7. Ankündigung
1. Zahlen
(in Euro)
(30.08.22)
Aktienpreis: ca. 96 Marktkap. 120 Mrd.
KGV 17,99 Div. Rend. 5,92%
Umsatz 2020: 05,7 Mrd.
Umsatz 2021: 09,9 Mrd. +79,03%
Umsatz 2022e: 12,9 Mrd. +30,03%
EBITDA 2020: 03,4 Mrd.
EBITDA 2021: 06,1 Mrd. +80,3%
EBITDA 2022e: 06,7 Mrd. +09,72%
Ausblick:
Umsatz 2023 e: 14,5 Mrd +12,4%
Umsatz 2024 e: 15,9 Mrd +09,7%
EBITDA 2023 e: 08,6 Mrd +28,4%
EBITDA 2024 e: 10,1 Mrd +17,4%
2. Geschäftsmodell
„The Blackstone Group Inc.“ $BX (+0,53 %) ist eine Investmentgesellschaft, die im Gebiet alternativer Anlagen zu den weltweit Größten gehört. Das Unternehmen vergibt Kredite, fährt Hedge-Fonds Strategien, ist im Private Equity (nicht börsennotierte Unternehmen) Bereich und im Immobiliensektor tätig.
Blackstone ist sowohl in Lagerhallen investiert, in Studentenwohnheime in England, besitzt Musikrechte, Anteile an Oatly, allgemein lässt sich sagen: Blackstone hat ein breites Portfolio.
Real Estate (Immobilien) macht 43,4%, Private Equity 37,7%, Kredite 10,3% und „Hedge Fund Solutions“ 8,5% des Umsatzes aus.
3. Wachstum?
Von 2020 auf 2021 legte das Unternehmen ein Wachstum in EBITDA und Umsatz von jeweils ca. 80% hin, 2021 auf 22 wird ein Wachstum von 30 (bzw10) % erwartet… doch woher kamen diese riesen Sprünge? Auch der Aktienkurs verdoppelte sich in der Zeit, einen Grund muss es doch geben warum das Unternehmen so stark gewachsen ist…
Und einen Grund für das Wachstum wurde schon genannt: man besitzt Lagerhallen…
zu Zeiten von Lieferengpässen mag es auf den ersten Blick idiotisch erscheinen (weil man ja etwas nicht hat, das muss man dem endsprechend nicht lagern), viel Lagerhallen zu besitzen, genau das Gegenteil ist allerdings der Fall: gerade bei Lieferengpässen werden Lagerhallen relevant für das fortbestehen von Unternehmen: Kommt für die Produktion eines Autos nun ein Microchip nicht, so kann das Auto nicht (fertig) produziert werden. Nun müssen entweder die ganzen Einzelteile oder unfertigen Autos (je nach Umgang mit dem Lieferengpass) irgendwo gelagert werden, sollte man diese nicht lagern, könnte durch erhöhte Nachfrage bei Verfügbarkeit des zuvor fehlenden Teils ein Engpass endstehen. Das Prinzip just in time und just in place (etwas wird so geliefert, dass man es genau dann bekommt, wenn man produzieren will, es wird also kaum Lagerplatz benötigt) das gerade bei Autounternehmen stark vertreten ist (ja @AufKeinenFallElonMusk auch bei Tesla) kann nicht mehr funktionieren, das ist auch bei vielen Unternehmen außerhalb der Autobranche der Fall, es entsteht eine plötzliche, riesige Nachfrage und Lagerplatzvermieter profitieren.
Aber $BX (+0,53 %) ist nicht nur im Bereich Immobilien gewachsen, auch bei ihren Investitionen stellte sich das Unternehmen nicht schlecht an, man wuchs in diesem Bereich um fast 100% (in einem Jahr) um einige interessante Werte aus dem Portfolio zu nennen: Bumble (Datingplatform), Refinitiv (Provider für Finanzmarkt Daten), Great Wolf Resorts (Wasserparks), aus den 115 verschiedenen Unternehmen auszuwählen ist gar nicht so einfach 😅
Aber bei Aktien geht es ja nur sehr selten um die vergangenen Gewinne, es geht vielmehr um die Zukunft und die Aussichten auf diese. Von 2021 bis 2024 soll der Umsatz um ca. 50%, das Nettoergebnis um ca. 30% wachsen. Erreicht werden soll dieses durch erneut starkes Wachstum im Immobilien-, Investment- und Kreditbereich.
Eine besondere Rolle dürfe hier die US-Wahl 2024 spielen, sollte Trump wiedergewählt werden, würde sich das für das Unternehmen wahrscheinlich finanziell stark lohnen, der CEO von Blackstone gilt als großer Trump Supporter und wurde nach der gewonnenen Wahl (2016) als politischer Berater Trumps tätig, was sich auch finanziell für BlackRock als lohnend dargestellt hat (so die NY Times), die Geschichte könnte sich wiederholen. Auch nach dem vom Trump verursachten Kapitolsturm blieb Schwarzman gegenüber Trump loyal, was sich bei einer Wiederwahl
(persönlicher Kommentar: hoffentlich nicht)
erneut positiv in den Zahlen spiegeln dürfte.
Der Blackstones CEO ist allerdings nicht nur in den Reihen der Republikaner gut vernetzt, auch zu dem als mächtigster Mann der Welt geltende BlackRock CEO bestehen Verbindungen. In seiner Rolle als politischer Berater soll er auch im direkten Austausch mit dem Chinesischen Präsidenten Xi gestanden haben.
Aber abgesehen von der politischen Lage, sollten sich die Lieferprobleme noch länger halten, dürfte Blackstone profitieren, die Nachfrage nach Lagerhallen dürfte laut einigen Experten dieses Jahr nochmal deutlich steigen. (obwohl die Meinungen hier auseinandergehen)
Um nun kurz zu konkreten Zahlen zurückzukommen:
Auch für Dividendenjäger wie @GoDividend dürfte die Aktie interessant sein, in den folgenden Jahren werden die Ausschüttungen erhöht, dabei soll die Ausschüttungsquote bei 75-80% liegen.
4. Risiken
Verschuldung:
Aktuell ist das Unternehmen noch verschuldet, im Plan bis 2024 ist allerdings eingeplant, die Schulden komplett abzubauen und eigenes Kapital aufzubauen. Das senkt zwar das Risiko und erscheint bei steigenden Zinsen sinnvoll, wie @Divmann in den Kommentaren unter einem anderen Post aufklärte, ist die aktuelle Inflationslage für verschuldete Unternehmen positiv. In Deutschland leide beispielsweise Vonovia, weil die unterschiedliche Bilanzierung die Situation unvorteilhaft aussehen lässt. Es sei bei langen Verträgen auch oft üblich durch eine Indexierung die Mieten an die Inflation koppeln.
Unüberlegte Investitionen
2020 wurde m.M.n eine sehr unüberlegte Investition (lässt sich im Nachhinein immer leicht sagen XD) von Blackstone getätigt: man investierte rund 200 Mio. $ in Oatly. Oberflächlich würde man jetzt vielleicht wenige Probleme damit haben…
Für Oatly Kunden wurde dies aber teilweise zum Boykottgrund, da man weder mit der Nähe des $BX (+0,53 %) CEOs zu Trump, noch mit Investitionen von $BX (+0,53 %) in Kohle oder der Abholzung des Regenwaldes. Dies hat dem Namen Oatly und damit auch das Investment geschädigt.
5. Meine Persönliche Meinung zur Unternehmensführung
Ich bin kein Trump Fan, kein Fan davon Wälder abzuholzen, ein Fan der Demokratie (was sich mit Trump beißt, dieser arbeitet nachweislich antidemokratisch), kein Republikaner und trotzdem kaufe ich diese Aktie?
Ich versuche in den meisten Fällen, ESG/politische Ansichten aus meinen Investment-Entscheidung fernzuhalten, da diese Einschränkung meiner Meinung nach renditehinderlich ist, man kann nach dem Kauf auch mit seinem Anteil einen positiven Impact haben (dazu empfehle ich meinen letzten Post), ich will aber trotzdem Kritik üben.
Man könnte im Übrigen auch Musk kritisieren Trump politisch beraten zu haben, hier ist das aber etwas anders: Elon Musk war zwar beratend tätig, hat sich laut eigenen Angaben aber für ein besseres Klima und damit gegen Trumps Öl-Nähe eingesetzt. Ob man Musk nun mag oder nicht, ihn gleichermaßen wie Schwarzman zu beschuldigen, hinter einem antidemokratischen Politiker zu stehen ist unsinnig, Musk soll laut Medienberichten oft Gegenpositionen gegenüber Trump vertreten haben.
Ich konnte zur Regenwald-Abholzung keine aktuellen Schlagzeilen finden, ich hoffe also bezugnehmend auf die ESG Regularien von Blackstone, dass hier eine deutliche Veränderung eingetreten ist. Auf Nachfrage bei den Investor Relations ob weiterhin Verbindungen zwischen Blackstone und Regenwaldabholungen bestehen wurde eine Verbindung verneint.
Um den Inhalt der Antwort von Blackstone zusammenzufassen:
die Firma Hidrovias sei fälschlicherweise für die Rodung von Regenwald (beim Bau einer „industriellen“(?) Straße) verantwortlich gemacht worden,
die Anschuldigungen seien irreführend und offensichtlich falsch. 2021 habe man aber seine Anteile an der Beschuldigten Firma verkauft.
(ein Ausschnitt der Antwort ist in den Bildern)
In einer offiziellen Stellungnahme zum selben Thema (https://www.blackstone.com/blackstone-hidrovias-brazil/)
könnt ihr euch selbst tiefer einlesen, wenn euch das Thema interessiert
In rein finanzieller Sicht gilt der CEO (auch als „king of wallstreet“ bekannt) als Genie und begabt, den Impact kann ich anhand des ESG Ratings (siehe Bilder Unten) schlecht bewerten, wie ich aber bereits in meiner ESG Kritik erklärt habe ist ein Impact auf anderem Wege auch effektiv,
die gleiche Meinung wurde vor einigen Tagen auf der Nobelpreisträger-Tagung in Lindau von einem der Speaker präsentiert…
(so zumindest der Podcast Alles Auf Aktien vor einigen Tagen)
🤔 ob der wohl meinen Post gelesen hat 🤡😂
Wegen des wirtschaftlich weiter positiven Ausblickes werde ich weiter kaufen, das ist natürlich keine Anlageberatung (wie in allen meiner Posts)
6. Quellen
https://www.crunchbase.com/hub/blackstone-group-portfolio-companies
https://de.wikipedia.org/wiki/Blackstone_Group
https://www.finanzen.net/schaetzungen/blackstone
https://s23.q4cdn.com/714267708/files/doc_financials/2022/Q2/Blackstone2Q22EarningsPressRelease.pdf
https://ir.blackstone.com/overview/default.aspx
https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/BLACKSTONE-INC-60951400/
https://www.nytimes.com/2021/01/19/business/schwarzman-blackstone-trump.html
https://eulerpool.com/aktie/US09260D1072
esg Bericht Blackstone:
https://www.blackstone.com/our-impact/an-integrated-approach-to-esg/
#trump
#musk
#regenwald
#derebete
#esg
7. Ankündigung
Ich plane seit einigen Monaten an einer auf Fakten basierende Prognose-Reihe im Sinne von: „Was passiert, wenn China Taiwan angreift?“
Natürlich hoffe ich, dass diese Prognose sich nie erfüllt, halte es aber trotzdem für extrem spannend und auch für einen Vorteil, zu wissen was man macht sollte es doch mal zum Schlimmsten kommen…
Stay tuned 😉
